《华尔街日报》：这些图表或可预示IPO市场的复苏

IPO市场的重启，又一次被推迟了。

今年秋天曾有那么一刻，首次公开募股（IPO）的窗口似乎即将被推开。四家大型企业（其中三家来自科技行业）推进了其通过重磅IPO出售股票的计划。芯片设计公司Arm Holdings、杂货配送公司Instacart和电子商务营销公司Klaviyo均以预期上限或超预期的价格完成了IPO定价，且上市初期股价走高。

几周后，德国鞋履制造商勃肯（Birkenstock）在纽约证券交易所上市，股价随即下跌。如今，除Arm外，其余三家公司股价均跌破发行价。

虽然无人预期IPO会接踵而至，但银行家、投资者及其他交易顾问表示，这四家公司的表现令人失望，2023年余下时间IPO大门可能就此关闭。

据《华尔街日报》报道，医疗支付公司Waystar最近几周推迟了IPO计划，可能会延至2024年。

股市的波动让私营企业担心，如果尝试上市可能无法获得更高估值。参与新股认购的投资者不愿再被更多"破发"股票套牢。而高利率环境提供了风险更低、吸引力相当的替代选择。

以下是IPO投资者和银行家们正在关注、以判断复苏时机可能到来的关键因素：

银行家和投资者表示，近期首次公开募股(IPO)的表现必须改善，才能为新的发行铺平道路。购买了这些IPO的基金经理表示，他们不太可能再投入资金押注另一家新上市企业。

自2021年底以来，利率飙升，使得货币市场基金等更安全的投资更具吸引力。鉴于许多上市公司通常处于成长期、以增长为导向且只有很短的经审计财务业绩历史，新股上市是风险最高的投资之一。

股市也没有起到帮助作用。银行家们往往夸口说，只要波动性较低，他们就能在下跌和上涨的市场中完成IPO。然而，在过去两年里，股市有时波动剧烈，投资者对意外加息和地区性银行业危机等所有事情都做出了反应。在这些时期，IPO市场往往会大幅放缓或完全停止。

请致信Corrie Driebusch，邮箱：[email protected]；以及Peter Santilli，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年11月14日的印刷版，标题为《利率和波动性延迟IPO市场复苏》。