企业能否保住疫情期间的收益？这取决于多种因素——《华尔街日报》

在好市多，截至9月3日的季度中，这家零售巨头美国业务的购物频率上升了约5%，但美国消费者的购物篮规模下降了4.5%。照片：Bing Guan/彭博新闻企业高管们正在关注2023年最后一个季度的重要信号，这些信号将表明哪些零售商将保持疫情带来的收益，以及消费者是否会完全恢复到疫情前的消费习惯。

疫情期间形成的某些消费习惯——例如增加对家居装修和健身器材的购买——已经减弱，作为疫情后预期正常化的一部分。与此同时，过去几年的其他购物模式仍在持续。根据财务高管、分析师和经济学家的说法，新的消费常态将是什么样子仍然未知。

随着消费者的钱包仍然紧张，好市多、家得宝和百思买等零售巨头正在密切关注消费者的行为。疫情期间，消费者在商品上的支出大幅上升，因为去酒吧和餐馆等体验往往无法实现。数据显示，总体支出仍高于疫情前水平，部分原因是高价商品的支出增加。

金融服务提供商ING的首席国际经济学家詹姆斯·奈特利表示，对于非耐用品，即使用寿命不到三年且包括食品、饮料、服装、鞋类和汽油的商品，支出已基本恢复到疫情前的水平。但他表示，对于耐用品，如车辆、珠宝、家具和家用设备，支出仍高于疫情前水平，截至8月约占美国消费者支出的11.7%，而去年的支出比例大致相同，2019年为10.61%。奈特利表示，商品价格上涨可能是最近数据的一个因素。然而，消费者仍在打开钱包。

但这种状况可能即将改变。

储蓄减少、信贷收紧、学生贷款本月恢复偿还，加上汽油等商品价格上涨，奈特利指出这些因素都将削弱消费者购买力。他表示，压力可能加速改变过去几年形成的消费习惯，进一步侵蚀企业在疫情期间积累的部分收益。

“进入第四季度后，增长挑战正在加剧，“奈特利说，“我担心我们将面临现实检验。”

好市多(Costco)在疫情期间因消费者囤货、大宗采购和购置家居用品而受益。截至9月3日的季度，其美国业务客流量增长约5%，但单次消费金额下降4.5%。这家位于华盛顿州伊萨奎的仓储零售商会员正减少购买珠宝和小型电子产品等高单价非必需品。不过最新三个月情况有所缓和，第四季度电商销售额同比下降5%，较二、三季度分别15%和20%的降幅收窄。

“这很可能反映了当前消费者情绪，“好市多财务副总裁戴维·舍伍德表示。他称这也是对疫情期间购买冲浪板、电视和自行车等消费趋势的理性回调，“狂欢之后难免有些宿醉感”。

谢尔伍德表示，希望食品杂货和其他必需品的通胀压力能够缓解，从而释放消费者的预算用于自由支配支出。“但就在你以为自己掌握了事态脉搏时，总会出现意外情况，“他说。

与此同时，分析师们正密切关注即将到来的假日季，以寻找后疫情时代消费者购物习惯的走向。花旗集团高级零售分析师保罗·勒朱兹表示，消费者支出通常在节假日前后回升，因为零售商会推出促销和折扣活动，随后购买活动低迷。他说，这种动态在疫情期间有所改变，因为消费者全年都在购买商品，因为他们有钱可花，而娱乐或体验的选择相对较少。

勒朱兹表示：“如果我们回到一种更基于特定场合的购物模式，确实有可能让我们回到一个促销活动更多的环境中。“这可能会导致许多零售商按下恐慌按钮，并可能提前一点进行促销，因为他们担心从库存的角度来看无法保持库存的清洁。”

在拥有Coach、Kate Spade和Stuart Weitzman等时尚品牌的Tapestry，首席财务官斯科特·罗伊表示，疫情期间顾客大量转向在线购买。在某些情况下，他们不再购买正装鞋和手提包，而是转向更休闲和有趣的选项，比如菠萝形状的包。罗伊表示，随着顾客恢复亲自购物并重返办公室，其中一些趋势已略有缓和。罗伊还担任该公司的首席运营官。

总部位于纽约的Tapestry集团消费者同样面临宏观经济压力。该零售巨头的核心客户群体收入普遍高于平均水平，展现出较强韧性，首席执行官表示。但即便是高消费群体，现在对非必需品的购买也更加精打细选。

由于通胀环境影响部分消费需求，Tapestry在八月份公布的截至7月1日的季度财报及2024财年指引均低于预期。季度净利润从去年同期的1.89亿美元增至2.24亿美元，但销售额从上年同期的16.25亿美元微降至16.19亿美元。

公司持续追踪品牌购买数据以洞察消费者偏好与支出动向，首席执行官指出若出现趋势转变将及时调整策略。“这可能改变产品重点，或许会加强高端系列推广，相应减少休闲系列比重。但品牌并非盲目追随潮流，而是需要深刻理解趋势本质。“他如此阐释Tapestry的品牌策略。

尽管部分零售领域正恢复疫情前的消费模式，但某些习惯仍难以逆转——例如居家饮用咖啡的消费习惯。

晨间咖啡习惯历来难以改变，但疫情迫使原本习惯光顾星巴克或唐恩都乐的人群转向家庭自制。这对拥有福爵、唐恩和Café Bustelo等咖啡品牌的JM斯马克公司形成利好。截至7月31日的季度，这家俄亥俄州食品饮料企业的美国咖啡业务净销售额同比增长5%。

虽然消费者正在重返咖啡连锁店，但斯马克财务总监塔克·马歇尔表示，超过70%的咖啡是在家中饮用的。“消费者一直有这些习惯，“他在谈到家庭咖啡消费时说。“但在全球疫情期间，随着我们转向远程工作环境，这些习惯尤其得到了加强。”

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