《华尔街日报》：美国经济强劲增长4.9% 消费热潮推动恐难持续

美国经济增速在今年夏季创下2021年以来最快纪录，消费者支出以难以持续的火爆态势增长。

美国商务部周四报告称，第三季度国内生产总值(GDP)经季节和通胀因素调整后的年化增长率为4.9%，是第二季度增速的两倍多。这种加速不会改变美联储下周会议维持利率不变的计划。

但在这些惊人数字背后潜藏着预警信号。美国人的储蓄减少，经通胀调整后的收入在夏季期间下降。这可能意味着未来几个月的支出步伐将放缓。企业投资也陷入停滞。与此同时，长期利率上升、乌克兰和中东战事以及联邦政府部分停摆的可能性可能导致经济出现裂痕。

周四，10年期美国国债收益率下降0.11个百分点至4.84%，创下10月10日以来最大单日跌幅。股市下跌。道琼斯工业平均指数下跌252点，跌幅0.76%。

到目前为止，2023年的经济已被证明具有韧性，预测者预期的放缓并未成为现实。许多经济学家现在预计经济将降温，而非衰退。

第三季度消费者支出年化增长率为4.0%，较前一季度0.8%的增幅大幅跃升。强劲的劳动力市场和新冠疫情期间积累的储蓄支撑了美国人在旅行、音乐会及电影方面的支出。

乔尔·德尔加多花费600美元观看纳什维尔SC足球队主场迎战梅西领衔的迈阿密国际队。图片来源：乔尔·德尔加多田纳西州纳什维尔居民乔尔·德尔加多花费600美元购买门票，在八月观看了纳什维尔SC足球队主场对阵迈阿密国际队的比赛，当阿根廷传奇球星梅西进球时，他距离现场仅20码。

“我可以向孩子们讲述那个进球，“德尔加多说，“那是我见过最激动人心的时刻之一。”

德尔加多最近还前往佛罗里达州和德克萨斯州旅行，观看了一场太空人队棒球比赛和"恐惧之泪"乐队演唱会。与此同时，他减少了为购房首付款的储蓄，认为这个目标目前难以实现。

经济软着陆情景

美联储官员在9月会议上决定维持利率不变，并暗示下周会议可能再次按兵不动。他们指出通胀降温的进展以及长期收益率飙升——这实质上替他们完成了部分金融环境收紧的工作——作为继续暂停加息的可能理由。

“我们必须观察事态发展，但目前这显然造成了金融环境收紧，"美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周表示。

为对抗高通胀，美联储7月将基准联邦基金利率上调至5.25%-5.5%区间，创22年新高。与此同时，通胀率已较2022年6月的近期峰值显著回落。周四报告显示，剔除波动较大的食品和能源类别后，第三季度物价同比上涨2.4%，仅略高于美联储2%的目标。

电影票房的强劲表现助推了今夏消费热潮。图片来源：瓦莱丽·梅肯/法新社/盖蒂图片社物价增速放缓与经济韧性并存，点燃了经济实现所谓"软着陆"的希望——即通胀消退的同时避免衰退。

Visa首席财务官克里斯·苏周二表示，自3月以来美国各领域消费者支出保持稳定，公司并未预期经济衰退。他补充说，也未将联邦学生贷款恢复还款的影响纳入考量。

库存积累同样支撑了三季度经济增长，贡献超1个百分点。同期政府支出增长4.6%。

剔除库存影响的私营部门增长指标本季度温和上升3.3%。

放缓将至？

多数预测者仍认为随着美国人应对经济阻力，增长将放缓。不过这些预测附带警示，毕竟疫情后的经济轨迹始终难以捉摸。

美国10年期国债收益率本周触及5%，为16年来首次。这将推高房贷、信用卡、购车及商业贷款成本，可能削弱当前超预期的经济韧性。

美国人的税后经通胀调整收入在7月至9月间下降了1.0%，而今年上半年曾大幅增长。他们的储蓄占收入比例从第二季度的5.2%降至第三季度的3.8%。

如果消费者继续消耗储蓄储备，他们将减少购买缓冲。消费者支出放缓将对整体增长造成压力，因为其占美国经济产出的绝大部分。

长期利率上升可能导致经济多个领域降温。

今年早些时候疲软的住宅投资在第三季度增长了3.9%。但抵押贷款利率攀升至近8%，为2000年中期以来的最高水平，随着住房需求下滑，可能对该类别造成压力。

全国独立企业联盟9月调查显示，报告更难获得信贷的小企业数量略有增加。这可能预示着企业投资和招聘将缩减。周四的报告显示，夏季期间企业在建筑和设备等项目的投资基本持平。

“如果第四季度消费增长仍保持如此强劲，那将非常令人意外，”Capital Economics美国副首席经济学家安德鲁·亨特表示，“利率上升和各种其他不利因素还有空间开始造成更大影响。”

作者：Amara Omeokwe，邮箱：[email protected]

更正与补充消费者推动经济达到自2021年底以来最强劲的增长速度。本文早期版本错误地写为2021年初。（更正于10月26日）

出现在2023年10月27日的印刷版中，标题为《夏季经济加速增长》。