《华尔街日报》：油价上涨推高今夏通胀，但这一局面即将改变

汽油价格下跌削弱了炼油厂订购原油的动力，给几周前刚触及2023年高点的油价带来压力。图片来源：Breanna Denney/华尔街日报汽油市场已出现逆转。

近几周批发成本持续下滑，扭转了夏末的涨势——那波涨势曾引发对通胀冲击的担忧，同时也让司机和美联储看到了缓解的希望。全美各地的加油站已在下调油价，华尔街交易员认为这一趋势将在未来几周持续。

根据FactSet的数据，这种逆转严重打击了燃料生产商的利润率，使其汽油利润缩水至2020年底以来的最低水平。投资者已踩下刹车，至少暂时止住了炼油商股票长达数年的涨势——此前这类股票曾创下或接近历史高点。

汽油消费量和价格出现下跌，是因为夏季驾驶季结束为这种周期性下滑铺平了道路。分析师还在关注推动下跌势头的另一个因素：油价涨得过高，导致美国、欧洲和其他地区的一些司机不再开车上路。

经济学家表示，远程办公让美国白领在成本上升时减少通勤，而近几个月来，其他人要么减少了拼车出行，要么取消了度假计划。

在费城，社区大学行政人员卡尔·琼斯减少了从日常工作中抽身放松的活动，暂停了频繁的电影院之行，也取消了探望亲友的公路旅行。

与许多人一样，他近年来的薪资增长始终未能跟上全面通胀的步伐——从房租到理发等所有费用都在上涨。“这种趋势似乎看不到尽头”，这位49岁的受访者表示。

“我花同样多的钱，但加的油变少了，“琼斯说。

然而，近几个月令通胀居高不下、让央行行长和投资者头疼的能源成本，如今正显现缓解迹象。

根据美国汽车协会数据，上周五全美普通汽油均价为每加仑3.63美元，较上月下降5.8%。由于地区税收及管道存储能力差异，各地油价变化不一，部分车主获益更多。

过去一个月，匹兹堡被监测加油站价格稳定在每加仑3.86美元左右，而佐治亚州雅典市的油价则下降18%至均价2.92美元。得梅因同期油价跌幅达20%，降至每加仑3.19美元。

金融市场数据显示，全美油价仍有下降空间。自8月11日创下2023年高点以来，纽约港11月汽油批发合约价格已暴跌23%以上，近期交易价为每加仑2.27美元。

汽油价格下滑削弱了炼油厂订购原油的动力，对油价形成压力，而就在几周前油价还触及了2023年的高点，华尔街甚至预期原油价格将达到每桶100美元。自9月27日以来，美国基准原油价格小幅下跌6.7%，至每桶87.69美元。

尽管以色列与哈马斯的战争有可能扩大到盛产石油的中东国家伊朗，但美国官员并未将德黑兰与巴勒斯坦激进组织的最初袭击直接联系起来。负责对伊朗原油实施制裁的美国财政部长珍妮特·耶伦表示，在应对暴力事件方面所有选项都在考虑之中。

上周五，交易员推高了原油价格，因为以色列军队在该国与加沙地带边界附近集结，准备可能发动地面进攻。瑞银最近告诉客户，战时价格上涨“如果石油供应不受影响，往往会迅速消退”。

许多交易员和分析师也在关注难以解读的消费信号，这些信号表明今年夏天的高燃料价格抑制了某些地区的需求。

联邦记录显示，美国第三季度汽油消费量较去年每天减少6万桶，同比下降0.7%，国际能源署周四报告称“美国出现需求破坏的迹象”。

摩根大通表示，美元走强使海外石油进口更加昂贵，并导致东南亚和西非出现类似下降。该行分析师指出，与需求驱动的上涨相比，经济更难应对由供应冲击（如俄罗斯和沙特阿拉伯近几个月的减产）推动的价格上涨。

OPIS及其他机构的能源分析师还指出，零售商和炼油商的高利润率进一步加剧了驾驶者的预算压力。OPIS隶属于道琼斯公司旗下，《华尔街日报》亦由其出版。

期货市场数据显示，8月和9月汽油生产的日均利润接近每桶30美元，远高于过去20年日均不足17美元的水平。

“问题不在原油，“石油经济学家菲利普·弗莱杰谈及夏末加油站价格飙升时表示。近年来美国炼油产能持续小幅下降。

FactSet数据显示，尽管过去一个月汽油利润率暴跌超70%，但柴油利润仍比20年日均水平高出逾一倍，这缓冲了炼油商股价的更大跌幅。

马拉松石油公司股价同期下跌约4.7%，菲利普斯66下跌10%，瓦莱罗能源则重挫13%。

尽管面临人力成本上升及熟食等商品销量下滑，大型便利店运营商仍经受住了这波冲击。分析师表示，未来汽油价格下降可能促使美国人更频繁地加油。

凯西便利店首席执行官达伦·雷贝莱兹在上月财报电话会议上表示，燃料高利润率将成为常态。

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更正声明今夏汽油价格飙升曾引发通胀冲击担忧。本文早期版本错误表述为"通缩”，特此更正。（更正于10月14日）

出现在2023年10月16日的印刷版中，标题为“汽油价格暴跌，削弱通胀支撑”。