埃克森美孚的先锋页岩开采项目 - 《华尔街日报》

埃克森美孚CEO达伦·伍兹是在寻求拜登政府的庇护吗？周三这家油气巨头以595亿美元收购先锋自然资源公司。这笔交易可解读为对美国页岩压裂技术的押注，也是对左翼反化石燃料政策的对冲。

此次收购既是对利率上升导致中小生产商资本成本增加的应对，也是对勘探开发新资源日益艰难的监管环境的回应。合并将使埃克森成为横跨得州与新墨西哥州的富饶二叠纪页岩盆地最大运营商。

约二十年前，独立勘探商们开创了页岩水力压裂（即水平钻井技术）。在上个十年中期油价暴跌及疫情期间，许多企业破产或被大型生产商收购。如今利率攀升导致钻井成本激增，进一步推动行业整合。

先锋公司在二叠纪盆地拥有优质资产，埃克森称其与自身业务形成互补。合并后将能钻探更长、产能更高的水平井，同时减少新租赁和许可需求。埃克森表示该交易可实现长达四英里的水平钻井，减少井场数量并降低环境影响。

到2027年，此次并购将使埃克森在二叠纪盆地的产量翻倍以上，并提升至当前全球产量过半的每日200万桶油当量。尽管《通胀削减法案》为生物燃料和碳捕获提供巨额补贴，埃克森仍对美国页岩资源进行重大押注。

二叠纪盆地是全球钻井成本最低的地区之一，即使油价跌至每桶35美元也能盈利。与需要数十年开发和回报的传统资源不同，页岩油能快速带来投资回报。与先锋资源的合作使埃克森美孚更能抵御旨在减少长期供需的政府政策影响。

面对对其气候政策的批评，拜登政府一直强调美国石油产量今年将超过疫情前水平。但加拿大去年就已实现这一里程碑，而美国产量的增长主要源于生产商正在耗尽已钻探但未完工的油井库存。

自2020年1月以来，二叠纪盆地此类油井数量已从3330口降至830口。政府仍在缓慢审批新的钻井许可和租赁，这增加了生产商通过收购扩张的动机。具有讽刺意味的是，拜登的气候政策反而激励行业巨头进一步扩大规模。

内政部上月发布了法定要求的五年海上租赁计划，比原定时间晚了一年多。该计划仅包含到2029年的三次拍卖——这是满足《通胀削减法案》要求的最低限度。自1992年以来，所有五年计划提供的租赁销售都不少于11次。难怪埃克森美孚一直在圭亚那海域大力投资。

正如伍兹先生所指出的，未来几十年世界仍将需要化石燃料。对美国工人和经济而言，本土生产远比海外生产更有利。

照片：Michael M. Santiago/Getty Images刊登于2023年10月12日印刷版，标题为’埃克森美孚的先锋页岩开采’。