清洁能源初创企业期待政府资金如泉涌般到来，如今仍在等待——《华尔街日报》

由于成本激增，电池回收初创企业Li-Cycle暂停了在纽约州罗切斯特市大型工厂的建设。图片来源：Lauren Petracca/华尔街日报去年气候法案中的大量政府资金本应推动一波清洁能源初创企业的发展。然而，许多企业在资金到位前就已耗尽资金。

更高的利率和不断上涨的成本对这些通常资本密集型的行业造成了打击。华盛顿缓慢的官僚体系迟迟未能发放以气候为重点的《通胀削减法案》资金。

政府的清洁能源资金并未催生新一代初创企业，而是将流向更容易获得资金的大型企业和能够抵消成本的盈利业务。

“IRA（通胀削减法案）的效益显现比市场最初预期的时间更长，”投资银行Evercore ISI的高级董事总经理詹姆斯·韦斯特表示，他负责分析清洁能源企业。当这些效益最终显现时，“它们将流向更成熟、更稳定且无需筹集资金的企业。”

电池回收企业Li-Cycle Holdings、氢能源初创公司Plug Power以及小型模块化核反应堆企业NuScale Power等公司因建设成本飙升和利率上升而推迟或取消了项目。

一些公司陷入了进退维谷的困境。华盛顿方面在它们筹集外部资金并推进项目前不会发放贷款，而通常要等工厂建成后才能获得税收抵免。资金紧张和成本高企意味着它们有时两者都做不到。

高利率的影响与2022年《通胀削减法案》提供的资金之间正在展开一场较量，该法案为应对气候变化提供补贴和税收抵免。今年以来，高利率占据了上风。

拜登总统曾吹捧近期气候法律和补贴带来的经济效益。图片来源：Chris Kleponis - Pool via CNP/Zuma Press高利率通过推高成本减缓了美国可再生能源设施的安装速度，包括风电场、太阳能电站和电池工厂。高利率还削减了气候初创企业的资金，并使清洁能源股票走向2011年以来最糟糕的一年。

这些干扰对拜登政府构成了挑战，该政府希望因创造就业和应对气候变化而受到赞誉。一位政府高级官员表示，政府相信许多已宣布的项目将会建成，并认为如果没有气候法这样的政策，行业的困境会更加严重。

一项高达4000亿美元的政府旗舰清洁能源贷款计划自拜登就职以来，已同意向12家公司提供超过200亿美元的贷款以支持国内产业。但其中只有四家公司完全满足所有条件，获得了急需的资金。

电池回收初创公司Li-Cycle仍有待满足条件，由于总成本从最初公布的7亿美元增至8.5亿至10亿美元，该公司暂停了在纽约州罗切斯特的设施建设。这使得其3.75亿美元的政府贷款协议岌岌可危。

Li-Cycle正在快速消耗现金，其现金储备从年初的5.179亿美元降至9月底的1.374亿美元。该公司正在与投资银行Moelis讨论战略替代方案和融资选择。其股价目前交易价约为65美分，低于夏季时的6美元。

“在执行大型项目时，这些事情可能会发生，”Li-Cycle的首席执行官Ajay Kochhar在一次采访中表示。公司正在与能源部讨论如何获得贷款。“如果我们是一家更大公司的一部分，就会有更大的整体来吸收影响。这对我们来说是主要的事情。”

Plug Power在乔治亚州的第一个绿色氢设施遭遇了延误和高昂的建设成本。照片：Todd Anderson为《华尔街日报》拍摄近几个月来，多家清洁能源公司已申请破产，包括电动汽车制造商Proterra和Lordstown Motors，以及可持续农业公司AppHarvest。其他新兴电动汽车公司，如Faraday Future、Arrival、Canoo和充电设备公司Tritium，也面临加入这一名单的风险。

Plug Power原本有望成为气候法案的最大受益者之一。该公司致力于生产绿色氢气，这种能源有望在钢铁制造等行业替代化石燃料。绿色氢气有资格获得丰厚补贴，但该公司在乔治亚州的首个工厂遭遇了工期延误和成本上涨问题。

本月早些时候，Plug Power警告称，除非筹集额外资金，否则可能在未来一年内破产。该公司正在评估融资方案，包括可能与政府达成的15亿美元贷款协议，但具体时间尚不明确。“如果我们已经拿到那笔钱，今天就不会接受采访了，“首席执行官安迪·马什在接受采访时表示。他理解政府部门对纳税人资金使用的审慎态度，并不指望依赖补贴。

Plug Power现有业务——从其他公司采购氢气并向客户提供燃料电池——正承受成本激增的冲击。其市值已从2021年近350亿美元的近期峰值跌至约25亿美元，当时马什曾出售股份。

当初创企业举步维艰时，气候法案的早期赢家却是像太阳能板制造商第一太阳能这样已在美国设厂的成熟企业。

该贷款计划旨在为那些可能无法获得银行融资的企业提供资金支持，但部分最大规模的资金承诺却流向了大型项目。例如福特汽车与韩国SK On的电池合资企业BlueOval，今年早些时候获得了破纪录的92亿美元资金承诺。

华盛顿在制定补贴规则（包括绿色氢能补贴）方面也进展缓慢。包括多家公用事业公司和化石燃料生产商在内的行业巨头正疯狂游说以争取政策倾斜。绿色氢能是利用可再生能源生产的。

需要绿色氢能和核能等能源来补充风能与太阳能的不足。一家电力供应商与试图建造全球首个小型模块化核裂变反应堆的企业NuScale，由于成本上涨及难以找到愿意支付更高电价的客户，正终止在爱达荷州的项目。

为清洁能源公司提供融资服务的新能源风险公司首席执行官汤姆·迪克森表示，由于预估成本不断变化，项目融资变得愈发困难。“我们见过太多公司最初认为’这个项目要花费X美元’，但回头核算时发现成本要高出30%、40%甚至50%。“他说。

请写信给阿姆里特·拉姆库马尔，邮箱：[email protected]，以及斯科特·帕特森，邮箱：[email protected]

刊登于2023年11月20日的印刷版，标题为《联邦资金发放缓慢使清洁能源初创企业陷入困境》。