内存芯片股也能搭上AI顺风车——华尔街日报

内存芯片制造商的"恐怖之年"终于结束了。人工智能将为他们带来新一轮增长动力。

由于2022年疫情时期狂热需求降温导致库存严重积压，内存芯片价格较去年峰值已腰斩过半。但价格似乎终于即将迎来温和反弹。例如野村证券预计，第四季度用作主存的DRAM和用于存储的NAND价格都将上涨10%-15%。芯片制造商已大幅减产。

这对韩国三星电子和SK海力士等内存芯片制造商意味着好日子即将到来。三星上周的初步财报显示，其第三季度营业利润同比下滑78%，但较前一季度增长两倍。虽然智能手机和显示屏可能是利润增长的主力，但三星内存业务的亏损可能也有所收窄。三星将于本月晚些时候公布详细业绩。

随着人工智能发展，三星等内存芯片巨头将从中受益。图片来源：YVES HERMAN/REUTERS复苏的苗头并未逃过投资者的眼睛。三星电子股价今年已上涨22%，SK海力士更是飙升了65%。

虽然减产措施稳住了存储芯片价格，但需求——尤其是消费电子领域——仍显疲软。由于大量产能闲置，短期内利润率可能继续承压。

但人工智能的蓬勃发展为行业注入了新动能。英伟达等AI芯片制造商正广泛采用一种名为高带宽内存（HBM）的DRAM，其数据传输速度远超传统产品。研调机构集邦咨询预计，2023年全球HBM需求将同比增长60%，2024年再增30%。

目前SK海力士独占最先进HBM芯片市场——这正是其股价一飞冲天的原因。但三星电子即将推出尖端HBM产品，很快会分走更大蛋糕。若三星股价能向海力士看齐，上行空间将相当可观。

HBM的溢价最终会转化为利润提升。高盛预计，2024年HBM将占SK海力士DRAM收入的15%，占三星电子DRAM收入的10%。

虽然三星和SK海力士这类存储巨头无法像英伟达那样从AI获取同等肾上腺素，但它们同样搭上了AI高速列车的东风。在存储芯片价格周期低谷及时上车，或许正是明智之举。

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刊登于2023年10月17日印刷版，标题为《芯片股可搭乘人工智能红利列车》。