你的401(k)计划落后了以下是应对之策——《华尔街日报》

数百万美国人依赖的投资策略，以确保退休后过上美好生活，最近却未能奏效。尽管如此，他们或许仍应坚持下去。

大多数人通过投资股票和债券的多元化组合，将401(k)计划设为自动模式。然而，债券市场连续三年的亏损动摇了人们对这一方法的信心。

如今，这种信心正进一步动摇。随着政府债券收益率接近5%，一些人考虑将资金从股市撤出，转而投入债券。

尽管调整投资组合可能很诱人，但历史表明，大多数投资者在择时方面表现糟糕。理财顾问建议，多数美国人应遵循久经考验的建议，按兵不动。

“仅仅因为你的策略在一两年内表现不佳，并不意味着你应该做出改变，”《投资的四大支柱》作者、理财顾问威廉·伯恩斯坦表示，“即使是最佳策略也难免偶尔遭遇低谷，因此你能做的最好的事情就是选择一个合理的投资组合并坚持下去。”

投资者希望将养老储备金从自动模式中解放出来的愿望是可以理解的。2022年，股票与债券各占一半的平衡投资组合亏损了15.5%。今年，尽管标普500指数上涨了16.6%，50/50的投资组合仅上涨了约7.9%。

随意调整401(k)计划是重大失误，可能导致投资者收益不如坚持平衡投资组合。虽然债券近年表现不佳，但股票和债券对构建退休保障仍至关重要。

坚持目标日期基金

美国人将大部分401(k)储蓄投入目标日期基金，这类基金随退休临近自动从股票转向债券。作为"一次设定终身受益"的默认选项，它们被纳入多数养老计划。

这类基金近期表现欠佳：2040年退休组合2022年下跌17.3%，截至10月31日仅回升3.7%，同期标普500指数含股息涨幅达10.7%。

晨星组合策略师、《目标日期基金十年报告》合著者艾米·阿诺特指出，股债混合基金虽费用略高，但收益稳定性优于单一资产类别基金。这能帮助投资者在市场低迷时坚守增长潜力更大的股票。

“目标日期基金投资者保持投资不动，这对积累长期财富最有利。“阿诺特表示。

先锋集团数据显示，2022年仅2%的目标日期基金投资者进行交易，远低于其他401(k)投资者11%的调仓比例。研究表明，频繁交易者更容易追涨杀跌。

目标日期基金投资者在过去十年中，仅放弃了基金年均6.44%收益中的0.46%。晨星研究发现，相比之下，包括专注股票和市政债券在内的各类基金投资者，年均收益损失达1.7%。

不要放弃债券

近几十年来，债券价格常在股市下跌时上涨。这正是它们成为多元化投资组合重要组成部分的原因之一。

但当2022年通胀加剧时，股票和债券同步下跌。标普500指数计入股息再投资后下跌18.1%，而广泛追踪的彭博美国综合债券指数下跌13%。

若通胀持续，部分金融专业人士预测股债双杀将更频繁出现。他们认为，通过股债组合再平衡来积累财富的方法，效果可能不如以往。

伯恩斯坦表示债券仍值得持有。

他指出，一方面通胀和利率走势无法预测；另一方面，对持有长期退休投资视角的人而言，股市下跌时债券仍能提供一定保护。

先锋集团投资组合构建全球主管罗杰·阿里亚加-迪亚兹称，当前几乎是投资者卖出债券基金的最差时机。他表示，此时抛售将固化损失，而债券正开始产生更高收益流。假以时日，更高的收益率将带来更丰厚总回报，弥补近年亏损。

新泽西州沃尔镇顾问布伦丹·穆鲁利表示：“投资者从债券中获利越多，股票为实现其退休目标所需的回报就越少。”

他说：“债券收益率上升给投资者带来了短期痛苦，但将使未来的退休收入计算变得容易得多。”

考虑通胀保值债券

基准10年期美国国债收益率达到4.6%，为15年多来的最高水平。

但在计入债券市场对未来十年通胀的预期后，实际收益率仅略高于2%。如果通胀超过预期，将侵蚀债券收入的价值。

伯恩斯坦表示，在通胀上升风险消退之前，退休人员应考虑两种策略。

一种是投资期限最长为三年左右的短期国债。晨星数据显示，由于短期美国国债对利率变化的敏感性较低，过去三年投资短期美国国债的基金年化亏损1.68%，而同期长期美国国债基金年化下跌16.57%。

另一种策略是购买不同期限的通胀保值债券（TIPS）。

2022年初，10年期通胀保值债券的实际收益率为负。如今，投资者可以锁定2.3%的收益率。如果投资者持有通胀保值债券至到期，他们可以保证获得该年化回报，因为债券的本金会根据通胀进行调整。

科罗拉多州科罗拉多斯普林斯的顾问艾伦·罗斯最近建立了一个100万美元的通胀保值债券阶梯，这些债券在30年内分期到期。他说，每年到期的债券本金加上长期持有的收入支付，将提供相当于今天美元约4.5万美元的经通胀调整的现金。

这种阶梯式投资方式允许他每年从100万美元投资中支出4.5%，超过了传统认为30年期限新退休人员4%的安全支出比例。30年后TIPS阶梯投资将耗尽，而股票债券组合可能仍有余额。

罗斯建议将TIPS配置限制在投资组合债券部分的30%。tipsladder.com和EyeBonds.info是两个提供阶梯构建建议的独立网站。

联系安妮·特格森请致信[email protected]

本文刊登于2023年11月15日印刷版，标题为《你的401(k)计划正在落后，这是你该采取的行动》