《华尔街日报》：经济衰退已不再是普遍预期

以消费者价格指数衡量的通胀率预计将在明年年底前小幅下降至2.4%。图片来源：Mario Tama/Getty Images经济学家们对美国经济正变得乐观。他们现在认为美国经济将避免衰退，美联储已经完成加息，通胀将继续缓解。

在《华尔街日报》最新季度调查中，商业和学术经济学家将未来一年内经济衰退的概率从7月份平均54%下调至更为乐观的48%。这是自去年年中以来他们首次将这一概率降至50%以下。

中位数概率为50%，实际上就像抛硬币一样。

“随着银行业动荡的消退，强劲的劳动力市场韧性和实际收入的增长支撑了消费者需求，美国经济衰退的概率持续下降，”BMO经济学家Doug Porter和Scott Anderson在调查中表示。

推动这种乐观情绪的有三个关键因素：通胀持续下降，美联储已完成加息，以及强劲的劳动力市场和经济表现超出预期。

经济学家平均预测，经通胀调整后的国内生产总值（即全国生产的所有商品和服务总值）将在2023年第四季度同比增长2.2%。这一数字较上次调查中1%的平均增长预测有显著上调。

经济学家们下调了对明年的增长预期，从7月调查的1.3%降至1%，但预计经济将在2024和2025年保持增长，失业率虽会上升但仍将维持在略高于4%的历史低位。

2024年上半年经济增长和就业创造预计将表现疲软。经济学家预测第一季度GDP年化增长率仅为0.35%，第二季度为0.6%。他们预计第一季度雇主平均每月新增42,500个工作岗位，第二季度降至16,700个，较今年第四季度预期的月均138,800个岗位大幅放缓，反映出企业正感受到高利率的压力。

近60%经济学家认为美联储在当前加息周期已结束，此前7月已将短期借贷成本上调至22年高位5.25%-5.5%。约23%预计最后一次加息将在11月，11%预测在12月。

约半数经济学家预计，随着经济增长放缓和失业率（9月为3.8%）在明年6月升至4.3%，美联储将在第二季度开始降息。

尽管如此，综合最新预测表明，市场对美联储实现所谓软着陆的能力充满信心——即在避免经济衰退的情况下抑制通胀。高达82%的经济学家认为，美联储当前5.25%-5.5%的利率目标区间已足够紧缩，能在未来两到三年内将通胀率拉回2%的目标水平。

经济学家预计，9月份同比上涨3.7%的消费者价格指数（CPI）涨幅，到2024年底将回落至2.4%，2025年末进一步降至2.2%。

“过去几个月，软着陆的论据无疑得到了强化，”德意志银行经济学家布雷特·瑞安和马修·卢泽蒂在调查中表示，“但储蓄耗尽、信贷条件收紧、收入增长放缓及学生贷款恢复偿还等逆风因素将在明年产生更显著压力。”

经济学家对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的货币政策管理给予较高评价：近半数给出B（良好），20%授予A（优秀），另有20%评为C（及格）。主要批评集中于鲍威尔2021年误判通胀为暂时性，导致加息行动迟缓。

经济前景并非一片光明。经济学家在调查中警告，近期事态可能给美国经济未来数月蒙上阴影，例如巴以冲突对能源价格的冲击。

约81%的经济学家还表示，近期债券收益率攀升至2007年以来的最高水平，增加了经济衰退的可能性，但不足以抵消其他降低衰退概率的因素。

经济学家还预计收益率将在未来几个月内回落。平均而言，他们预计10年期国债收益率将在今年年底收于4.47%，并在明年6月30日降至4.16%。上周五10年期国债收益率收于4.63%，低于一周前的4.783%。

这项对65位经济学家的调查于10月6日至11日进行。并非每位经济学家都回答了所有问题。

请致信哈丽特·托里（Harriet Torry），邮箱：[email protected]；以及安东尼·德巴罗斯（Anthony DeBarros），邮箱：[email protected]

本文发表于2023年10月16日的印刷版，标题为《经济衰退概率降至50%以下 衰退不再是共识》