高利率是否让消费者不堪重负？银行财报将给出线索——《华尔街日报》

在高利率时代，美国家庭和企业展现出惊人韧性。大型银行的财报或将揭示这种韧性是否开始瓦解。

尽管美联储去年初就启动加息，消费者仍基本维持着消费与借贷。处理这些交易的金融巨头们继续赚取丰厚利润。

但10年期美债收益率近期攀升至2007年以来最高水平，企业与个人的借贷及偿债压力双双加剧。

“本季度的三大主题就是利率、利率、还是利率，“富国银行分析师迈克·梅奥表示。

摩根大通、富国银行和花旗集团将于周五公布第三季度业绩。美国银行和高盛将于下周二发布财报，摩根士丹利则定于下周三披露。

得益于庞大的业务规模——这种优势使其无论经济强弱都能蓬勃发展，大型银行预计将继续保持盈利。本月陆续发布财报的中小银行可能面临更大压力。

消费者健康状况

高管们表示，强劲的就业市场和疫情期间政府刺激措施的持续影响，使美国普通民众今年基本保持了良好的财务状况。

美国银行首席财务官阿拉斯泰尔·博思威克上月在一次会议上表示，美国消费者信用卡和借记卡支出同比增加4%，但支出增速已从高位放缓。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙上月指出，消费者持有大量额外现金，但正在持续消耗这些储备。他警告未来形势可能不如当前乐观。

“认为当下消费者强劲就意味着未来数年将持续繁荣，这是个重大误判。“他说道。

花旗集团首席执行官简·弗雷泽上月接受电视采访时表示：“我们正密切关注信用评分较低消费者群体中出现的风险迹象。”

贷款损失风险

若消费者和企业财务状况恶化，可能出现更大规模的贷款违约。银行已开始适度增提坏账拨备，预计损失将加剧但不会激增。

商业地产是重点风险领域。疫情后办公楼宇空置率居高不下，相关贷款违约风险上升。第二季度，富国银行对该领域增提拨备，高盛则减记了部分房地产投资价值。

富国银行的中型银行分析师蒂穆尔·布拉齐勒表示，他所覆盖的公司中预先公布第三季度信贷核销的数量，比过去十年记忆中任何时候都要多，这表明信贷环境正变得不那么乐观。

资产与负债

利率上升可能会进一步侵蚀银行在利率接近零时计入资产负债表的债券和贷款的账面价值。

证券投资组合的巨大潜在亏损和贷款组合削弱了三家地区性银行，这些银行最终在今年春天倒闭。这类亏损不太可能对大型银行构成同样的生存威胁，但它们占用了本可以以更高利率再投资以赚取更多收入的资金。

例如，美国银行表示，在第二季度，其计划持有至到期的债券存在1060亿美元的未实现亏损。这些亏损在第三季度可能进一步扩大。

与此同时，银行不得不向储户支付更多利息，以防止他们将资金转移到其他地方。这可能会缩小银行借款成本与贷款收益之间的利差。这对于小型银行甚至规模较大但非巨头的银行来说，往往是一个更大的问题。

第二季度地区银行存款保持稳定，这缓解了今年早些时候混乱局面带来的压力。但目前十年期收益率远高于第二季度水平，这可能使部分中型银行更难维持存款规模。

银行监管新规

预计银行高管们将大量讨论监管机构拟议的新规，该规定要求银行持有更多资本金。他们已强烈反对该提案，称其过于严苛且无法预防今年发生的银行倒闭事件。

梅奥表示有迹象表明，银行正在减少放贷以应对更严格的新规。“这是十年来最大规模的资本改革提案，“他说，“现在就开始影响行业行为了。”

新规是导致银行股近期表现普遍逊于大盘的原因之一。

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本文发表于2023年10月13日印刷版，标题为《银行财报将揭示消费者健康状况线索》。