石油市场风平浪静——暂时如此 - 《华尔街日报》

中东战争通常会导致油价飙升，因为该地区拥有全球约一半的已探明石油储量。但这次不同。在短暂上涨几美元后，布伦特原油价格与10月6日（哈马斯袭击以色列前一天）持平甚至更低。这背后有三个原因：页岩革命、市场心理和石油政治的转变。

页岩革命重塑了市场平衡。美国从全球最大石油进口国转变为最大产油国，已实现"能源独立"。如此规模的供应源本身就是抵御市场恐慌的堡垒，也是维持市场充足供应的关键。今年在中国经济复苏推动下，石油需求强劲增长，日均需求量较去年增加约200万桶。但来自欧佩克+以外地区的新增供应完全满足了这一需求增长。美国以日均增产100万桶领跑，加拿大、圭亚那和巴西紧随其后。随着产量上升，去年对供需平衡的担忧已逐渐消散。

石油市场的金融投资者并未因潜在供应中断而恐慌。当前油价波动主要受经济新闻和前景驱动——高利率、经济放缓或衰退可能性等因素都会抑制需求，导致价格走低。

石油政治格局也已改变。与1970年代实施禁运的年代不同，海湾阿拉伯国家已深度融入全球经济。这些国家专注于创造就业、经济发展和投资，并一直与以色列保持不同层级的对话或外交关系——至少到目前为止，他们认为这有助于本国经济发展。

然而，没有任何保证当前的市场平静会持续下去。正如一位主要海湾出口国的高级石油官员近日所言：“每个人都如坐针毡。“各方已严阵以待。若价格大幅飙升导致通货膨胀、经济增长放缓、全球粮食市场进一步混乱、新兴市场动荡以及总统大选前汽油价格上涨，代价将十分高昂。西方国家很可能会动用其战略石油储备来弥补任何供应短缺。美国战略石油储备仅为2021年水平的一半，但仍拥有可观的库存。

尽管以色列与哈马斯的战争在政治上搅动了该地区，但并未直接威胁供应。如果战争蔓延或扩大到包含石油天然气基础设施（生产设施、油轮和管道）的区域，情况将会改变。每天约有2100万桶石油通过波斯湾和霍尔木兹海峡，同时还有大量液化天然气。自美国页岩革命以来，这些供应大部分流向亚洲市场。

可能的供应中断可能来自对设施的直接攻击、附带损害、误操作或油轮运输受阻。普遍预期是，任何此类中断将来自与伊朗有关的民兵或代理人（他们正在叙利亚和伊拉克袭击美军），或来自伊朗本身。2019年对沙特阿拉伯阿布盖格生产设施的导弹和无人机袭击就是如此，这可能是全球石油工业中最重要的单一基础设施。袭击究竟来自伊拉克、伊朗还是也门胡塞武装，至今未有明确结论。这次袭击使沙特石油产量减半。但值得注意的是，沙特在几周内就让阿布盖格全面恢复运营，显示出应对此类袭击的显著韧性。

如今这样的袭击将危及伊朗改善与阿拉伯海湾国家关系的努力。去年中国协助斡旋恢复了利雅得与德黑兰的外交关系。伊朗已从当前局势中获益：沙特与以色列建交进程陷入停滞，而以色列正深陷困境。战争蔓延也将给伊朗带来直接损失——目前该国每日通过霍尔木兹海峡运输的原油高达150万桶，这些出口每年为德黑兰带来超过400亿美元收入。威慑因素同样存在：美国海军在波斯湾日益增强的军事部署，应能阻止伊朗采取任何可能自食恶果的行动。

中国本身也可能成为维护中东石油运输畅通的重要制衡力量。作为全球最大石油进口国，中国约75%的年消费量依赖国际市场，其中近半数进口原油需经霍尔木兹海峡运输。中国还是伊朗石油的最大买家。北京方面运用影响力保障石油运输畅通无疑符合其利益，同时面对自身经济挑战，中国也有动力协助平抑油价飙升。这将成为中美进一步对话的议题。

本文作者丹尼尔·耶金系标普全球副主席，著有《新地图：能源、气候与国家冲突》与《石油风云：金钱与权力史诗》等著作。

2019年10月12日，沙特阿拉伯布盖格的一处沙特阿美设施。图片来源：马克西姆·舍梅托夫/路透社刊载于2023年11月16日印刷版，标题为《石油市场风平浪静——暂时如此》。