美国消费者持续挥霍无度 - 《华尔街日报》

利率居高不下，通胀持续高企，储蓄逐渐耗尽，但美国消费者却仍在疯狂消费。

这种消费韧性在最新发布的零售销售报告中再次显现——周二数据显示，9月份商店、线上及餐饮消费环比增长0.7%，超出预期。

股市经历震荡后收盘基本持平，10年期国债收益率收于4.846%，创2007年7月以来最高收盘水平。

尽管美联储为抑制通胀大幅加息，但大额商品支出仍保持惊人韧性。图片来源：Spencer Platt/Getty Images"这只会推高抵押贷款利率、个人贷款利率、汽车贷款利率和信用卡借款利率，“ING首席国际经济学家詹姆斯·奈特利表示。

若消费者支出强劲态势持续，将令美联储接下来的议息会议决策复杂化——官员们正在评估是否需要继续加息。自2022年3月以来，美联储已快速上调基准短期利率以对抗通胀，最近一次是7月份加息至22年高位。

美联储官员已表示，鉴于正在评估此前加息的影响，他们在10月31日至11月1日的会议上不太可能继续加息。但若经济活动强于预期或通胀进展停滞，12月或1月的联储会议仍可能考虑再次加息。

“当存在大量疫情期间未消费、如今挥霍无度的富裕人群时，控制通胀无疑更加困难，“里士满联储主席巴尔金周二表示。但他同时指出，9月的招聘与消费增长与企业高管们反映需求降温的坊间证据及公司盈利数据相矛盾。

这些高管表示，他们观察到低收入群体正在缩减开支，中等收入群体转向更廉价的商品。“唯一真正保持强劲的是高收入群体的体验型/服务经济，“巴尔金说道。

消费者仍在豪购各类商品与服务，包括对利率敏感的汽车和高档餐厅消费。

美国消费者是经济的支柱。9月全面的零售支出推动部分经济学家上调第三季度经济增长预期。许多经济学家认为7至9月GDP年化增长率超过4%。

今夏消费者豪购汽车与度假消费

劳动力市场的强劲是消费者仍有能力抢购汽车等高价商品的原因之一。在美联储抗通胀行动导致利率上升的背景下，大额商品支出意外保持良好态势。

九月份，消费者将目光转向了网购、汽车经销商以及健康与个人护理商店。由于汽油价格在近几周回落前持续高企，加油站消费支出同样有所上升。

他们还热衷于在餐厅和酒吧消费，这是疫情封锁数月后人们更倾向于为体验买单这一大趋势的体现。

不过，消费者被压抑的旅行欲望——曾推动后疫情时代"报复性旅行"热潮——正逐渐消退。部分廉价航空公司表示，目前不得不通过大幅降价来维持上座率。

零售销售数据未经过通胀调整，因此既能反映价格变化，也能体现消费需求转变。该零售报告主要统计商品支出，不包括住房、公用事业和旅游等大多数服务支出。美国商务部将于月底发布更完整的消费报告。

就业市场走势决定消费趋势

“真正决定2024年消费支出状况的将是劳动力市场表现，“全美互助保险公司首席经济学家凯西·博斯蒂安西奇表示。

博斯蒂安西奇预计，随着借贷成本上升抑制经济增长，当前异常强劲的就业市场将走弱。

《华尔街日报》调查的经济学家也预测明年年初招聘将大幅放缓，不过他们越来越乐观地认为美国经济能够避免衰退。

失业率保持在3.8%的历史低位，工资增长速度也高于疫情前水平。

压力迹象显现

消费者对前景感到相当悲观。9月份消费者信心预期指数跌破80，这一水平在历史上预示着未来一年内将出现经济衰退。

如果零售股表现可以作为参考，美国消费者已陷入低迷。市场表现垫底的股票中有许多是面向消费者的公司股票。包括达乐公司在内的一些企业表示，在高通胀和储蓄减少的情况下，顾客正在削减非必需消费。

个人储蓄率（衡量人们在支出和纳税后每月剩余资金的指标）8月降至3.9%，低于疫情期间32%的峰值，也低于今年早些时候略高于5%的水平。

另一项显示财务压力加大的迹象是，某些类型消费者债务的拖欠率正在上升。信用卡和汽车贷款余额转入拖欠（即从当期变为逾期30至59天）的比例略高于2019年。

鉴于疫情期间拖欠率曾处于极低水平，大多数经济学家并未对当前拖欠率上升拉响警报。但他们正密切关注这些数据，将其视为消费者面临多重挑战时财务困境的信号。

联系记者莎拉·钱尼·坎邦请致信[email protected]，联系尼克·蒂米拉奥斯请致信[email protected]

出现在2023年10月18日的印刷版中，标题为《美国消费者展现其韧性》。