迪士尼的新形象很合适——《华尔街日报》

迪士尼+剧集《洛基》第二季在好莱坞埃尔卡皮坦剧院举行的首映活动。图片来源：Getty Images迪士尼 在一年间取得了长足进步。这可能会让那些试图闯入米老鼠之家的人日子更不好过。

这家娱乐巨头周三晚间公布的第四财季业绩普遍超出华尔街预期，尤其是在流媒体订阅用户、主题公园营收和运营利润等关键领域。所有数据都大幅超越华尔街目标——尤其是9月季度核心Disney+服务净新增690万订阅用户，比分析师预期高出一倍多。财报公布后，迪士尼股价在盘后交易中上涨逾3%。

这与一年前形成鲜明对比，当时迪士尼公布的营收低于预期，运营利润骤降令投资者震惊。这些消息引发迪士尼股票史诗级抛售，最终导致时任首席执行官鲍勃·查佩克下台。回归的掌门人鲍勃·艾格过去一年对公司进行重组，同时削减成本并应对诸多其他挑战——包括与主要有线电视运营商的纠纷和重创好莱坞的劳工罢工。在此期间，该公司曾经强大的有线电视业务持续萎缩。反映该业务的迪士尼线性网络部门在刚结束的财年中营收下降9%，运营利润下滑21%。

但新迪士尼公司成功刷新了这一形象。该公司上月宣布的新财务报告板块将其体育业务（主要是ESPN）单独划归新类别，与电视业务其他部分区分开来。这并非坏事。ESPN国内收入在刚结束的财年实现了2%的增长，其14%的年运营利润率更是比包含迪士尼线性电视业务、电影工作室及流媒体业务的娱乐板块高出10个百分点。

突出ESPN显然是为了帮助迪士尼持续评估其电视业务的战略选择。这些选择包括寻找潜在合作伙伴以助力ESPN全面转向流媒体——艾格周三称这一转变"不可避免"。他似乎也收回了今年早些时候关于考虑出售ABC电视网等资产的言论，表示公司仍在评估电视网络选项。“但截至目前，我们的业务审查已发现重要的长期成本优化机遇，将在持续提供优质内容的同时落实这些措施。”

在可预见的未来，成本紧缩很可能仍是迪士尼的主题。激进投资者纳尔逊·佩尔茨去年曾谋求董事会席位，如今卷土重来并寻求多个席位。他获得了迪士尼漫威业务前主管艾克·珀尔马特的正式结盟——这位被排挤出公司的高管至今仍对迪士尼的支出（尤其是其原工作室电影项目的巨额预算）直言不讳。他们的时机无可挑剔：迪士尼最新漫威电影《惊奇队长2》本周五上映前口碑低迷，票房预测惨淡。

但艾格正在处理此事，周三他重申了先前提出的计划：减少电影产量并提升质量。这并非空头支票；迪士尼周三还表示，2024财年的内容总支出将比刚结束的财年减少约20亿美元，同时预计年度自由现金流将达到80亿美元——这是自2018财年以来未见的水平。公司还计划在12月底前恢复股息发放，从而解决佩尔茨去年首次发起维权运动时的另一项不满。

如今的米老鼠之家在守住利润方面做得更好了。

联系作者丹·加拉格尔，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年11月10日印刷版，标题为《迪士尼新气象表现亮眼》。