沃伦·巴菲特在日本大举投资而非撤离——《华尔街日报》
Jacky Wong
沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司近来频繁涉足日本市场。图片来源:Scott Morgan/Reuters日本股市正徘徊在33年高位附近。受更佳盈利能力和公司治理改革吸引的外资流入是主要驱动力之一。
来自奥马哈先知的线索则是另一因素。沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦 近年来大举进军日本股市,可能即将进一步加码该市场。
日经225指数周一触及1990年3月以来的最高水平——当时日本资产泡沫正开始破裂。该基准指数今年已上涨28%,使日本成为全球表现最佳的股市之一。相比之下,标普500指数上涨了18%。但由于日元下跌11%,以美元计算,日本股市的表现可能仍略逊于美股。不过,以美元计算约14%的回报率,日本市场已轻松跑赢许多其他主要市场,尤其是中国:MSCI中国指数2023年下跌了9%。
巴菲特的最新举动也引发外界猜测,他可能计划进一步加大对日本股市本已可观的投资。由巴菲特执掌的投资集团伯克希尔哈撒韦上周五发行了等值8.27亿美元的日元计价债券,这激起外界对他可能向日本投入更多资金的预期。
伯克希尔在4月上一次发行日元债券时,增持了五家日本贸易公司的股份。自2019年首次发行日元债券以来,该公司一直相当频繁地利用这一市场。伯克希尔于2020年首次披露其在日本的投资。截至9月,该公司拥有约76亿美元的日元债务。
巴菲特可能正试图对冲伯克希尔的货币风险,并利用日本的低利率。伯克希尔新发行的日元债券收益率从三年期部分的0.96%到35年期部分的2.5%不等。伯克希尔投资的五家日本贸易公司的股息收益率约为3%至4%。
新发行的部分债券可能用于偿还伯克希尔9月到期的现有日元债务。但这似乎仍表明,这位德高望重的投资者计划长期留在日本市场。
此外,许多看好日本的论点看起来仍然相当有力。根据高盛的数据,东京证券交易所第一板块上市公司(不包括软银)9月季度的净利润比市场普遍预期高出10%。软银因海外科技投资而意外亏损。日本公司继续解除交叉持股,并向股东返还更多现金。
根据标普全球情报数据,日本东证指数的远期市盈率为14倍。这较年初约12倍的水平有所上升,但与其10年平均水平基本持平——而标普500指数的市盈率约为19倍。
如果日本企业能持续提升利润率和改善公司治理,巴菲特和其他投资者很可能愿意长期驻守这片市场。
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本文发表于2023年11月22日印刷版,标题为《巴菲特重仓押注——不在美国,而在日本》