《华尔街日报》：Molson Coors加大股票回购力度 因Bud Light抵制潮助推其业务

银子弹啤酒罐。如今银子弹与米勒淡啤合计市场份额已超越百威淡啤。图片来源：加比·琼斯/彭博新闻莫尔森库尔斯饮料公司获得信用评级上调，并宣布20亿美元股票回购计划，这些举措源于销量与现金流的增长，部分得益于百威淡啤抵制事件的后续影响。

这家总部位于芝加哥的银子弹和米勒淡啤制造商上周表示，其董事会批准在未来五年内回购20亿美元股票的计划。此举可能预示着该公司回购速度将大幅加快——2022年其股票回购额仅为5150万美元。此外，标普全球评级上周将其信用评级上调一级至BBB，较投机级高出两级，理由是近期债务负担减轻以及在计划回购期间进一步降低杠杆率的能力。

截至6月30日，莫尔森库尔斯的净债务与息税折旧摊销前利润比率为2.5倍，较2016年底以120亿美元收购米勒康胜美国合资企业剩余股权时的4.8倍显著下降。该公司目标是在可预见的未来将这一比率维持在2.5倍以下。

莫尔森库尔斯8月报告称，第二季度净销售额同比增长11.8%至32.7亿美元，净利润达3.424亿美元，远高于去年同期的4730万美元。该公司当时表示，尽管啤酒价格上涨，消费者购买量仍持续增长，因此上调了销售预期。

这家啤酒公司近几个月增长的一个关键因素是，在竞争对手百威淡啤因4月份与一位跨性别社交媒体影响者合作而引发反弹后，其销量有所增长。金融服务公司Wedbush Securities的消费者权益研究高级副总裁杰拉尔德·帕斯卡雷利表示，自那以来，百威淡啤在美国的销量每月下降约30%，且没有显示出改善的迹象。

摩森康胜仍然是这起丑闻的最大受益者，其销量超过了历史水平。

“当然，百威淡啤的情况对我们有所帮助，但这并不是那种从天而降的意外之财，”首席财务官特蕾西·朱伯特说。“我们在过去三年半里所做的工作是让我们的所有品牌都变得强大，并在消费者可以选择任何品牌时帮助他们转向我们，”她指的是对其供应链和营销的投资。

朱伯特说，该公司现在计划增加股东回报，因为它已经减少了大量债务并产生了强劲的现金流。摩森康胜近年来主要将资金用于减少债务以及投资其品牌和啤酒厂。“资本配置优先级的平衡有点偏向于前两个类别，”朱伯特说。

朱伯特说，信用评级的提升将有助于公司获得较低的利率来为债务再融资，投资商业票据，并对冲大宗商品和货币波动带来的风险。“我们还没有必要使用我们的循环信贷额度，但即使从这一点来看，如果我们使用了，所有这些都会下降，”她说。

莫尔森库尔斯公司仍需就其债务做出重要决策。首席财务官朱伯特表示，计划在7月约8.4亿美元债务到期前，根据市场状况和利率水平决定是偿还还是再融资。

“如果从利率角度考虑再融资更合理，我们完全可以实施，“朱伯特强调。

该公司披露，库尔斯淡啤和米勒淡啤在2022年末实现了数十年来首次合计市场份额超越百威淡啤的里程碑。首席执行官加文·哈特斯利在10月3日的分析师电话会议中透露，今年这两大品牌在美国市场规模已超百威淡啤50%以上，且年初至今实现了两位数百分比的收入增长。哈特斯利表示，公司坚信百威淡啤事件的影响将带来永久性市场格局转变，“我们的任务是进一步乘势而上”。

朱伯特指出，公司将通过利用在美国获得的货架空间和酒头把手等优势巩固地位，同时持续扩展无酒精饮料、烈酒和硬苏打水产品线以实现业务多元化。

韦德布什证券分析师帕斯卡雷利认为，尽管莫尔森库尔斯正享受"百威淡啤带来的巨大销量机遇”，但2024年维持品牌可比增长仍面临挑战。

“到明年第二季度时，他们将开始面临当前强劲增长基数的对比压力，“帕斯卡雷利分析道，“市场最终需要研判明年的核心数据表现。”

金融服务公司晨星研究部门的饮料行业股票分析师丹·苏表示，莫尔森库尔斯不应忽视百威英博这家长期以来的强劲竞争对手可能发起的反弹。“他们会反击的，“苏在提及百威英博时说道，“莫尔森库尔斯想要保持这些收益并不容易。”

联系记者马克·莫勒，邮箱：[email protected]

本文刊登于2023年10月10日印刷版，标题为《莫尔森库尔斯公布20亿美元股票回购计划》。