软银难逃昔日科技繁荣的幽灵——《华尔街日报》

软银集团创始人孙正义将对WeWork的投资形容为"人生污点"。图片来源：Kiyoshi Ota/Bloomberg News本周软银的坏消息似乎接踵而至。虽然新一轮人工智能驱动的科技热潮最终可能成为盈利的东风，但最新财报提醒人们，要让投资者相信其能精明管理资本——并通过持续的成功投资抵消诸多失败——软银仍有很长的路要走。

这家日本科技投资巨头周四公布令人震惊的季度亏损：9月当季亏损达62亿美元。而标普全球市场财智分析师此前平均预期其将盈利约12亿美元。

上季度在动荡市场中，软银投资继续受挫。尽管愿景基金部门录得投资收益——但这主要源于8月软银在Arm首次公开募股前，以640亿美元的慷慨估值从第一只愿景基金手中额外收购了该芯片设计公司25%的股份（叠加原有直接持股）。

这笔交易为愿景基金带来51亿美元投资收益。但截至周三收盘，Arm市值仅为560亿美元。

这笔转让可能让基金的外部投资者——如沙特阿拉伯和阿布扎比的主权财富基金——感到满意。但该交易无助于提升公司整体盈利能力。愿景基金板块的其他投资在本季度出现亏损。例如，挪威仓库机器人公司AutoStore的股价在9月当季下跌35%，而其美国竞争对手Symbotic的股价则下跌22%。

本周另一则坏消息是共享办公公司WeWork的破产。该公司的兴衰生动体现了软银激进投资风格的弊端——软银曾以470亿美元估值投资WeWork。即便在2019年WeWork崩盘后，软银仍加注投入更多资金拯救这家公司。

多年来，软银在WeWork上已损失逾140亿美元。最近几个季度其持续减记WeWork投资价值，但破产可能仍会带来阵痛。软银将愿景基金持有的3亿美元WeWork票据减记至零，并为提供给WeWork的信用证贷款安排计提了拨备。

就连9月上市的Arm也传来不利消息。周三该公司公布的本季度展望令人失望，导致其盘后股价下跌7%。

人工智能的繁荣今年提振了软银的股价。但WeWork的崩溃提醒人们，该公司仍受困于上一次科技热潮时做出的糟糕决策——同时也警示着当新一轮热潮开始展开时，盲目跟风可能带来的风险。

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本文刊登于2023年11月10日的印刷版，标题为《软银无法摆脱科技幽灵》。