通胀趋势令美联储暂停加息 - 《华尔街日报》

上个月，通胀的夏季放缓速度有所减缓。但近期通胀已有所改善，足以让美联储官员在下周的会议上维持利率不变。

美国商务部周五表示，美联储偏好的通胀指标——个人消费支出价格指数在9月份环比上涨0.4%，与8月份的涨幅相同。所谓的核心价格（不包括波动较大的食品和能源类别）在9月份上涨了0.3%，而8月份的涨幅为0.1%。

美联储官员正在密切关注潜在的价格趋势，以评估他们是否已经将短期利率提高到足以减缓经济增长并抑制通胀的水平。通胀仍然居高不下，但随着美联储在过去20个月以40年来最快的速度加息，通胀已显著降温。

尽管上个月的核心通胀率创下了自4月份以来的最大月度涨幅，但此前一系列的数据显示通胀已显著缓和。

4月至9月期间，核心价格年化增长率为2.8%，较前六个月的4.5%年化增长率大幅下降。美联储的通胀目标是2%。

美联储在过去20个月以40年来最快的速度加息。图片来源：saul loeb/Agence France-Presse/Getty Images在上个月的会议上，美联储官员预测核心通胀率将从去年同期的水平降至第四季度的3.7%。周五的报告显示，通胀率可能会低于这一预测，这可能会加强维持利率不变的理由。

但美联储官员密切关注的某些基础价格指标，如不包括住房和能源的服务业价格，在9月份显示出更强的增长势头，这突显了政策制定者为何可能在接下来的几个月里考虑再次加息。

美联储上一次提高短期利率是在7月份，将其基准联邦基金利率上调至5.25%至5.5%的区间，创下22年来的新高。近期长期国债收益率的上升可能使央行停止加息，只要通胀进一步降温。

消费者在这个夏天大肆挥霍在娱乐、旅行和娱乐支出上，这推动了服务价格的上涨，EY-Parthenon的首席经济学家格雷戈里·达科表示。这一趋势可能会在未来几个月内缓解，同时租金等住房成本也会下降。

“在通胀方面没有什么令人担忧的，”达科说。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其他官员已暗示，下周会议时很可能维持利率不变。决策者们希望观察经济如何应对此前短期利率的上调以及长期国债收益率高企的影响。

“或许利率尚未在足够长的时间内保持足够高的水平，“鲍威尔在上周演讲中表示。

长期利率上升会推高抵押贷款、汽车贷款和企业债务等借贷成本，这些都可能减缓经济增长。

美国商务部周五报告显示，作为经济增长主要动力的消费者支出9月环比增长0.7%，高于8月0.4%的增幅。民众在旅行、住房、医疗等服务及处方药、汽车等商品上的支出均有增加。

9月消费者支出增速远快于0.3%的收入增幅。个人储蓄率（衡量人们在消费和纳税后剩余资金的指标）降至3.4%，为去年12月以来最低水平，表明家庭动用了部分储蓄来支撑消费。

就在这份支出与通胀报告发布前一天，商务部数据显示经季节性和通胀调整后，第三季度国内生产总值折年率增长4.9%，创近两年最快增速。

然而，未来几个月经济可能遭遇阻碍增长的风险因素，包括长期利率上升、乌克兰和中东地区的战争，以及政府部分停摆的可能性。

联系哈丽特·托里，邮箱：[email protected]；联系尼克·蒂米拉奥斯，邮箱：[email protected]

本文刊登于2023年10月28日印刷版，标题为《通胀趋势促使美联储维持利率不变》。