Meta、亚马逊财报将考验股市 - 《华尔街日报》

亚马逊是推动标普500指数上涨的大型科技公司之一。图片来源：Johnny Milano/Bloomberg News投资者即将见证股市是否还有持续上涨的动力。

一组被称为“七巨头”的科技股推动了标普500指数2023年的反弹。这些公司大多将在未来几天公布财报，让投资者判断大型科技股及整体市场是否还有上行空间。

截至上周五，标普500指数今年含股息的总回报率上涨了11%。根据标普道琼斯指数的数据，若剔除谷歌母公司Alphabet、亚马逊、苹果、Facebook母公司Meta Platforms、微软、英伟达和特斯拉，这一回报率仅为0.6%。

大型科技股一直是美股投资者的赢家，尽管其间伴随着如2022年那样的回调。今年，对人工智能的热潮再次引发了对科技股的追捧。面对经济不确定性，投资者也被这些市场巨头所代表的安全感所吸引。

科技常被视为对增长的押注，但巨头科技公司已实现巨额盈利。根据高盛集团数据，这七家企业2022年占标普500每股收益的17%，分析师预计到2025年该比例将升至24%。

“这些公司的增长率对判断整体股市健康状况至关重要，“Allspring Global Investments高级投资组合经理Bryant VanCronkhite表示。

微软和Alphabet预计周二公布财报，Meta Platforms周三、亚马逊周四紧随其后。苹果计划下周披露业绩，英伟达则定于11月21日发布。

部分资管经理认为，若科技巨头业绩疲软将促使投资者重新评估股票整体估值水平。

特斯拉股价上周暴跌表明市场已准备好惩罚业绩不及预期的科技巨头。这家电动汽车制造商周四股价重挫9.3%，因其销售与盈利均未达分析师预期，且首席执行官埃隆·马斯克警告延期已久的Cybertruck生产存在问题。

“当特斯拉这样的公司出现利润率、收入增长和资产效率全面不及预期时，不仅会影响其自身估值，还会波及整个市场，“Centre Asset Management首席投资官James Abate指出。

标普500指数上周尾盘交易市盈率为17.8倍，与十年均值持平。但考虑到政府债券收益率已跃升至十多年来高位——为投资者提供了比股票更低风险的选择，许多观察家认为股市估值仍然偏高。基准10年期美债收益率周四升至4.987%，创2007年7月以来下午3点的最高水平。

华尔街对近日正式拉开帷幕的财报季预期不高。根据FactSet数据，分析师预测标普500企业第三季度利润将下滑0.4%。

Cybertruck生产延迟拖累了特斯拉股价。图片来源：Noah Berger/美联社多数大型科技公司的盈利预期则不同程度高于均值。分析师预计苹果将实现4.8%的利润增长，微软增幅或达13%。对Meta Platforms和英伟达的预测值分别为116%和468%。

投资者正密切关注科技巨头能否将人工智能热潮转化为实际利润。生成式AI工具运营成本高昂，微软和谷歌等公司仍在探索产品商业化路径。

部分科技巨头正应对重大挑战。上月美国联邦贸易委员会联合17个州起诉亚马逊，指控其非法利用垄断地位维持高价并打压竞争对手。

谷歌律师团队正在司法部提起的反垄断诉讼中为这家搜索巨头辩护。苹果则面临重要市场中国业务受限的困境。

根据道琼斯市场数据，“七巨头"股票占标普500指数市值的30%，高于去年年底的22%。这意味着它们股价的涨跌都可能影响整个指数。

许多投资者认为这些股票相对于公司盈利显得估值昂贵，容易面临回调风险。

FactSet数据显示，特斯拉上周的市盈率约为未来12个月预期收益的55倍，是大型科技股中估值最高的。苹果的远期市盈率为26倍，微软为28倍，均高于它们过去10年约18倍和23倍的平均水平。

“这些股票目前估值过高，几乎没有留下令人失望的余地，“Fiduciary Trust International的投资组合管理和股票策略主管Carin Pai在谈到"七巨头"时表示，“这对股票来说是个风险。”

联系记者Karen Langley，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年10月23日印刷版，标题为《高科技企业盈利将测试市场》。