《华尔街日报》：别只盯着1%的超级富豪 财富增长最快的群体是"迷你百万富翁"

购房行为正在助力形成一个不断壮大的中上阶层。图片来源：Roberto Schmidt/法新社/盖蒂图片社上周美联储公布的数据显示，去年美国家庭平均净资产首次突破100万美元，较2019年的74.9万美元飙升42%。

当然，这一平均值受到少数亿万富翁和千万富翁的扭曲。通胀意味着实际财富增长并没有那么多。而疫情期间的刺激措施推高了资产价值，可能已超出其基本面价值。

但如果因此认为财富增长纯粹是前1%人群的现象，并因通胀和资产泡沫而被夸大，那就错了。

首先，根据美联储每三年进行一次的消费者财务状况调查，即使剔除通胀因素，实际平均财富仍增长了23%。其次，虽然财富中位数水平远低于平均值，但2019至2022年间其增幅实际上超过了平均值——经通胀调整后达37%，达到19.3万美元。这意味着财富不平等实际上有所缩小。

第三点或许最值得关注：真正的百万富翁数量确实大幅增加。约1600万美国家庭（略超12%）的财富超过100万美元，高于2019年的980万户。近800万户家庭资产超过200万美元（即千万富翁级别），而2019年这一数字为470万。

迷你百万富翁的群像

这些迷你百万富翁是谁？他们通常年收入在15万至25万美元之间。严格来说他们不算富人，但属于中上阶层（这在某种程度上取决于居住地：同一套房产在不同地区的价值差异很大）。

当经济红利全部流向亿万富翁时，他们非但没有被甩在后面，反而在过去三年实现了比前10%家庭更显著的财富增长。事实上，2019至2022年间财富增幅最大的，正是收入分布中处于80%至90%分位的约1300万家庭。经通胀调整后，这些家庭的财富中位数从2019年跃升69%，到2022年达到74.7万美元。

当然，对许多美国家庭而言，疫情以来的物价飙升使得财富增长的实际感受不及数据亮眼。但正如这些数字所示，这些家庭净值的增长速度远超通胀水平。

该群体中超过90%的家庭持有股票（直接持有或通过退休账户），87%拥有自住房产。他们从低利率中获益匪浅，债务支出占收入比例从2007年的19%降至2022年的12.9%。

消费者财务调查是关于家庭财富最详尽的数据集。本次调查收集了4602户家庭的详细问卷，统计了包括房地产、股票、债券、银行账户、退休账户、加密货币等所有资产，以及抵押贷款、汽车贷款、信用卡债务和学生贷款等所有负债。净值定义为总资产减去总负债。

这些洞见对我们的国家叙事及经济走向都具有重要意义。

教育、储蓄与时机

数据显示，经济并未被顶层1%吞噬，而是正在培育一个不断壮大的中上阶层。许多人通过获得大学学位、稳步建立退休账户和购置房产跻身这一阶层。多数情况下，他们的财富积累是渐进式的，当疫情时期刺激政策推高资产价值时，他们已占据有利位置。

经济学家常将消费者支出的强劲表现归因于2019年以来积累的"超额家庭储蓄"，正是这股力量推动第三季度经济年化增长率达到可观的4.9%。

这种解读或许存在偏差。牛津经济研究院美国首席经济学家南希·范登·霍滕近期提出：家庭"持有的是超额储蓄，还是已然转化为了财富？“这一问题的深层含义在于，当人们开始将活期账户中的闲置资金视为财富时，其消费意愿可能降低。换言之，百万富翁群体的扩张或许并非暂时现象。

尽管随着利率攀升，股票指数和全美房地产经纪人协会发布的房价中位数等指标较今年初有所回落，但当前估值仍普遍高于去年5月至12月调查进行时的水平。利率持续走高最终可能导致部分人失去百万富翁身份，但现阶段影响尚未显现。

如今大学毕业生平均净资产已超200万美元，不过这一数字被顶尖富豪严重拉高。图片来源：Bing Guan/Bloomberg News### “暂时受挫”的百万富翁们

约翰·斯坦贝克曾说过，美国“没有自认的无产者，只有暂时落魄的资本家”。斯坦贝克意在讽刺他们对繁荣的幻想。但这句话确有几分道理。当今美国确实存在巨大的财富鸿沟，然而许多按财富标准属于穷人的人却期待有朝一日成为富豪——事实上其中许多人终将如愿。例如，35岁以下家庭中仅1%是百万富翁，但这一数字随年龄增长而攀升。在55-64岁人群中，21%的家庭已跻身百万富翁行列。

这一趋势在大学毕业生中尤为显著：55-64岁年龄段里45%的人成为百万富翁，其中26%家庭资产达数百万美元，11%净资产超过500万美元。如今大学毕业生平均净资产已突破200万美元，不过如往常一样，这一数据被金字塔尖的极少数人严重拉高。

必须承认，美国仍存在贫困与经济困境。许多家庭资产微薄甚至为零，积累财富的前景渺茫。但认为只有1%人群越来越富的观点，与统计数据并不相符。

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本文发表于2023年10月28日印刷版，标题为《美国"迷你百万富翁"正蓬勃涌现》。