《华尔街日报》：炒股失去刺激感：“我会被烧伤”

如今，股票市场的交易已不再那么令人兴奋。

个人投资者正在减少他们在各个市场中的风险敞口。一些人正在积累现金，或将其存入跟踪债券或货币市场的基金，以利用收益率飙升至16年高点的机会。

另一些人则正在退出对股票的激进押注，减少借贷以放大头寸。许多人已从美国股市撤资，导致股票交易所交易基金和共同基金或将迎来自2020年以来的首次年度资金外流。

尽管股市已出现反弹，推动标普500指数今年上涨13%，但一些个人投资者表示，他们仍在消化2022年的巨额亏损——当时主要指数经历了自2008年金融危机以来最糟糕的一年。许多人已经意识到，当股市不再稳步上涨时，赚钱变得异常艰难——或者已经放弃了以股票交易为生的梦想。

疫情期间牛市期间点燃在线留言板和Discord频道的热情已大多消散。就连以YOLO（你只活一次）交易闻名的在线群体Reddit的WallStreetBets，最近也充斥着关于利率、债券收益率和通胀的讨论，与高风险交易的炫耀并存。

根据数据分析公司LikeFolio的数据，过去一年中，网上关于高收益储蓄的提及量增加了四倍多，而围绕货币市场和国债的讨论则激增。该公司估计，同期关于购买或投资股票的讨论下降了近10%。

29岁的鲁希尔·哈米德表示，经历了2020年以来令人反胃的市场波动后，他变得更加谨慎。最近他放弃了期权交易，在期货交易中也更加小心。

“我不像以前那么活跃了，“他说。

和许多人一样，哈米德去年因市场低迷而遭受打击，他说自己在近期股市上涨势头中运气不佳。他曾大量借款以放大赌注，并在2021年大部分时间里看着自己的投资组合剧烈波动。这种波动令人兴奋，随着投资组合的增长，他的信心也随之膨胀。

他的收益随着股市不断增长，促使他在拉斯维加斯和西弗吉尼亚州查尔斯顿购置房产，并购买爱彼手表等奢侈品。他坚持认为交易能让他避免传统的朝九晚五的苦差事。

嘉信理财是日均交易量下降的公司之一。图片来源：玛丽莎·阿尔珀为《华尔街日报》拍摄当市场开始下跌时，他的策略失效了——而且再也没有起色。

今年，哈米德决定需要更稳定的收入来源，于是创办了一家名为"一触即净"的清洁公司。他说自己也在涉足房地产。

此类亏损促使许多投资者采取更保守的立场，或完全放弃交易。根据金融业监管局的数据，保证金债务余额（即投资者在无法或不愿用现金全额购买证券时从股票经纪人处借入的资金）已从2021年的高点下降26%，至6890亿美元。

部分大型零售券商的交易活动也在持续下滑。在嘉信理财，第二季度日均交易量降至约520万笔，为至少2021年初以来的最低水平。使用摩根士丹利旗下E*Trade和Robinhood平台的个人交易活动同样徘徊在近两年最低点附近。

“逢低买入”的口号曾激励投资者在市场疲软时大举进场，如今却推动个人资金流向通常稳健的美债市场而非高风险交易。Vanda研究数据显示，截至周三的21天内，个人投资者创纪录买入5.74亿美元的iShares20+年期国债ETF（追踪政府债券的最大基金之一）。

EPFR数据显示，2023年投资者从美国股票共同基金和ETF中撤资约800亿美元，而债券基金获得2770亿美元流入。货币市场基金成为年度最热门投资，吸引逾7000亿美元资金。

“这是令人沮丧的几个月”，经纪商社交平台Stocktwits高级撰稿人Tom Bruni表示，“市场情绪明显转向谨慎”。

Bruni指出，部分投资者发现若未持有“美股七巨头”科技股，其投资组合就会跑输大盘。今年春季，苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta这七只股票几乎贡献了美股全年所有涨幅。

布鲁尼表示，追踪标普500和纳斯达克100指数的宽基交易所交易基金经常在该社交平台上成为热门话题，超越了对小公司或成长股进行YOLO（你只活一次）式交易的热度。根据数据提供商SwaggyStocks的数据，9月份在WallStreetBets论坛上，“CPI”（消费者价格指数数据）的提及次数超过了AMC娱乐或Arm Holdings等引人注目的股票。

一些投资者表示，他们已经认识到过度交易会迅速在他们的投资组合中造成损失。

“很容易陷入狂热，半天内进行十几笔交易，“阿肯色州小石城34岁的景观设计师罗伯特·安德森尼斯说，“我会因此吃亏。”

请通过[email protected]联系古尼安·班纳吉

更正与补充嘉信理财第二季度的日均交易量降至约520万笔。本文早期版本错误地称嘉信理财第二季度的日均交易量降至约5200笔。（更正于10月15日）

本文发表于2023年10月16日的印刷版，标题为《散户减少股票交易》。