为何通胀已降消费者仍愤怒不已——《华尔街日报》

牛奶价格虽较今年早些时候有所下降，但仍高于疫情前水平。图片来源：Al Drago/Bloomberg News过去一年通胀大幅回落，经济保持强劲，但美国民众对经济仍深感不满，通胀常被归咎为主因。这持续拖累拜登总统的支持率与连任前景。

问题出在哪里？

关键原因在于：经济学家和美联储关注通胀率（即价格变化速率），而民众日常生活中更关注生活必需品的绝对价格。

尽管今年多数商品价格涨幅较去年放缓，但仍远高于新冠疫情爆发前或初期的水平，且短期内难以回落至从前。

劳工部数据显示，8月消费者价格指数同比上涨3.7%，较2022年6月9.1%的峰值显著下降，这部分得益于美联储多次激进加息。而根据美联储青睐的个人消费支出价格指数，商务部周五公布8月通胀率为3.5%，较7月的3.4%微升。剔除波动较大的食品和能源后，核心价格环比仅上涨0.1%，过去三个月年化涨幅为2.2%，为美联储提供了物价压力持续缓解的证据。

尽管通胀有所缓解，消费者信心仍然低迷。密歇根大学调查显示，由于美国人对当前经济状况的评价下降，9月份美国消费者情绪较8月略有下滑。

牛奶汽油价格仍比疫情前高1美元

矛盾背后的真相：对消费者而言，杂货店、加油站和汽车经销商的价格明显高于近年水平。美国劳工部数据显示，8月全脂牛奶均价为每加仑3.93美元，虽低于2023年初，但仍比2019年8月高出近1美元（涨幅29%）。

据OPIS数据提供商统计，8月普通无铅汽油均价达每加仑3.84美元，较四年前的2.63美元上涨46%。

J.D. Power初步估算显示，尽管新车均价今夏有所回落，但9月仍达45,516美元，远高于2019年同期的33,822美元。

“通胀下降并不意味着价格下跌，“富国银行高级经济学家蒂姆·昆兰表示，“只要价格仍处高位——在消费者视角看来确实如此——就会持续压制信心。”

当前汽油价格较四年前显著上涨。图片来源：robyn beck/法新社/盖蒂图片社密歇根大学调查主任Joanne Hsu表示，美国人在经历了疫情前约十年的低通胀后，仍在适应更高的物价水平。

“消费者明白我们无法回到2019年，但他们仍在试图理解这种新常态是什么样子，“Hsu说。“人们仍在思考，他们的收入能否跟上通胀步伐，还是通胀会持续侵蚀他们的生活水平？”

RSM首席经济学家Joe Brusuelas指出，经济学家通常不认为通缩或价格直接下降对经济有利。但他表示，消费者仍对"许多商品价格永久性重置到更高水平感到愤怒”。

以消费者价格指数衡量的通胀率已从去年的峰值大幅下降。图片来源：Mario Tama/Getty Images俄克拉荷马州立大学农业科学学院院长Jayson Lusk表示，如果某些食品价格上涨是由特定暂时性冲击引起的，当冲击消退后价格可能会回落至接近原先水平。例如，一打鸡蛋价格从2022年1月的约1.93美元跃升至2023年1月的4.82美元（反映禽流感疫情影响），但到8月已降至2.04美元。

劳动力成本上升，价格难以下降

Lusk指出，由于食品杂货和外出就餐行业面临工资等更高成本，这些价格可能会在一段时间内保持高位。虽然2023年工资增速较2022年略有放缓，但在休闲和酒店业等行业，由于对这类工人的需求仍然很高，工资继续快速增长。与大宗商品等价格不同，工资几乎从不下降。

“农场发生的情况确实会影响食品价格，但这通常只占食品总成本的一小部分，”卢斯克说。“劳动力市场持续紧张，这给价格带来了压力。”

拜登明年连任的希望部分取决于通胀问题能否消退。然而，迄今为止通胀的下降对他帮助不大。在《华尔街日报》8月底进行的一项民意调查中，约63%的选民表示不赞成拜登处理通胀的方式，近五分之三的人表示，过去两年美国经济状况恶化。这可能反映了价格未能实际下降，而不仅仅是上涨速度放缓。

尽管如此，由于就业机会充足且失业率较低，这种悲观情绪并未影响美国人的消费意愿。

“价格水平的永久性冲击导致了消费者情绪的低落。然而，这与消费者行为并不完全吻合，”布鲁苏埃拉斯说。

德克萨斯州克利夫兰的Martin雪佛兰别克GMC汽车经销商总裁珍妮特·马丁-克拉克表示，由于相对可承受的价格，标价在2万多美元的车辆需求尤其强劲。

“实际上，我们对这些低价车辆有等候名单，因为价格上涨太多，人们想要它们，”她说。

马丁-克拉克表示，她预计整体车辆价格不会回到疫情前的水平，因为供应仍然不稳定。另一个原因是：她自己也在应对更高的业务成本，如工人工资和保险，这些都在侵蚀经销商的盈利能力。

“我在努力想一个价格已经有所缓解的领域，但我实在想不出任何例子，”马丁-克拉克说道。

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刊登于2023年10月2日印刷版，标题为《通胀虽降，物价仍令人刺痛》。