《华尔街日报》基础材料综述：市场动态

图片来源：AJENG DINAR ULFIANA/路透社最新一期《市场对话》聚焦基础材料领域。该专栏于美国东部时间4:20、12:20和16:50独家发布于道琼斯通讯社。

美国东部时间08:35 - 德意志银行分析师Bastian Synagowitz在报告中指出，受价格与销量双降影响，SSAB第三季度业绩预计将环比走弱，关键看点在于管理层是否会启动股票回购。他表示无论结果如何，第四季度业绩都将受到大规模设备检修和利润率收窄的显著拖累。该行将2023-2025年EBITDA预期下调1%-2%，因美国板材市场持续强劲的表现可部分抵消欧洲及特种钢业务的疲软。“管理层在推动产品结构向高利润品类转型方面表现持续出色，SSAB在能源转型领域也展现出良好布局。“德意志银行将目标股价从79瑞典克朗微调至78克朗，维持持有评级。([email protected])

美国东部时间08:17 - KeyBanc分析师在研究报告中表示，随着油价攀升，陶氏化学、利安德巴塞尔和西湖化学的股票开始显现吸引力。分析师认为近期原油价格上涨通过有效抑制聚乙烯产品的降价压力，降低了这些股票的下跌风险。“我们认为这些企业（尤其是陶氏）的股价走势仍将与油价高度关联”，同时指出若原油价格恶化仍存在下行风险。该机构将三支股票评级均上调至行业标配。([email protected]; @WillFOIA)

0649 东部时间——Canaccord Genuity分析师Tim Huff和Alex Bedwany在研究报告中指出，Horizonte Minerals对其Araguaia镍项目资本支出的显著增加严重损害了其整体估值。这家伦敦上市的镍开发商估计，该项目的资本需求将增加35%，这意味着从5.37亿美元提升至至少7.25亿美元。他们表示：“我们预计Horizonte Minerals将尝试寻找股权解决方案，包括由其战略合作伙伴支持的至少1.5亿美元额外资金，以填补2024年初的资金缺口。”Canaccord将该股目标价从190便士下调至90便士，同时维持投机性买入评级。股价下跌34%，报33.25便士。（[email protected]）

0641 东部时间——德意志银行的Virginie Boucher-Ferte在研究报告中表示，由于销量下降和利润率疲软，科思创预计第三季度息税折旧摊销前利润（EBITDA）将下滑，并补充称全年指引也可能面临风险。该行预计，这家德国化工公司第三季度EBITDA将同比下降8%至2.77亿欧元，因当季的疲软抵消了成本削减努力。德意志银行预计，科思创全年EBITDA将达到其11亿欧元指引的低端。但Boucher-Ferte表示，鉴于“第三季度末的疲软表现以及第四季度的走势，EBITDA有可能跌破指引的低端”。（[email protected]）

0613 东部时间——德意志银行分析师Bastian Synagowitz表示，安普朗受益于其均衡的业务结构，尽管欧洲市场仍然疲软且这家钢铁制造商面临暂时性逆风，但随着现货价格开始反弹，涨势即将到来。该分析师称，这家钢铁公司在欧洲和巴西拥有不锈钢资产，包括其废钢和分销业务以及特种钢业务，这使得安普朗能够产生稳健的潜在现金流。德意志银行表示，这为公司提供了强劲的有机增长前景，并补充称，在当前投资计划的支持下，预计安普朗的盈利运行率将在2024年和2025年出现反弹。（[email protected]）

0502 东部时间——德意志银行分析师Bastian Synagowitz在研究报告中指出，尽管安赛乐米塔尔可能受益于美国市场定价改善和份额回升，但这家卢森堡钢铁巨头是否参与美国钢铁业整合存在不确定性。尽管存在投机性收购机会，分析师表示投资者担忧其可能全面收购美国钢铁公司，认为"这或将逆转资产负债表改善趋势，重新暴露于高炉产能风险，形成短期压力”。([email protected])

0441 东部时间——德意志银行报告称，受利润率收缩和产量下降影响，安赛乐米塔尔第三季度数据可能环比下滑。分析师Bastian Synagowitz指出，行业未现夏季后复苏迹象，预计第四季度将进入去库存阶段。虽然该行将目标价从34欧元下调至33欧元，但维持"买入"评级，认为"减产措施、库存周期反转及中国潜在复苏将推动2024年上半年行业反弹与情绪修复”。([email protected])

0305 东部时间——伯恩斯坦分析师Gunther Zechmann和James Hooper表示，尽管预警了能源与汇率冲击，法国液化空气集团本月晚些时候公布的三季度更新仍将显示稳健趋势。这家工业气体供应商预计，能源价格传导将冲击三季度收入13%-14%，汇率波动影响6%-7%，去年收购沙索资产贡献9000万欧元。分析师强调该股仍是下半年首选工业股，“即便在工业生产疲软背景下，我们仍相信液化空气2024年能延续稳健增长与利润率提升”。([email protected])

0122 美国东部时间——杰富瑞分析师在一份报告中指出，科罗纳多公司下调2023财年煤炭产量指引对自由现金流的实质性影响，虽将通过减少资本支出和消耗上半年积累的库存得到部分缓解。他们已将下半年股息预测从0.18澳元下调至0.16澳元，并将股票目标价从2.60澳元微调至2.55澳元，但维持买入评级。分析师表示：“除了短期生产问题外，我们认为冶金煤价格前景具有支撑性”，当前每公吨300美元以上的价格表明市场供应紧张，未来任何供应中断都可能导致价格飙升。科罗纳多股价下跌4.6%至1.775澳元。([email protected]; @RhiannonHoyle)

1824 美国东部时间[道琼斯]——摩根士丹利分析师指出，在多重利好因素推动数月上涨后，炼焦煤未来走势将主要取决于供应状况。分析师在报告中表示，冶金煤价格上涨的速度和幅度超出预期。根据标普全球商品洞察数据，自6月初以来该大宗商品涨幅高达49%。摩根士丹利分析师认为，中国强劲的钢铁产量、印度季风偏弱等看涨需求信号，叠加澳大利亚停产、中国安全检查和印尼配额不确定性等供应端因素共同推动了这轮涨势。分析师称：“后续供应变化将成为关键驱动因素，若中断持续，价格将保持强劲支撑。"([email protected])

1826 美国东部时间 [道琼斯]—麦格理表示，非洲主权财富基金加纳矿产收入投资基金向Atlantic Lithium及其子公司投资的3290万美元，对Ewoyaa锂项目的开发具有积极意义。Atlantic Lithium定期与负责矿业立法审批的加纳矿产委员会进行磋商。因此，麦格理认为MIIF的投资"有助于协调Atlantic Lithium与加纳政府的利益，可能减少采矿租约及其他审批流程的不确定性”。该机构对Atlantic Lithium给出"跑赢大盘"评级，目标股价0.70澳元/股，该股周一收报0.465澳元。([email protected])

1827 美国东部时间 — 摩根士丹利分析师表示，随着北半球冬季临近，动力煤行情走强，目前将其列为大宗商品首选。他们指出中国煤炭进口预期放缓的情况并未出现，且"随着冬季来临，我们认为动力煤的风险回报呈正向倾斜"。分析师表示，在亚洲市场煤炭仍比天然气更具竞争力，而俄罗斯供应正面临物流挑战和新出口税的压力。他们补充称澳大利亚的发货量也有所放缓。摩根士丹利对2024年一季度设定的目标价为180美元/公吨，纽卡斯尔煤炭期货现报157美元/吨。([email protected]; @RhiannonHoyle)