银行面临的存款压力可能加剧，三张图告诉你原因 - 《华尔街日报》

更高的利率已经对银行存款造成了冲击，而影响可能尚未结束。

当投资者准备迎接新一轮银行季度财报时，他们期待的并非关于银行存款成本的乐观报告，而是希望明确最坏时期是否已过去，以及成本何时可能开始下降。

诚然，银行支付给客户的利率已大幅上升，这一过程或许已接近尾声。但有理由认为，银行存款融资成本仍有持续上升的空间——尤其是如果美联储确实采取"更长时间维持高利率"的政策立场，这将实质上给予储户更多时间改变行为并适应新环境。

投资者将在银行季度财报发布前寻求明确信号：银行存款成本何时可能开始下降。图片来源：Robert Alexander/Getty Images根据美国联邦存款保险公司数据，第二季度美国银行存款平均总成本为1.78%，仍比近5%的平均有效联邦基金利率低3.2个百分点。

这一差距是自1980年代以来最大的。仅此一点就表明，存款利率仍有很大的追赶空间。

另一个指标是所谓的定期存款使用率仍然相对较低。这类存款包括存单，客户同意将资金锁定在银行一段固定时间以获取更高利率。

这一数字已有所上升。根据FDIC数据，截至今年第二季度，美国银行的定期存款约占存款总额的13%，较2021和2022年低于7%的历史低点大幅回升。但从历史角度看仍处于低位——2007年时（当时十年期美债收益率与今年相当，是客户闲置现金的潜在替代选择），定期存款占比曾超过30%。

这对银行而言是把双刃剑。定期存款能保护银行免受利率进一步上升的影响，但也会削弱银行从利率下降中快速获益的能力。

即便付息存款的平均利率保持稳定，存款总成本仍可能持续上升。当资金从“黄金"零息账户转向计息账户时就会出现这种情况——而这种转变正在发生。

部分银行表示该进程正在放缓。但尽管近几个季度有所下降，从更长期历史维度看，全系统无息存款占比仍处于较高水平。FDIC数据显示，今年二季度美国银行近25%的国内存款不计息，而2007年这一比例还不到20%。

当然，美联储可能会迅速改变路线，开始大幅降息。又或者，多年的低利率加上技术变革以及个人和企业现金管理方式的转变，意味着那些过去的基准已不再真正适用。又或许这次情况并没有那么不同。

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本文发表于2023年10月13日的印刷版，标题为《银行存款压力可能进一步加剧》。