为何Rivian 无法成为下一个特斯拉——《华尔街日报》

Rivian于周二上调了2023年产量预期，图片来源：Bing Guan/彭博新闻Rivian的发展道路比Lucid更为顺畅，但美国所有电动车初创企业似乎都难以成为下一个特斯拉。

Rivian正在找到自己的巡航速度——比两年前首次公开募股时设想的急速扩张更为缓慢但更可控。这家专注于电动皮卡、三排运动型多用途车和送货车的公司周二在盘后公布第三季度业绩时，将2023年产量预期上调至5.4万辆。这是该公司在IPO后仅几个月大幅下调预期后，连续第二个季度上调这一备受关注的数字。该股周三在盘前交易中上涨约7%，但随后回落。

提高产量很重要，因为这能让Rivian充分利用其在伊利诺伊州工厂建设的昂贵产能，并与供应商达成更好的协议，从而减少每辆交付车辆的亏损。第三季度每辆车亏损仍高达30,648美元，仅比第二季度改善6%。该公司预计到明年年底将在不计公司管理费用的毛利润层面实现收支平衡。

当然，制造商只有在能够按照预算价格将车辆销售给消费者时，才能实现盈利性增产。这正是包括底特律的通用汽车和福特在内的许多早期电动车制造商面临的困境——随着技术需求略有放缓且特斯拉降价，其他厂商必须追赶行业先驱的规模，但卷入价格战只会扩大亏损。

但Rivian似乎并未受到全行业需求担忧的影响，至少目前如此。具有讽刺意味的是，去年其增产困境反而通过积压订单形成了保护。早期锁定订单的消费者有动力坚持提车，因为通胀已推高了后续售价。当这些早期低价订单消化完毕时，才是对Rivian真实需求的考验。由于单车亏损部分源于定价过低，大约一年后其达到收支平衡时，或将面临关键转折点。

对比其他美国电动车初创企业，Rivian的表现堪称亮眼。市值超百亿美元的另一家初创公司Lucid Motors同日公布三季度财报：将产量预期下调至"与交付量谨慎匹配"（承认其高端轿车需求疲软），并创下每辆227,802美元的惊人毛亏损。其股价周三早盘下跌7%。

2021年投资者蜂拥押注电动车初创企业，期待能提前搭上"特斯拉第二"。然而与特斯拉的对比恰恰凸显，即便对行业佼佼者而言，建立可持续商业模式的道路依然漫长而艰难。

Rivian的R1T皮卡和R1S SUV可类比为特斯拉的高端Model S和X车型，后者在2014年的产量与之相当。当时特斯拉虽亏损，但与现今的电动车初创企业不同，其每售出一辆车都能实现毛利润。Rivian部分受限于其选择的主攻领域：与流线型轿车相比，笨重方正的皮卡更难实现盈利电动化，这一点连特斯拉似乎也在其Cybertruck上有所体会。难以盈利电动化。特斯拉似乎也正通过Cybertruck发现这一点。

Rivian计划通过下一代R2车型推出其走量版的Model 3和Y同级产品。公司预计明年在佐治亚州开建R2工厂，2026年投产。这将提升品牌吸引力，但也意味着进入竞争激烈的紧凑型SUV市场，直接与多年来几乎独占美国市场的特斯拉正面交锋。

今年电动车价格战已证明，不可能再出现第二个特斯拉，正是因为先驱者已然存在。但若真有可能，那将是一家比如今任何一家烧钱的美国初创企业都更精简的公司。

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本文发表于2023年11月9日印刷版，标题为《为何Rivian无法成为下一个特斯拉》。