美联储会议纪要显示官员对未来加息存在分歧 - 《华尔街日报》

美联储官员在上月决定维持基准政策利率不变时，对于今年是否需要再次加息存在分歧。

“多数与会者认为，在未来的会议上再次提高联邦基金利率目标可能是合适的，而一些与会者则认为可能不需要进一步加息，“周三公布的美联储9月19-20日政策会议纪要显示。

官员们最近在7月份将基准联邦基金利率上调至5.25%至5.5%的区间，为22年来的最高水平。他们从2022年3月开始将利率从接近于零的水平上调。

自8月份开始，长期国债收益率的上升在上月会议后加速。如果持续下去，收益率的上升可能会使美联储官员今年再次加息的必要性变得无关紧要。

上月公布的经济预测显示，多数官员预计今年还会再加息一次。但他们是在长期收益率进一步跃升之前做出这些预测的，而长期收益率的上升正在推高抵押贷款、汽车贷款和企业债务的利率。

如果持续下去，长期国债收益率的上升可能会使美联储官员今年再次加息的必要性变得无关紧要。照片：内森·霍华德/彭博新闻美联储理事克里斯托弗·沃勒周三在犹他州帕克城的一次会议上表示：“金融市场正在收紧，它们将为我们分担部分工作。我们现在处于观望状态，观察利率走势。”

投资者一直在消化强劲的经济数据，这些数据表明美联储可能没有像许多市场参与者此前预期的那样迫切需要降息，这可能会推高收益率。利率上升也可能源于对美国如何弥补不断扩大的预算赤字的担忧。

美联储通过加息来抑制经济活动以对抗通胀，其主要传导机制是通过金融市场。借贷成本上升导致投资和消费减弱，当利率上升还压制股票和其他资产价格时，这种效应会进一步强化。

周三，10年期美国国债收益率收于4.596%，低于上周五的4.783%，因哈马斯上周六袭击以色列后，投资者继续寻求债券的避险功能。尽管如此，收益率仍高于9月20日（美联储上次会议当天）的4.346%和7月26日（美联储上次加息当天）的3.850%。

会议纪要显示，截至9月会议时收益率的上升并未对政策制定者的决策产生重大影响。

其他高级官员在过去几天表示，如果近期借贷成本的上升持续下去，这些上升可能替代联邦基金利率的进一步上调。

会议纪要表明，美联储官员计划在10月31日至11月1日的会议上维持利率不变。他们可能会等待观察下个月经济和金融形势的发展，然后再决定是否在12月加息。

纪要显示，官员们认为加息过多或过少的风险比自去年美联储开始加息以来更加平衡。

尽管官员们预计通胀将在未来几个月继续放缓，但许多人认为，如果他们的预测有误，那将是因为通胀高于预期，这可能需要采取更紧缩的政策。与此同时，官员们也看到了经济增长弱于预期的风险上升，尽管今年的经济增长并未如经济学家预期的那样下滑。

会议纪要称，美联储官员认为实现低通胀和强劲就业的双重目标的风险"更加双向”。

纪要显示，官员们开始讨论在降息之前需要将利率维持在或接近当前水平多长时间。一些官员表示，利率决策和公开沟通的重点"应从政策利率应提高到多高转向政策利率应维持在限制性水平多长时间”。

所有官员都同意，利率需要在一段时间内限制经济，直到他们确信通胀将回到2%的目标。

几位官员表示，他们正在密切关注经通胀调整后的"实际"联邦基金利率，如果名义利率保持不变，随着通胀下降，实际利率可能会上升。

写信给尼克·蒂米拉奥斯，邮箱：[email protected]

刊登于2023年10月12日印刷版，标题为《美联储上月对利率路径存在分歧》。