大银行预警困境将至，但盈利依然强劲——《华尔街日报》

强劲的经济增长推动了美国大型银行的盈利，但高管们警告称，好日子可能即将结束。

摩根大通、富国银行和花旗集团合计报告第三季度利润超过220亿美元，较上年同期增长逾三分之一。总收入810亿美元，增长14%。

在超出分析师预期后，摩根大通股价周五上涨1.5%，富国银行上涨3.1%，花旗集团下跌0.2%。这三家银行的表现均优于标普500指数，后者下跌0.5%。

更高的利率使它们的贷款更加有利可图，即使面对美联储的加息，消费者和经济仍出人意料的强劲。

但在经历了创纪录的低损失后，越来越多的贷款开始出现问题。美国消费者开始耗尽他们在疫情期间积累的额外现金。中东的冲突、持续的乌克兰战争以及不断上升的政府赤字增加了不确定性。

“这可能是全球数十年来面临的最危险时期，”摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示。

对于摩根大通和其他大型银行而言，提高存款利率虽不致命，但确实会挤压利润空间。图片来源：Marissa Alper/华尔街日报“所有这些宏观动态明显影响了客户情绪，”花旗集团CEO简·弗雷泽指出，“九月向来是密集会见客户的月份，令我惊讶的是，与数月前相比，CEO们对2024年的乐观程度普遍下降。”

尽管如此，银行业人士今年以来持续预警经济放缓将至。他们承认，这一预测尚未成为现实。

第三季度利润增长主要得益于利息收入的持续攀升——近期长期债券收益率已升至2007年以来最高水平。富国银行和摩根大通均表示，2023年净利息收入增幅将超出此前预期。

这些银行提高贷款利率的速度快于存款利率上调幅度。但存款成本正逐步追赶上来。摩根大通计息存款利率已达2.53%，而一年前仅为0.73%。富国银行和花旗的存款利率也显著提高。

对行业巨头而言，提高存款利率虽不会造成致命打击，但确实会压缩利润空间。对规模较小且业务单一的地区性银行（多数将于下周开始公布财报）来说，情况可能更为严峻。

PNC金融服务集团作为首家公布第三季度财报的大型区域性银行，周五报告显示利润同比下滑且收入低于预期。该银行表示计划裁员约4%以实施成本削减措施，股价下跌2.6%，其他区域性银行股价亦普遍走低。

克雷斯特伍德顾问公司首席投资官约翰·英格拉姆指出，周五这批大行财报反映出经济仍具韧性。他表示尽管利率急剧上升，信贷状况却异常稳定——这对许多投资者而言是个意外之喜。

英格拉姆特别提到拟议中的新监管规定将要求银行持有更多资本金。银行业正强烈抵制这些措施。“这对未来业务是笔巨额负担，而我认为市场尚未充分消化这些监管要求，“他说道。

华尔街方面，本季度股票交易量萎缩且缺乏大型并购交易，但IPO市场年末回暖让高管们对前景重燃希望。摩根大通交易和投行业务收入双双下滑，而花旗集团在这两个领域均实现增长。

摩根大通表示已将其基本预测从原定的第四季度轻度衰退调整为热议的软着陆情景，预计2024全年将持续增长。

“美国经济的韧性不断超出预期，因此现在下结论为时尚早，“花旗集团首席财务官马克·梅森表示，“但我确实认为经济着陆可能会比我们原先预期的更为温和。”

消费者总体上仍在持续消费和借贷，这表明许多人对自身财务前景持乐观态度。不过，部分家庭消费仅仅是为了应对物价上涨，或因为高房价让他们放弃了攒首付的念头。

三家银行的信用卡消费均呈增长态势。摩根大通和花旗集团的信用卡贷款总额增速均超过消费增速，表明借款人每月结转的欠款余额正在扩大。

受利率上升挤压，借款人的部分贷款逾期速度比疫情前更快。

第三季度出现更多贷款违约。三家银行的净坏账核销额较上年同期均增长约一倍，不过仍只占贷款总额的很小比例。

富国银行首席执行官查理·沙夫表示，高利率导致商业贷款和消费贷款需求疲软。

摩根大通的抵押贷款发放量同比下降9%，花旗集团下降17%。富国银行今年曾表示将大幅收缩抵押贷款业务，其发放量骤降70%。

富国银行商业房地产组合的坏账核销也在增加。该行拨备了更多应急资金以覆盖潜在未来亏损，主要涉及办公楼贷款和信用卡贷款。

本文由查理·格兰特参与撰写

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