六旗娱乐与雪松会达成大型主题公园合并协议 - 《华尔街日报》

主题公园的游客人数在疫情后仍难以恢复。图片来源：etienne laurent/Shutterstock六旗娱乐 与雪松会娱乐 正以全股票交易方式合并，交易价值约20亿美元，旨在打造区域性主题公园行业的巨头。

六旗股东每股将获得新公司0.58股普通股。雪松会单位持有人每股将获得1股新股。新公司采用主有限合伙企业架构。

雪松会单位周四收跌超1%至37美元，回吐了周三《华尔街日报》报道双方进入深入谈判阶段、交易最快本周公布后的涨幅。六旗股价收涨超6%至22.36美元。

合并后公司股权价值约35亿美元，将保留"六旗"作为企业名称，沿用雪松会的股票代码FUN。总部设于北卡罗来纳州夏洛特市，毗邻雪松会旗下卡罗温兹主题公园。交易完成后，雪松会单位持有人将持有合并公司约51%股份，双方各委派6人组成12人董事会。

新集团将在美国17个州及加拿大、墨西哥运营27座游乐园和15座水上乐园，使其具备与海洋世界、迪士尼及康卡斯特旗下环球影城等更大竞争对手抗衡的规模与资源。

总部位于俄亥俄州桑达斯基的雪松会公司拥有15座乐园，包括俄亥俄州的雪松点和宾夕法尼亚州的多尼公园，去年在美国共吸引约2700万游客。总部位于得克萨斯州阿灵顿的六旗集团在北美拥有27座乐园，2022年接待游客超2000万人次。

主题乐园行业正艰难从疫情中复苏，疫情期间许多乐园关闭或受限运营。尽管邮轮等其他受冲击严重的行业需求已超过疫情前水平，但美国主题乐园客流量尚未恢复至此。

“我们争夺的是人们的闲暇时间，“雪松会首席执行官理查德·齐默尔曼指出，竞争范围从其他主题乐园到高尔夫练习场无所不包，“他们可以选择来主题乐园，也可以用周末时间做许多不同的事。”

行业资深人士齐默尔曼将出任合并后公司的CEO。2021年接任六旗CEO的塞利姆·巴苏尔将担任执行董事长。

高管们表示，合并后的公司可通过提供包含更多乐园通行的季票等方式，打造更优的价值方案。

“这次战略合并让我们能重新思考价值主张，“巴苏尔说。

巴苏尔执掌六旗期间推行了雄心勃勃的计划，通过改造乐园并提高票价来降低客流量。投资者持怀疑态度，去年该公司股价下跌45%，跌幅远超雪松会17%的跌幅。这使得两家公司的市值基本持平。

六旗集团的一位股东——由首席投资官乔纳森·利特控制的Land & Buildings投资管理公司——表示将反对这笔交易。该公司报告称，截至6月30日持有约1%的股份，认为这笔交易未能最大化六旗的价值，并再次呼吁六旗考虑出售其房地产资产。

六旗的最大股东H Partners持有近14%的股份，已同意投票支持这笔交易。

两家公司在直接地理区域上重叠较少，尽管它们在一些重要市场（如洛杉矶和旧金山）的乐园存在直接竞争。

他们计划利用雪松会近期推出炫酷新游乐设施的经验，来提升六旗旗下所有乐园的水平。雪松会已投资大型游乐设施——例如俄亥俄州的“钢铁复仇”——这些设施在过山车爱好者中颇受欢迎。

六旗在美国南部的业务更为广泛，合并将使雪松会更深入地进入气候较温暖的市场，如亚特兰大和俄克拉荷马城，这些地区的乐园通常在万圣节后仍保持开放，并在春季更早开放。公司表示这将有助于平滑收益波动。

合并后的公司还将拥有大量宝贵的知识产权来增强其乐园的吸引力。六旗长期在其乐园中使用《乐一通》和DC漫画的角色，而雪松会则拥有《花生漫画》角色（如史努比）的部分使用权。

两家公司表示，他们预计这笔交易将带来约2亿美元的收益，其中包括在交易完成后的两年内削减1.2亿美元的行政和运营成本。

六旗乐园和雪松会娱乐公司也于周四公布了第三季度业绩。两家公司报告称游客人数同比上升，但两个连锁品牌旗下乐园的游客人均消费均有所下降。目前两家公司正在尝试动态定价并调整优惠方案，力求在吸引游客与提升消费之间找到平衡点。

雪松会的历史可追溯至1870年代，其旗舰乐园雪松点乐园在伊利湖畔的桑达斯基市开业。该公司于1987年上市，此后收购了包括加州布埃纳帕克市诺氏浆果农场在内的多家家族经营乐园。

六旗的首座乐园于1961年在达拉斯郊区阿灵顿市开放。与雪松会类似，六旗通过收购全美各地本土主题乐园实现扩张。经历2009年破产后，六旗于次年重组重生，其股价在整个2010年代持续攀升。

两家公司的关键区别在于：六旗旗下多数乐园均使用其统一品牌运营，而雪松会则保留了各乐园原有名称，其中许多乐园拥有忠实的本地粉丝群体。

“我们将尊重这些强大的区域品牌。雪松点永远会是雪松点，“齐默尔曼表示，“但六旗同样是个极具影响力的品牌。”

请联系记者劳伦·托马斯（Lauren Thomas）邮箱：[email protected]；威尔·福伊尔（Will Feuer）邮箱：[email protected]

本文发表于2023年11月3日印刷版，标题为《六旗与雪松会合并打造乐园巨头》