加拿大10月通胀持续放缓——《华尔街日报》

图片来源：Cole Burston/Bloomberg News渥太华——加拿大十月份通胀率再度回落，延续了近几个月的缓和趋势。这一态势可能让央行官员感到宽慰，并强化了利率将在短期内保持稳定的预期，因为经济正显现疲软迹象。

加拿大统计局周二表示，十月份消费者价格环比微升0.1%，同比上涨3.1%，为自六月份以来的最低增速，远低于去年年中8.1%的峰值水平。

十月份该国消费者价格指数的增速符合经济学家的预期，此前九月份物价同比上涨3.8%。增速放缓主要得益于加油站价格下跌，抵消了住房成本的加速上涨。

剔除波动较大的食品和能源价格后，所谓的核心通胀也显示潜在价格压力正在减弱。这是最新迹象，表明央行过去激进的加息举措继续在停滞的经济中发挥作用。

与美国等国家通胀率下降相呼应的是，这一减速可能会受到加拿大央行官员的欢迎。自七月份将政策利率上调至22年高点以来，他们一直保持利率稳定，但表示将毫不犹豫地再次加息。

加拿大央行预测，年通胀率将保持在3.5%左右，直到明年年中，然后在2025年回到2%的目标水平。行长蒂夫·麦克勒姆定于周三就高通胀成本发表讲话，经济学家将寻找信号，表明央行在12月6日下次会议时愿意维持利率不变。

“今日的数据充分证明加拿大央行无需进一步收紧政策，尤其是当前经济已近乎零增长且基础通胀趋于平缓，”蒙特利尔银行首席经济学家道格拉斯·波特表示，并补充称央行在认真考虑降息前，可能仍需更多证据表明服务业通胀正在缓和。

加拿大统计局数据显示，央行密切跟踪的两项核心年度通胀指标——加权中位数和截尾均值——在10月均从9月的3.8%降至3.6%。尽管有所走弱，这些指标自去年以来始终徘徊在3%-5%区间，仍远高于央行目标。但经济学家指出，三项指标的三个月移动年化变化更令人鼓舞：中位数CPI下降0.8个百分点至2.7%，创两年多新低。

道明证券认为，最新数据应增强央行对"现行货币政策足以使通胀回归目标"的信心，尤其是核心通胀动能已出现断点。“单次通胀数据可能不足以让央行在12月正式排除加息可能，但短期内通胀势头逆转的可能性正急剧降低，“道明策略师罗伯特·博斯和安德鲁·凯尔文在研报中称，并指出若政策制定者看到更多核心通胀持续放缓至2024年的证据，明年年初可能调整政策基调。

加拿大央行副行长卡罗琳·罗杰斯本月早些时候表示，在确有证据表明潜在通胀正放缓至2%之前，该行不会考虑降息，但目前加拿大尚未达到这一目标，尽管有迹象显示经济正恢复平衡且企业定价行为开始正常化。

一些经济学家指出，随着经济放缓和失业率上升，相关证据可能会逐渐显现，明年有可能实施降息。今年第二季度加拿大经济活动略有萎缩，加拿大统计局的初步估计显示第三季度国内生产总值陷入停滞。

10月份通胀放缓主要受汽油价格下跌推动，同比降幅达7.8%（9月为上涨）。环比9月，汽油价格下降6.4%。

尽管整体价格下降，加拿大民众仍面临部分生活成本压力。

10月食品价格同比涨幅虽从9月的5.8%放缓至5.4%，但仍处于高位。统计机构称，租金增速加快（多数省份出现上涨），由于市政预算需覆盖成本上升，10月房产税及其他年度专项费用加速增长。旅游套餐价格在9月下跌后大幅反弹，其中赴美旅行价格增速尤为明显。

加拿大帝国商业银行资本市场高级经济学家凯瑟琳·贾奇预计，由于能源价格同比基数效应消退，加拿大总体通胀指标年底前难有显著改善，但央行将重点关注核心通胀指标——受国内需求疲软影响，该指标应会持续放缓。她表示，这可能促使政策制定者最早在2024年第二季度启动降息。

写信给罗布·M·斯图尔特，邮箱：[email protected]