盈利预期持续下调，这两家公司难辞其咎——《华尔街日报》

默克公司表示，由于与一家日本制药商的合作相关费用达55亿美元，其2023年每股收益将降低。图片来源：Christopher Occhicone/彭博新闻华尔街已大幅下调对2023年最后几个月企业利润的预期。然而，投资者似乎对这一变化泰然处之，部分原因在于大部分责任似乎仅落在两家公司身上：辉瑞 和默克 。

根据FactSet的数据，分析师在10月份将标普500指数公司第四季度盈利预期下调了3.9%，是10年平均水平1.8%的两倍多。这标志着三年多来季度首月最大幅度的下调。

美国银行全球研究部的策略师发现，从10月1日到11月初，辉瑞和默克两家公司占第四季度盈利预期下调幅度的一半。

“剔除这两家公司，第四季度[每股收益]的下调幅度基本与历史平均水平一致，”美国银行股票和量化策略师Ohsung Kwon表示。“我们认为人们不必对此过度担忧。”

经过一段艰难时期后，标普500指数在过去12个交易日中有10天上涨，本季度涨幅达4.8%。该指数2023年累计上涨17%。

投资者乐观的态度显示出对利率的极度关注，这主导了股市。债券市场的大幅波动使股市经历了一番疯狂。上个月末，基准国债收益率的飙升将标普500指数推入调整区间，较7月高点下跌超过10%。随后收益率下降，帮助推动美国大盘股指数创下两年来的最长连续上涨纪录。

疲软的经济数据以及美国财政部长期国债拍卖规模增幅小于预期，是导致收益率下降的原因。10年期国债收益率周二收于4.440%，此前在10月底曾升至5%，为16年来首次。

更高的收益率给投资者提供了更多获得回报的选择，而且通常比股市风险更低。利率上升也增加了企业的借贷成本，并降低了未来现金流的价值。

“市场更关注利率的方向，而不是盈利，”Spouting Rock资产管理公司的首席策略师兼投资组合经理Rhys Williams表示。“即使盈利预期下降，只要利率配合，市场仍可能上涨。”

在辉瑞公司表示其新冠疫苗和治疗药物今年的收入将比预期减少90亿美元后，分析师们下调了对该公司利润的预期。首席执行官Albert Bourla在公司10月份的收益报告中表示，他预计将以“展示辉瑞长期增长潜力的积极势头”结束这一年。

在默克公司表示由于与日本制药公司第一三共的合作相关的55亿美元费用导致2023年每股收益将降低后，华尔街下调了对默克季度收益的预测。

默克公司首席财务官卡罗琳·利奇菲尔德在财报电话会议上表示，公司的新盈利指引高于考虑第一三共交易后的预期，因为该预测还包含了"业务强劲增长带来的提升"。

与此同时，第三季度财报季表现远超许多投资者预期。FactSet高级收益分析师约翰·巴特斯指出，随着财报披露接近尾声，截至周五公布业绩的标普500指数公司中有81%盈利超预期，高于74%的十年平均水平。

FactSet数据显示，标普500指数公司今年整体盈利预计增长0.6%，2024年利润将增长12%。

越来越多投资者相信美股仍有上涨空间。

周二市场对最新消费者价格数据反应积极，数据显示10月通胀持续降温，这可能意味着美联储历史性的加息周期即将终结。当日标普500指数大涨1.9%。

当前股票估值已较数月前明显回落。FactSet数据显示，本周初标普500指数未来12个月预期市盈率为18.3倍，低于7月的19.8倍和2021年底的21.6倍，这意味着更多股票对投资者而言显得更具吸引力。

“2022年至2023年初困扰市场的所有因素正在发生逆转，“Globalt Investments高级投资组合经理金伯利·伍迪表示。

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刊登于2023年11月15日印刷版，标题为《华尔街大幅下调企业利润预期》。