中国碧桂园因销售骤降陷入债务危机——《华尔街日报》

香港——中国房地产巨头碧桂园因9月公寓销售暴跌未能支付国际债务，陷入过去几个月持续恶化的流动性危机。

这家成立31年的开发商表示，其无法偿还一笔到期的6,000万港元贷款。碧桂园称预计也无法履行所有美元债券及其他离岸债务的偿付义务，包括宽限期内——这实际上表明其预期将发生违约。公司已聘请财务顾问并计划与境外债权人展开磋商。

碧桂园表示其销售面临"显著压力"，这加剧了困境。该开发商今年前三季度权益销售额同比下滑44%至约210亿美元，其中9月单月销售额暴跌81%至仅8.46亿美元（据公告披露）。

这家开发商是中国房地产行业持续低迷中规模最大、最出人意料的受害者之一。就在一年前，总部位于佛山的碧桂园还被中国当局树为模范房企，普遍预期其能抵御新房销售的整体颓势。国有银行曾给予大量信贷支持，开发商也于2022年底通过香港配股融资。在现金流开始萎缩前，碧桂园今年初还曾参与土地公开竞拍。

根据碧桂园财务报表显示，截至今年6月，其负债总额折合1870亿美元，其中包括153亿美元的国际债券和贷款。

上个月，该公司在30天宽限期结束前支付了两笔债券的利息，勉强避免了美元债券违约。该开发商还延长了在中国大陆20亿元人民币计价债券的到期期限。

碧桂园表示其销售面临"显著压力"，这加剧了公司困境。图片来源：str/法新社/盖蒂图片社碧桂园在中国较贫困欠发达城市和省份拥有众多住宅项目，其危机可能延长已持续影响消费者信心并波及整体经济的房地产低迷期。经济学家警告称，房地产行业的不景气也可能给严重依赖土地出让收入的地方政府财政带来压力。

与此同时，中国恒大集团（2021年底美元债券违约）正陷入更多困境。恒大仍有数十万套预售给中国购房者的公寓未交付，其董事长因涉嫌违法犯罪正在接受调查。

周一，恒大集团部分国际债权人对该公司近期取消350亿美元离岸债务重组计划表示震惊，并警告这可能导致集团出现"无法控制的崩溃"及潜在的灾难性后果。

中国政府正面临越来越大的压力以重振房地产市场，已尝试多种方式遏制新房销售下滑。8月下旬，央行下调了房贷最低首付比例以降低购房贷款门槛。监管部门还放宽了首套房认定标准，使更多人能享受住房补贴，多个城市地方政府也取消了其他限购政策。

尽管出台这些措施，月度新房销售量同比仍持续下降。据民间行业数据提供商克而瑞统计，9月份中国百强房企总销售额同比下降29%。

“政府最新需求侧宽松政策出台后，中国房地产销售曾出现短暂且幅度有限的反弹，“德意志银行亚太区流动交易台信用分析主管欧文·加利莫尔表示，“当购房者的支付意愿和能力受到质疑时，开发商销售额就会普遍急剧下滑。”

碧桂园周二表示将"竭尽全力确保楼盘交付”，称这是企业经营的首要任务。与多数同行类似，该开发商通过预售大量期房来运作，去年交付近70万套房屋，2023年前三季度交付约42万套。

国际投资者早已对碧桂园可能违约有所准备，自2021年以来已有超过30家中国房地产开发商发生美元债券违约。FactSet数据显示，8月份碧桂园美元债券价格跌至面值的10%以下。该公司在香港上市的股票也已沦为仙股，并于9月被剔除出基准恒生指数。

信用研究机构CreditSights在周二的报告中指出，碧桂园聘请财务顾问意味着该企业正计划进行债务重组。这家债务研究机构表示，这也意味着碧桂园很可能不会按期支付美元债券的票息。

标普全球中国企业评级主管Charles Chang表示：“现阶段，投资者和购房者信心已遭受重创。“他补充说，投资者及其他住宅开发商可能会下调对中国房地产销售的预期。

Serena Ng和Frances Yoon对本文亦有贡献。

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本文发表于2023年10月10日印刷版，标题为《碧桂园未能如期偿付债务》。