塔吉特为投资者送上圣诞提前礼——《华尔街日报》

目标未能完全命中靶心，但已不再偏离千里之遥。

该零售商周三表示，可比销售额下降了4.9%，截至10月28日的季度与去年同期相比——优于Visible Alpha调查的华尔街分析师预期的5.2%降幅。该股在早盘交易中飙升了18%。

消费者显然感到预算更加紧张，并优先考虑基于必需品的支出。塔吉特的首席增长官克里斯蒂娜·亨宁顿在周三的财报电话会议上表示，顾客正在将购买推迟到最后一刻。例如，他们等到天气变冷才购买运动衫和牛仔裤，而不是像以前那样在8月和9月购买。可自由支配类别的可比销售额继续同比下降，尽管下降速度比上一季度有所改善。食品和饮料等必需品类别的表现优于可自由支配产品，美容类别的可比销售额实际上增长了高个位数百分比。

真正的亮点是塔吉特的净利润：净利润增长了36%——与预期的6.5%下降相比，这是一个意外的增长。更少的降价、更低的货运成本以及更低的供应链和数字履行成本都有助于提高净利润，尽管盗窃仍然继续抵消了部分这些好处。销售组合也有所帮助：美容等高利润率类别的表现良好，而电子产品等低利润率产品的销售明显疲软。塔吉特5.2%的运营利润率较一年前的1.3%有了大幅提升，超过了4%的预期。

过去一年，塔吉特(Target)的境况一直不太顺利。这家零售商接连面临利润威胁，包括库存过剩、盗窃问题、消费者偏好转向非必需品，以及因骄傲月主题商品引发的消费者抵制。在周三的财报电话会议前，塔吉特股价已下跌超四分之一，几乎抹去了疫情期间的全部涨幅。

即便在财报公布后股价反弹，塔吉特的市盈率仍仅为未来12个月预期销售额的0.55倍，仅比2008年经济衰退期间的平均水平高出10%。

好消息是，塔吉特的部分问题已成为过去。库存已恢复正常水平，较去年同期下降14%。优于预期的同店销售数据表明，骄傲月抵制风波的最糟糕阶段可能已经结束。首席财务官迈克尔·菲德尔克(Michael Fiddelke)在电话会议上表示，与今年早些时候相比，盗窃对塔吉特利润率的同比影响在上季度也有所改善。上季度的盈利趋势是一个良好指标，表明该零售商有望恢复疫情前6%的利润率。

塔吉特最新季度的同店销售额降幅小于分析师预期。图片来源：David Paul Morris/Bloomberg News尽管如此，塔吉特公司对其假日季的业绩指引仍透露出谨慎态度：预计可比销售额将出现中个位数百分比下滑，与上一季度持平。其成功部分取决于价值营销策略是否触达消费者。该公司一直主推"平价快乐"理念，并表示超三分之二的玩具定价将低于25美元。考虑到消费者普遍将高性价比与折扣零售商挂钩，这并非易事。例如TJ Maxx和HomeGoods在截至10月28日的季度中，美国同店销售额分别同比增长7%和9%。鉴于塔吉特当前库存水平（公司表示非必需品类库存较去年下降19%），假日季业绩爆发式增长可能性不大。

但经历过去一年的种种困境后，一个没有意外惊吓的假日季度对塔吉特而言已是份礼物。

联系记者Jinjoo Lee：[email protected]

本文发表于2023年11月16日印刷版，标题为《塔吉特提前为投资者送上节日礼物》