《华尔街日报》：FTX的欺诈案堪称"亘古有之"

法庭素描显示，周四FTX创始人山姆·班克曼-弗里德在纽约市联邦欺诈审判中被判有罪后，与律师们站在一起。图片来源：jane rosenberg/Reuters华盛顿政客的经典套路是：利用某些商人犯下的特定罪行，作为扩大对所有商人监管权力的理由。更明智的做法应是只起诉罪犯，而不打扰守法公民。政客和专家们总喜欢暗示加密货币公司在政府无法触及的无法无天的网络空间运作。但欺诈终究是欺诈，犯下欺诈罪的骗子依然会锒铛入狱。

《华尔街日报》的James Fanelli和Corinne Ramey报道：

FTX创始人山姆·班克曼-弗里德周四被判犯有从这家注定倒闭的加密货币交易所客户处窃取数十亿美元的罪行，检方称这是美国历史上最大的金融欺诈案之一。

纽约联邦陪审团裁定他面临的全部七项罪名成立。这一判决为这位昔日加密货币之王的惊人陨落画上句号——他曾以蓬头乱发的天才少年形象，将FTX推上顶级交易平台宝座，不仅赞助运动队，还投放了由橄榄球巨星汤姆·布雷迪、超模吉赛尔·邦辰和喜剧演员拉里·大卫出演的炫目广告。

要抑制华盛顿监管热情几乎不可能，但事实证明，这位科技新贵的年轻象征有着古老的缺陷。本报记者指出：

“虽然加密货币行业可能是新兴的，像山姆·班克曼-弗里德这样的玩家也可能是新面孔，但这种腐败行为自古有之，”曼哈顿联邦检察官达米安·威廉姆斯表示。“本案自始至终关乎欺骗、作弊与盗窃，我们对此绝不容忍。”

检方指控班克曼-弗里德是一个贪婪的亿万富翁，他乘坐私人飞机穿梭、与现任及前任国家元首称兄道弟的同时，却对客户、投资者和债权人撒谎。公诉人出示的证据和证词显示，班克曼-弗里德策划了一项计划，将FTX资金转移用于偿还其姊妹对冲基金Alameda Research的债务，资助高风险投资，购买豪华房地产，并支付数亿美元的政治捐款。

接受捐款的政客们——尤其是民主党人——正在物色新的金主。事实证明，试图通过小聪明规避某些华盛顿监管方案并不意味着能逃脱法律制裁。现在让我们期待两党政客都能克制住借此类犯罪扩大对金融市场管控权的冲动。去年本专栏曾指出：

关于山姆·班克曼-弗里德享受阳光普照、监管宽松的巴哈马群岛的讨论如此之多，以至于一些新闻读者可能会惊讶地发现，他并非完全在美国法律之外运作。既然美国司法部已对他提起刑事指控，且美国证券交易委员会和商品期货交易委员会均提起民事诉讼，班克曼-弗里德先生和他的FTX终究看起来没那么"监管宽松"了。历史经验表明，国会现在应当让司法程序发挥作用，避免基于许多议员必然无法理解的教训仓促立法。

正是这种疯狂的立法行为，导致美国在2002年出台了《萨班斯-奥克斯利法案》，而美国的公开市场至今未能恢复元气。

去年约翰·伯劳和乔什·鲁齐克在《华尔街日报》撰文，纪念《萨班斯-奥克斯利法案》颁布20周年时写道：

在安然和世通公司丑闻爆发后，该法案被吹捧为打击大公司会计欺诈的手段。

二十年后，守法企业家和普通投资者却因该法案高昂的合规要求而遭受惩罚。萨班斯法案永久改变了企业成长与发展的生态。

这是华盛顿彻头彻尾的失败。该法案起草时，安然和世通欺诈案其实才刚刚进入司法程序。经过数年审理，这两起案件最终依据案发时既有法律作出多项刑事定罪。然而与这些欺诈毫无瓜葛、从未实施任何欺诈行为的企业和个人，却从此背负着萨班斯法案的沉重代价。伯劳和鲁齐克指出：

学术研究和年度报告显示，该法案使许多公司的审计成本翻倍、三倍甚至四倍。美国证券交易委员会2009年研究发现，小型上市公司的合规成本负担是大型企业的七倍多。

对中小企业的过度监管引发两党对萨班斯法案的批评。正如奥巴马政府[就业与竞争力委员会]指出：“旨在保护公众免受少数大公司虚假陈述影响的法规，无意中对大量小公司造成了重大负担。”

结果是上市公司数量减少。值得庆幸的是，私募股权行业提供了变通方案，使企业能够在不承担上市合规负担的情况下获得资本，但这意味着普通个人投资者的机会更少了。美国证券交易委员会委员马克·乌耶达在3月哥伦比亚大学的演讲中描述了公开市场的衰退：

1996年，美国证券交易所上市公司的数量略多于8000家。到2019年，这一数字下降了近50%……IPO的减少表明，企业（尤其是小型企业）不再将其视为具有成本效益的融资方式。相反，IPO在很大程度上被更成熟的公司用作内部人士（包括创始人和风险投资投资者）的流动性事件……其结果是，普通投资者（而非富裕投资者或风险基金）失去了参与某些成长期公司潜在收益的机会，以及此类投资所能提供的多元化优势。

这一惨痛教训让立法者和监管机构有理由在采取新措施惩罚整个行业以应对犯罪行为之前三思。无论犯罪涉及加密货币、人工智能还是最原始的工具，欺诈终究是欺诈。

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詹姆斯·弗里曼是《代价：特朗普、中国与美国复兴》的合著者，同时也是《借来的时间：花旗银行两个世纪的繁荣、萧条与纾困》的合著者。

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（特蕾莎·沃佐协助汇编“网络精华”。）

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