山姆·班克曼-弗里德判决折射加密货币梦想的破灭——《华尔街日报》

山姆·班克曼-弗里德已成过往。而加密货币又回归了它最热衷的活动：一场狂热的投机热潮。

这位FTX创始人的审判中，一连串的证人详细揭露了加密货币市场核心的数十亿美元欺诈案。然而，丝毫未能削弱加密货币投资者的热情。审判期间，加密货币价格因乐观情绪飙升，市场预期美国监管机构将批准持有比特币的交易所交易基金。自10月初以来，比特币涨幅超过25%，近期更是触及18个月来的高点。

与此同时，加密货币倡导者重塑传统金融体系的雄心壮志，依然是一个遥不可及的梦想。

曾被视为新数字资产经济支柱的企业，如FTX和加密货币贷款机构Genesis Global，现已破产。加密货币领域的风险投资已降至2020年以来的最低水平。投资者已从先前热门的、利用区块链技术构建银行和交易所替代品的项目中抽身。

班克曼-弗里德曾是加密货币将吞噬传统金融这一理念的主要倡导者。在他仍是行业宠儿时，他曾考虑收购高盛。2022年7月，他告诉《华尔街日报》，他的雄心是将FTX打造成一种金融超市，提供从支付到贷款再到股票交易的一切服务。

这一切现在都不会发生了。周四，班克曼-弗里德被判定犯有七项欺诈和共谋罪。他的律师表示将继续对这些指控进行抗辩。

数字黄金

自FTX垮台以来，加密货币自身的野心已经收缩。

围绕ETF获批的狂热很大程度上基于比特币可以作为价值储存手段——一种数字黄金形式的概念。加密货币投资者长期希望监管机构能批准"现货"比特币ETF，直接保管实际代币而非与比特币价格关联的期货合约。正如资金流入黄金基金能推高这种贵金属价格一样，加密投资者期待比特币ETF的推出能刺激比特币价格上涨。

比特币ETF的热潮显示出加密货币已与其颠覆华尔街的梦想相去甚远。若获批通过，贝莱德和富达投资等大型资管机构将通过比特币ETF赚取管理费。

比特币ETF也无助于使加密货币成为购买商品服务的可行货币形式。这原是比特币匿名创造者中本聪15年前在白皮书中阐述的初心。如今，加密货币几乎无法用于现实支付，在加密企业的优先级排序中也地位低下。

去中心化交易所Uniswap创始人海登·亚当斯表示：“作为行业，我们需要做得更好。“图片来源：亚历克斯·弗林/彭博新闻### “我们需要做得更好”

诚然，核心信徒仍希望建立去中心化金融体系。他们认为将班克曼-弗里德等犯罪分子绳之以法，能让诚实的开发者更易构建创新项目。

“下一个周期，我们作为行业需要做得更好，“去中心化交易所Uniswap创始人海登·亚当斯在推特发文表示，这是他在周四班克曼-弗里德判决后的表态。亚当斯呼吁加密同僚"聚焦技术+核心价值观，警惕危险信号，远离个人崇拜型反社会者”。

去中心化金融（DeFi）曾是几年前加密领域最炙手可热的赛道，其核心理念是将交易、贷款等传统金融活动移植至区块链，剔除银行等中间环节。支持者声称这能惠及全球无银行账户人群。

这类愿景与现实相去甚远。如今的DeFi主要由相互竞争的项目构成，它们追求的无非是数字代币交易时那毫秒级的效率提升——本质上仍是投机工具。

投资者对DeFi已兴趣阑珊。据数据提供商DefiLlama统计，衡量各去中心化金融项目资金规模的"总锁仓价值"目前约420亿美元，较2021年11月近1800亿美元的峰值大幅缩水。

加密货币会议显得更为低调。据活动主办方Messari透露，9月在纽约市举行的年度加密盛会Mainnet吸引了约2000人参与，较去年3000多人的规模有所下降。一位发言人表示，2023年的活动汇聚了"高素质人群与决策者”。

PitchBook数据显示，风险投资机构第三季度向加密企业注资20亿美元，较2022年第一季度115亿美元的峰值大幅缩水。曾经大力扶持加密初创企业的风投机构，已将重心转向人工智能等更热门的领域。

2022年2月参议院听证会上的山姆·班克曼-弗里德，当时他仍担任FTX首席执行官。图片来源：莎拉·西尔比格/彭博新闻联系作者亚历山大·奥西波维奇：[email protected]

本文发表于2023年11月6日印刷版，标题为《FTX创始人判决粉碎加密行业希望》。