美国风电巨头如何陷入市场困境——《华尔街日报》

作为风电革命的标杆企业，本应助力构建美国清洁能源的未来。然而其在东北地区的混乱撤退正威胁着这些愿景。

丹麦国家油气公司（现更名为Ørsted）十年前大举押注可再生能源。它放弃化石燃料，以19世纪物理学家之名重新命名，并通过债务驱动扩张，成为中国以外最大的海上风电开发商。乘着投资者对绿色产业的热情浪潮，Ørsted在疫情初期市值超越了英国石油公司。

美国曾是业务热土，Ørsted试图主导这片新兴风电市场。该公司在民主党主政的东海岸各州推动下，布局了多个备受瞩目的项目，这些州都制定了雄心勃勃的气候目标。

如今大部分项目恐将搁浅。

万圣节当天，该公司取消新泽西州两个风电场的决定招致州长指责其无能，并可能引发3亿美元法律纠纷。在纽约，定价争议或将延误奥尔巴尼的可再生能源目标。新英格兰地区一家公用事业合作伙伴正试图抛售三个联合项目的股份。整个地区的供应商都陷入进退两难的境地。

分析师和投资者表示，Ørsted可能需要取消更多项目、出售现有风电场的部分股权，或削减股息、发行股票以支撑其财务状况。在首席财务官和首席运营官上周离职后，任何转型都将在焕然一新的高管团队领导下进行。

Ørsted的股价较2021年高点已暴跌逾75%，本季度跌幅约达19%。

类似的动荡正席卷整个行业——拜登政府曾将这一行业置于美国绿色能源雄心的核心位置。通货膨胀推高了涡轮机、劳动力和钢材的价格。利率上升增加了融资成本。在东海岸建立工厂、港口、输电线路和互联设施网络（所有这一切都需等待缓慢的审批流程）被证明是知易行难。

即便在欧洲，这个曾在低利率和连年成本下降环境中蓬勃发展的资本密集型行业也陷入困境。“我认为我们尚未脱险，“2021年抛售Ørsted股票的Pictet资产管理公司Manuel Losa表示。

前高管称，Ørsted比大多数公司更容易受到通胀和利率飙升的影响，因为激烈竞争已压低了电价和海上风电项目的预期回报。一些分析师表示，纽约和英国下一轮项目计划提高电价可能有助于行业复苏，并帮助各州升级老化的能源基础设施。

“这些都是道路上的严重颠簸，”Ørsted前首席商务官、现任哥本哈根基础设施合作伙伴首席投资官的Martin Neubert表示。“美国海上风电的前景依然存在且强劲，”他补充道，“已经取得了很大进展。”

Ørsted的困境已蔓延至欧洲，该公司退出了挪威的一个海上风电联盟。分析师称，Ørsted甚至可能放弃英国将成为全球最大风电场的项目，以捍卫其信用评级——尽管该公司表示对该项目将继续推进充满信心。

Ørsted在美国的激进扩张带来了最大打击：上季度约40亿美元的资产减值。

这种痛苦并未均匀分布在各个项目上，这些项目有不同的建设时间表和定价结构。该公司在罗德岛附近建了一个小型风电场，正在纽约长岛以东开发另一个项目，并于上个月批准了罗德岛和康涅狄格州的一个更大项目。

“过去一年美国海上风电行业的故事，一方面是伟大的里程碑、成就和开创性突破，另一方面则是日常的挫折和日益严峻的挑战，”Ørsted美洲区首席执行官David Hardy本月写道。

Ørsted首席执行官Mads Nipper（左）与Ørsted美洲区首席执行官David Hardy。照片：詹妮弗·麦克德莫特/美联社沃旭能源在新泽西州遭遇了最大规模的撤资。州长菲尔·墨菲曾将该州定位为拥有税收优惠和基础设施投资的海上风电中心，包括建设可容纳高耸涡轮机部件的"风电港口"和停泊巨型安装船的码头。

在沃旭取消"海洋风电1号"和"2号"项目后，墨菲表示这一决定"令人愤慨，严重质疑该公司的信誉与能力”。该公司现正试图逃避向州政府支付3亿美元履约保证金，声称已放弃向特伦顿市申请税收减免。

但公司高管承认这笔款项已计入近期资产减记。新泽西州官员以可能涉及法律诉讼为由拒绝对具体金额置评。

该州官员表示，尽管沃旭撤资，政府仍加速推进海上风电目标并锁定新项目，同时计划扶持原本计划为这两个项目供货的本土企业。

“事后看来，他们最大的错误就是在美国市场孤注一掷，“伯恩斯坦分析师迪帕·文卡泰斯瓦兰指出，“这是个他们并不熟悉的市场，却过度投入。”

这一急转弯给新泽西社区带来不确定性。锡赛德帕克市长小约翰·彼得森透露，近期在州长官邸附近铺设输电电缆的工程仍在继续。

在大西洋城——这个试图摆脱赌场经济依赖的城市，当地官员预计沃旭仍将完成运维设施建设，但后续场地用途尚不明确。

“我们原本希望这能带来大量本地招聘，”市政府发言人安德鲁·克莱默表示。

项目取消可能导致沃旭背负不需要的设备，比如用作涡轮机基座的巨型钢管，或需支付供应商合同终止费。首席执行官马兹·尼珀向分析师表示，公司正尝试重新利用这些设备。

在沃旭进行这些盘算时，其首艘美国籍特种安装船也面临延误——该船专为运输足球场长度的风机部件和在百英尺深水域建造涡轮机而设计。公司原计划将这艘船用于长岛以东的两个项目。但延误迫使沃旭制定了应急方案：用驳船将部件从海岸运至现场的外籍安装船。

这场动荡意味着东北地区将支付比原宣传更高的电价。在沃旭、英国石油和挪威国家石油威胁退出纽约海上风电项目（使该州八个获批计划中的三个岌岌可危）后，官员们正重新招标。分析师指出，新项目的电价通常比早期预估高出约30%。

纽约州能源研究与发展局前海上风电项目负责人阿德里安娜·唐尼表示，考虑潜在通胀的定价方案对市场稳定至关重要。

“没错，我们在合同签订方面取得了重要进展，”现任海上风电公司Hexagon总工程师兼国家经理的唐尼说，“但签约容易建设难。”

写信给大卫·乌贝蒂，邮箱：[email protected]，以及乔·华莱士，邮箱：[email protected]

刊登于2023年11月21日的印刷版，标题为《风电巨头的困境震动美国市场》。