拜登政府打击"垃圾费用"行动剑指退休理财建议——《华尔街日报》

美国劳工部周二提议，金融顾问、经纪人和保险代理人在处理滚存个人退休账户(IRA)业务时应遵守受托标准。图片来源：Erin Scott/Bloomberg根据美国劳工部周二发布的提案，将资金从401(k)计划转入个人退休账户的美国人将在所获建议方面得到更多保护。

根据1974年管理退休账户的联邦法律，雇主有责任以雇员的最佳利益管理401(k)计划，包括审查投资和费用。这项被称为《雇员退休收入保障法》(Erisa)的法律还规定，顾问在提供401(k)计划建议时，必须遵循受托标准，以客户的最佳利益行事。

然而，这一受托标准历来并未延伸至个人退休账户或滚存业务。

周二，美国劳工部提议，金融顾问、经纪人和保险代理人在处理滚存个人退休账户业务时应遵守受托标准。该计划是该机构提议的一项全面监管措施的一部分，该措施将管理影响数万亿美元退休账户的建议。

支持这一规则变更的人士认为，这将降低储蓄者最终投资于昂贵产品、导致退休时资金减少的可能性。根据白宫的说法，这将使退休储蓄者的年回报率提高0.2%至1.2%，可能使终身储蓄增加高达20%。

“这关乎基本公正，”拜登总统周二在白宫宣布该提案的活动上表示。“人们厌倦了被当作傻瓜耍弄。”

反对者称这将增加咨询公司的监管负担，并可能减少愿意与投资者合作的顾问数量，尤其是那些账户规模较小的投资者。

随着庞大的婴儿潮一代进入或接近退休年龄，将资金从401(k)计划转入个人退休账户(IRA)对金融服务公司来说是一笔大生意，这些公司通过它们推荐的产品和服务赚钱。研究和咨询公司Cerulli Associates的数据显示，2022年，退休投资者从401(k)类退休计划向IRA转移了7,790亿美元，高于2013年的4,040亿美元。

“人们没有接受过如何管理资金以及如何为可能长达30年的退休生活提取资金的教育，”专门研究员工福利的律师弗雷德·赖希(Fred Reish)说。“劳工部担心人们的毕生积蓄离开适用受托人规则的401(k)领域，进入IRA领域，在IRA领域，费用可能更高，投资者可能不够老练，无法识别顾问的利益冲突。”

持续争议

关于顾问对退休账户中的客户负有哪些责任，华盛顿和华尔街已经争论了几十年。退休账户中的客户。

劳工部此前曾试图对更广泛的财务顾问实施受托人标准，并确保顾问与客户之间的更多互动受到该机构的监督，最新提案紧随这些尝试之后出台。实施受托人标准。法院推翻或缩小了这些先前的法规。法院推翻。

如今，拜登政府正尝试另一种策略，将这项努力与其打击隐性收费的运动联系起来。

拜登首席经济政策顾问莱尔·布雷纳德表示：“当退休储蓄者为所谓的可信建议付费，而实际上这些建议并不符合他们的最佳利益，并且会对其终身储蓄造成隐性成本时，这就是一种隐性收费。”

专门研究员工福利计划的Groom律师事务所律师艾莉森·伊塔米指出，一旦拟议法规生效，金融服务行业的某些参与者很可能会提起诉讼以阻止其实施。但她表示，劳工部清楚"过去法规中法院曾指出的漏洞"，这有助于其制定更有可能经受住法律挑战的措施。

美国消费者联合会投资者保护主任米卡·豪普特曼表示，目前对保险代理人的标准通常弱于证券交易委员会对经纪人和投资顾问在处理共同基金和其他证券转存销售时的要求。保险代理人受各州保险法规监管。

律师赖什表示，劳工部的法规允许经纪人在遵守受托标准等条件下，就其推荐的IRA投资收取佣金。他补充说，拟议法规将要求保险代理人遵守类似标准。

豪普特曼预测，拟议规则可能会促使保险公司推出成本更低、投资收益潜力更大的年金产品。他表示，作为转存推荐的一部分，保险公司将不得不取消对销售年金产品的代理人提供的旅行和晚宴等销售激励。

代表年金保险行业的投保退休研究所表示，由于保险代理人已被要求以客户最佳利益行事，因此无需出台拟议的监管规定。

后续进展

Reish指出，根据《雇员退休收入保障法案》，佣金通常被禁止，因为这可能诱使顾问为获取更高报酬而偏向推荐某项投资。

他预测顾问将提供更多服务来合理化IRA账户比401(k)计划更高的费用——后者通常采用低价机构投资产品。

Hauptman表示拟议法规生效可能需要数月时间。劳工部须先完成意见征询期并制定最终版本。

据政府官员透露，新规将修订劳工部1975年颁布的"五要素测试"，该测试原本用于确定谁应承担受托人义务并必须维护客户最佳利益。

现行测试中有一项规定允许顾问和金融服务公司通过提供一次性建议（如将401(k)账户转存至IRA）来规避受托人身份。

政府官员称，拟议新规将修改五要素测试，确保提供转存建议者被视为受托人。

Hauptman表示，这一变化还将为聘请顾问提供计划投资选项一次性建议的小型401(k)计划提供更好保护。过去此类顾问存在经济动机推荐高成本投资以获取更高佣金，而新规下他们必须履行受托人义务，这将促使小型计划获得更多低成本投资建议。

塔里尼·帕蒂对本文有所贡献。

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