《华尔街日报》：员工薪资持续大幅上涨，但涨幅不及去年

美国工人仍在争取大幅加薪，尽管涨幅略低于去年。这对工人来说是个好消息，但对美联储的抑制通胀之战可能带来复杂影响。

根据劳工部周二发布的就业成本指数，7月至9月期间雇主在工资和福利上的支出比前三个月增加了1.1%。这略高于第二季度1%的增幅，表明随着经济增长加速，工资压力依然强劲。

美联储官员在周二和周三的政策会议上可能会将利率维持在22年高位不变，同时研究过去加息的影响。他们还可能为未来加息敞开大门，除非出现更明显的工资增长和通胀放缓迹象。这份薪酬报告几乎没有改变官员们的观点，即利率需要在明年很长一段时间内保持高位。

“我们正在应对的是一个工资-价格的螺旋弹簧，”摩根大通资产管理公司首席全球策略师大卫·凯利表示，“工资和价格都在逐步下降，只是速度缓慢。”

喜忧参半的结果

周二的薪酬报告显示出好坏参半的结果。与去年同期相比，私营雇主在第三季度的工资和福利支出增加了4.3%，低于前一季度的4.5%和去年同期的5.2%。

但州和地方政府工作人员在第三季度获得了更大幅度的加薪，推动了整体薪酬增长。他们的薪酬在第三季度同比增长4.8%，是自2001年有记录以来的最快增速。

美联储官员认为，工资年增长率需要放缓至约3%至3.5%，才能使通胀降至2%的目标水平。对他们来说，最大的问题是什么因素才能促使这种情况发生，尤其是考虑到近几个月来消费者支出和招聘活动的活跃。

“需求中存在的持续强劲势头仍在给工资带来上行压力，”巴克莱高级美国经济学家乔纳森·米勒说。

根据哈佛大学经济学家杰森·弗曼的计算，剔除波动较大的激励性薪酬后，第三季度私营部门薪酬的另一项衡量指标增速放缓，年化增长率约为3.9%。

私营部门约4%的工资增速仍将处于高位，但将远低于2022年年中录得的近期峰值5.6%。

7月至9月，雇主在工资和福利上的支出比前三个月增加了1.1%。图片来源：Al Drago/Bloomberg News“突然间，你没有那么多空间来缩小差距，”波士顿联邦储备银行前行长埃里克·罗森格伦说。

全美薪酬趋势呈现地域差异

薪资涨幅因员工居住地而异。随着疫情驱动的人口增长放缓，凤凰城和迈阿密都会区的工资福利增幅已趋缓。

纽约地区员工今年迄今保持着相当稳定的薪酬增长，不过涨幅仍低于疫情初期经济复苏阶段。

行业间薪酬趋势同样存在差异。随着雇主不再需要为满足客户需求而紧急扩招，餐饮、零售业薪资增速自2022年初达到峰值后已逐渐放缓。

护理行业因疫情期间大量人员离职或退休，薪酬大幅跃升且增长势头持续强劲。随着学校恢复正常教学安排，教育行业工资福利涨幅保持稳定。

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本文发表于2023年11月1日印刷版，原标题为《涨薪潮加剧通胀调控难度》。