做空安然和特斯拉的卖空者吉姆·查诺斯将关闭对冲基金 - 华尔街日报

华尔街最著名的空头即将进入冬眠。

在近四十年后，吉姆·查诺斯正在关闭他管理的对冲基金，这些基金押注于他认为定价过高或存在欺诈的公司。他作为卖空者的职业生涯包括对安然公司的逆向押注，当这家能源交易商倒闭时获得了回报，以及对特斯拉和美国在线长达数年、亏损的战役。

最近，查诺斯在市场普遍上涨的情况下，难以将他悲观的立场转化为利润。他的公司查诺斯公司如今管理的资金不到2亿美元，低于2008年的60亿美元，其基金今年迄今下跌了4%，而标普500指数包括股息在内上涨了19%。特斯拉的股票今年上涨了约90%，这家电动汽车制造商是世界上最有价值的公司之一。

“我所做工作的市场环境已经改变，”65岁的查诺斯告诉《华尔街日报》。他预计在12月31日前将大部分投资者的现金返还。

查诺斯将继续运营他的公司，但将专注于为特定客户提供咨询和研究工作，并管理某些单独管理的账户。他表示，最近一直在做空高价数据存储公司和房地产投资信托基金，他认为随着利率保持高位，这些公司将受到伤害。

吉姆·查诺斯手托下巴，出现在2012年的《桌边巨头》电视节目中。图片来源：Jin Lee/彭博新闻他还计划继续在现更名为X的社交媒体平台推特上发帖，其账号@WallStCynic拥有超过13.3万粉丝，专门批判分析师和投资者在他看来过度乐观的行为。

1982年，查诺斯在吉尔福德证券公司担任看跌初级分析师时首次崭露头角。当时他力劝客户做空鲍德温联合公司——这家风头正劲的钢琴制造商已跨界进入保险业，数月后该公司便申请破产。

他以股市批评者的身份异常高调地出现在公众视野。尽管其他做空者倾向于低调行事，查诺斯却似乎乐见聚光灯。他经常现身电视和行业会议，包括自己主办的"冬眠熊"聚会。

被查诺斯盯上的目标不胜其扰，有时会雇佣私家侦探搜集他的黑料，并向美国证券交易委员会投诉。“人们以为我头上长角还传播梅毒”，查诺斯在1985年接受《华尔街日报》采访时说。

同年晚些时候，他辞去分析师工作，筹集1600万美元创立对冲基金公司，最初以希腊语"愤世嫉俗者"命名为Kynikos Associates。1990年代，Kynikos获得齐夫兄弟的投资，这对亿万富翁兄弟还资助过比尔·阿克曼等对冲基金经理。（2022年公司更名为Chanos & Co.）

查诺斯的爆发时刻出现在2001年。他将目光锁定安然公司——这家从天然气管道企业转型为能源交易巨头，并成为华尔街宠儿的公司。研究安然财报后，查诺斯指出其披露的高风险关联交易和表外交易，最终认定该公司是"伪装的对冲基金"。

2001年，安然公司在倒闭前被监管机构调查，这家总部位于休斯顿的能源公司披露了相关情况。图片来源：盖蒂图片社那年秋天，安然突然宣布亏损并面临监管调查。在年底前，这家公司因企业欺诈和渎职行为而破产，成为史上最大案例之一。数名安然高管锒铛入狱。

在2008-09年金融危机前夕，查诺斯发出信贷和银行业危机可能爆发的警告，其基金在市场暴跌时获利，尽管与约翰·保尔森等非专门做空者相比相形见绌。随后，查诺斯又针对那些会受中国经济放缓影响的公司下注。

查诺斯预言的崩盘历经数年才到来。到2015年，看空中国的头寸约占Kynikos全球基金持仓的五分之一，当那年夏天中国股市抛售潮时，该公司实现了收益。

查诺斯的一些做空对象将他告上法庭。赌场大亨史蒂夫·韦恩在2014年对查诺斯提起诽谤诉讼（后败诉），因这位做空者暗示永利度假村可能违反反腐败法。保险公司费尔法克斯金融控股2006年指控Kynikos与其他对冲基金合谋做空该公司；法官最终驳回了对Kynikos的诉讼。

去年，随着利率攀升，查诺斯的基金上涨了7%，而标普500指数下跌了18%。2021年，查诺斯的基金更是实现了16%的增长。然而，这些回报率不足以阻止投资者资金的流出。

如今，越来越少投资者认为采取看跌策略有价值。根据数据追踪机构HFR的数据，专注于看跌押注的对冲基金管理着53亿美元，低于2012年的62亿美元。

这使得查诺斯运营他的公司变得更加困难，像许多进行深度研究的对冲基金一样，他的公司运营成本高昂。

在一封被《华尔街日报》看到的致客户信中，查诺斯表示：“多空股票业务模式已面临压力，对基本面选股者的兴趣已经减弱。”

实际上，查诺斯的公司为投资者提供了一种形式的保险。如果股票下跌，该公司专注于做空的基金将获利。

“现在很多人不再关心保险了，”他说。

联系Gregory Zuckerman，邮箱：[email protected]；联系Peter Rudegeair，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年11月18日的印刷版，标题为《做空者查诺斯将关闭对冲基金》。