埃克森、雪佛龙因全球冲突加剧而加大对西方市场投资 - 《华尔街日报》

随着世界局势愈发危险，西方最大两家原油生产商正将投资重心转向更靠近本土的区域。

雪佛龙周一宣布以530亿美元收购赫斯公司，此举使其得以获取南美洲国家圭亚那本世纪最大规模的石油发现之一，并通过扩大在北达科他州的业务进一步加码页岩油领域。这两个地区均为成熟的石油产区且地缘政治紧张局势有限，为雪佛龙提供了风险较低的新储量。

此前埃克森美孚刚在美国页岩区完成超级并购，本月以600亿美元收购先锋自然资源公司，将其未来锚定在西得克萨斯州和新墨西哥州高产的二叠纪盆地。

接连发生的并购案表明，随着从乌克兰到中东不断扩大的地区冲突威胁使国际投资环境复杂化，石油巨头们正日益将注意力转向西半球。

以色列与哈马斯不断升级的战争提醒人们，在饱受暴力蹂躏的地区开展业务风险重重。图片来源：马哈茂德·哈姆斯/法新社/盖蒂图片社德克萨斯州米德兰附近的一台先锋自然资源公司抽油机。该公司被埃克森以600亿美元并购交易收购。图片来源：Michael Ciaglo/彭博新闻本月早些时候，埃克森首席执行官达伦·伍兹在与分析师讨论先锋公司交易的电话会议上表示，多元化使公司能够管理地缘政治风险，但埃克森还必须确保获得低成本生产，包括在美国。

雪佛龙宣布这一消息的两周前，以色列命令该公司关闭其东地中海两大海上平台之一的天然气生产，因以色列与哈马斯的战争升级。这一命令提醒人们，石油巨头在一个饱受暴力影响的地区面临的风险，这些暴力曾危及雄心勃勃的能源项目。

这些公司还面临投资者的要求，即专注于回报，远离那些可能有利可图但成本高昂且风险巨大的未开发地区的前沿勘探，正是这些勘探使它们获得了全球地位。

标普全球大宗商品洞察分析师拉乌尔·勒布朗表示：“前沿盆地、突破性盆地勘探的时代可能已经结束。”

埃克森和雪佛龙数十年来通过在全球范围内寻找勘探机会来建立业务，因为投资者施压要求增加已探明储量，这是股东用来评估生产商的关键指标。因此，石油巨头在遥远的地区运营，这些地区充满了行业术语中所谓的“地上风险”。

美国页岩油的出现缓解了部分压力，因为企业可以在自家后院钻井，水力压裂公司无需担心战争或政权突然更迭。

埃克森美孚曾与俄罗斯总统普京建立关系，但克里姆林宫清除了该公司在一个大型油气项目中的股份。图片来源：Getty Images近年来，西方大型石油公司已从东南亚、西非、俄罗斯和拉丁美洲部分地区撤出。

自2018年以来，埃克森美孚计划出售至少价值150亿美元的资产，以缩减全球业务并专注于更有价值的资产。该公司已退出乍得和喀麦隆的项目，并在剥离伊拉克和尼日利亚额外持股的目标上取得进展。

该公司退出了俄罗斯，此前花费数年时间在俄建立立足点，曾与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京建立关系。在俄罗斯入侵乌克兰后，埃克森美孚试图退出合资企业，克里姆林宫清除了埃克森美孚在当地一个大型油气项目中的股份。

与此同时，雪佛龙自2019年以来已剥离阿塞拜疆、丹麦、英国和巴西等地的资产。

随着这些公司的撤退，它们的总产量有所下降。埃克森美孚去年日产约370万桶油当量，较2011年的年度峰值下降约17%。雪佛龙的国际产量去年下降3%，因在泰国和印尼的特许权到期。

根据摩根大通的数据，继先锋交易之后，埃克森美孚约45%的产量将来自美国，而此前这一比例约为31%。

埃克森美孚和雪佛龙均表示，近期收购的页岩资产将增强美国能源安全。这反映出市场担忧随着乌克兰战事持续，以及外交官紧急奔赴中东试图阻止以色列与伊朗支持势力爆发地区性冲突，石油供应可能日趋紧张。

圭亚那相对稳定的政局吸引石油公司入驻，该国也展现出对石油特许权合约的尊重。图片来源：Oscar B. Castillo for The Wall Street Journal圭亚那毗邻美国且政局相对稳定，同样吸引着能源企业。分析师称，该国对石油特许权合约的尊重使埃克森美孚和雪佛龙能将其投资宣传为低风险项目，这些项目将为美国提供新原油供应并可能降低汽油价格。

纽约大学全球事务中心临床教授卡罗琳·基桑（Carolyn Kissane）在评论近期交易时表示：“这让你们（石油巨头）在美国具有战略意义的地区获得了重要立足点。”

拜登总统竞选时承诺停止新石油生产，但在乌克兰战争推高汽油至创纪录水平后鼓励企业增产。今年早些时候，他批准了康菲石油在美国北极地区的大型柳树油气项目。该决定激怒了环保人士，但向生产商发出信号：政府不太可能因企业在邻近地区进行化石燃料投资而刁难他们。

雪佛龙和埃克森美孚淡化了对美国反垄断监管机构可能阻止任何一项交易的担忧，表示这些合并将通过保障国内能源供应使消费者受益。

埃克森美孚及其合作伙伴赫斯与中海油已使圭亚那的石油产量从2019年的零提升至每日40万桶。合作伙伴预计到2027年日产量将达到120万桶，这将成为全球石油开发史上增速最快的项目之一。

在圭亚那近海发现的约110亿桶石油和天然气储量中，赫斯拥有近三分之一的份额。

标普全球的勒布朗表示，通过收购赫斯，雪佛龙还将在北达科他州的巴肯页岩区获得立足点，这是一个成熟盆地，维持产量所需的投资相对较少。今年第二季度，赫斯在该地区每日油气产量为18.1万桶。

埃克森美孚及其合作伙伴赫斯与中海油已使圭亚那的石油产量从2019年的零提升至每日40万桶。图片来源：奥斯卡·B·卡斯蒂略/华尔街日报两家公司表示，通过将挑战性地区学到的技术应用于国内油田，他们将能开采更多石油。埃克森美孚称，预计到2027年在二叠纪盆地实现每日约200万桶油气产量，部分将通过钻探更长水平井实现。

“现在的游戏规则是为低风险资产投入巨额资金，“勒布朗说道。

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刊登于2023年10月26日印刷版，标题为《埃克森、雪佛兰在全球动荡中投资本土》。