减肥药需求激增导致供应短缺 - 《华尔街日报》

礼来公司的糖尿病明星药物Mounjaro预计将在年底前获得美国食品药品监督管理局批准作为肥胖症治疗药物，这将导致需求激增。但药物供应是否充足则是另一个问题。

礼来及其竞争对手丹麦的诺和诺德（生产Ozempic及其姊妹药物Wegovy）都在竭力满足对其药物飙升的需求。鉴于注射剂生产设施建设的复杂性，这一问题没有快速解决方案。两家公司每年都投入数十亿美元试图跟上需求。

周四，两家公司报告了其糖尿病和肥胖症药物组合的惊人增长。诺和诺德的肥胖症药物Wegovy销售额飙升734%，达到13.7亿美元，而同样被超适应症用于减肥的Ozempic销售额增长56%，达到34亿美元。同样被超适应症用于治疗肥胖症的Mounjaro为礼来带来了14亿美元的销售额。两家公司的股票在周四早盘交易中均上涨。

糖尿病和肥胖症药物Mounjaro和Ozempic都是注射剂，生产过程复杂。图片来源：Margaret Albaugh for The Wall Street Journal诺和诺德北美业务负责人Doug Langa在公司财报电话会议上表示，将继续限制Wegovy的供应，以确保现有患者能够继续获得该药物。公司补充称，其销售前景反映了"多种产品和地区持续存在的周期性供应限制及相关药物短缺通知"。

礼来公司正面临自身的产能限制。即便尚未获得官方正式批准用于肥胖症治疗，该公司表示本季度因"慕加乐（Mounjaro）部分剂量需求激增"导致订单履行出现间歇性延迟，影响了供货量。目前礼来正在加速扩建北卡罗来纳州达勒姆市附近的新工厂产能，并计划在该州建设第二家生产设施。

礼来管理层周四表示正全员动员，通过内部优化与第三方合作双管齐下提升产能。公司也希望吸取诺和诺德的教训——这家丹麦药企在Wegovy的上市过程中出现重大失误，反复出现的供应短缺使其错失了宝贵时间窗口，未能在利润丰厚的减肥药市场确立领先地位。

BMO资本市场分析师Evan Seigerman指出：“诺和诺德的GLP-1类药物供应限制仍是问题，由于公司将Wegovy起始剂量生产优先级调低以保障现有患者用药，其增长正受到抑制。这为礼来的替尔泊肽（慕加乐活性成分）年底前获批肥胖症适应症创造了空间。”

满足市场需求需要对需数年建设的工厂进行投资。摩根士丹利分析师近期预测，到2030年全球抗肥胖药物市场规模将达到770亿美元。慕加乐、Ozempic和Wegovy都属于注射制剂，生产工艺复杂。而目前处于临床试验阶段的口服药物（如礼来的orforglipron）属于小分子药物，生产相对简单。分析师认为，只有待口服药物上市后，供应紧张问题才可能真正缓解。

这是一个值得庆幸的问题，但目前，供应预计将成为两家公司增长的限制因素。

联系大卫·韦纳，邮箱：[email protected]

刊登于2023年11月3日印刷版，标题为《减肥药让制造商捉襟见肘》。