美欧经济走势出现分化——《华尔街日报》

国际贸易的萎缩对德国等大型制造业和出口国打击尤为严重。图片来源：克里斯蒂安·博奇/彭博新闻社美欧经济差距正在扩大，由于乌克兰战争的影响拖累欧洲前景，双方增长与通胀路径呈现分化。

欧盟统计局周二表示，欧元区20国第三季度国内生产总值(GDP)环比下降0.4%，前一季度为增长0.6%。

这与美国4.9%的同期年化增长率形成鲜明对比，该增速是前一季度的两倍多。

此外有迹象显示，欧元区消费者价格通胀正在缓解，而美国近期通胀有所上升。欧盟统计局同日公布的数据显示，10月份物价同比上涨2.9%，为2021年7月以来最低通胀率。剔除能源和食品价格的核心通胀率从9月的4.5%降至4.2%。

自2008年全球金融危机以来，欧元区经济增长一直落后于美国，而自2020年新冠疫情爆发以来，这一差距进一步扩大。

俄罗斯入侵乌克兰导致能源和食品价格急剧上涨，削弱了欧元区的家庭支出，此后这种分歧显著加速。作为一个大部分能源依赖进口的地区，欧洲受到天然气和电力价格上涨的打击更为严重，而作为能源出口国的美国则在某种程度上受益。

在全球范围内，随着地缘政治紧张局势升级，支出从商品转向服务以及国际贸易的萎缩，对德国等大型制造商和出口国打击尤为严重。欧元区各国政府在支持需求方面的支出也不及美国自由。

“德国经济目前停滞不前；利率、高能源价格和疲弱的外需等障碍目前实在太大，”柏林经济研究所DIW经济政策联合负责人杰拉尔丁·丹尼-克内德利克表示。

欧元区与美国之间不断扩大的增长差距和缩小的通胀差距表明，欧洲央行的加息对已经面临更强逆风的经济产生了更大影响。

“我们过去的加息继续强力传导至融资条件，”欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在上周的新闻发布会上表示。“这正抑制需求。”

一些欧洲央行的批评者认为，在面临来自其他方面的更强增长逆风时，几乎与美联储的加息步伐同步，欧元区政策制定者将使增长差距进一步扩大。

“过去15年我们已落后于美国，我担心的是由于政策失误，现在人均收入差距可能再次扩大，”意大利联合信贷银行经济顾问埃里克·F·尼尔森在给客户的报告中写道。

与此同时，欧元区的疲软正拖累世界其他地区的经济。今年前8个月，欧盟自中国进口额同比下降15.4%，自英国进口额下降13.7%。自美国进口额变化不大，因为欧洲指望这个全球最大经济体来替代其不再从俄罗斯购买的天然气。

自俄乌冲突爆发以来，欧洲能源和食品价格的涨幅超过美国，削弱了家庭在其他商品和服务上的消费能力。

全球家庭在新冠疫情期间大肆挥霍后减少了商品支出，转而将钱花在防疫封锁期间无法享受的服务上。但这种转变在欧洲尤为明显：截至8月，欧元区零售额比2022年1月下降7.5%，而美国仅下降1.8%。

截至6月的三个月，德国消费者支出总额同比下降0.5%，而美国同比增长1.8%。第三季度美国消费者支出再次激增，而德国则出现下降。

全球家庭已减少商品支出，转而投向封锁期间无法获得的服务消费。图片来源：dimitar dilkoff/法国新闻社/盖蒂图片社德国及欧洲其他国家遭受的第二重打击来自能源密集型工厂的成本上涨。德国大型化工行业等领域的减产导致8月工业产出较俄乌冲突前下降2.2%，而同期美国工业产出增长2.3%。

几乎没有迹象表明欧元区经济增长将在数月内复苏。标普全球上周发布的10月欧元区企业调查显示，商业活动出现自2020年11月以来最大跌幅，新订单急剧减少，采购经理人报告自2021年1月以来首次出现就业萎缩。相比之下，美国同类调查显示10月商业活动有所回升。

随着欧元区薪资增速略微加快，家庭正逐步恢复部分丧失的消费能力。虽然这有望推动2024年经济增长，但欧洲部分地区面临更根本性的挑战。德国尤其纠结于是否要长期维持能源密集型化工行业的生命线，直至找到可再生的廉价新能源。

尽管三党联合政府中有一方支持能源补贴，另两方却持保留态度。巴斯夫（欧洲最大化工企业）周二表示，今年前九个月销售额较2022年同期大幅下滑，并宣布将削减新投资。

巴斯夫首席执行官薄睦乐表示：“我并非补贴政策的支持者，但在特定时期内，确实应该制定足以支撑工业发展的电价，直到可再生能源普及后，能源密集型产业才有生存机会。”

除了这些不利因素外，欧洲央行已将关键利率上调至创纪录高位，政策制定者认为这一水平正在抑制需求。该央行于周四结束了连续10次加息的历史性周期，但表示至少在明年第一季度之前，加息政策将继续对经济产生压制作用。

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本文刊登于2023年11月1日印刷版，标题为《美欧经济正走向分化道路》。