8月基础价格趋缓 为美联储提供通胀降温新证据 - 《华尔街日报》

今年夏季基础通胀显著降温，8月份价格压力连续第三个月缓解。如果这一趋势在秋季持续，将为美联储停止加息提供更有力依据。

美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数经季节调整后上月环比上涨0.4%，主要反映能源成本上涨。美国商务部周五数据显示，剔除食品和能源的核心价格8月仅微升0.1%，创2020年以来最小月度涨幅。

截至8月的三个月内，核心价格年化增长率为2.2%。若该趋势延续，通胀水平将非常接近美联储2%的目标。但上月能源价格上涨推高整体通胀，凸显政策制定者暂未宣布胜利的原因。

报告同时显示，8月美国民众消费支出环比增长0.4%，虽低于7月0.9%的增幅但仍属稳健。就业前景稳固与汽油价格上涨共同支撑了消费。

不过随着疫情储蓄耗尽、学生贷款恢复偿还及利率高企等挑战显现，消费动能可能减弱。

美联储寻求通胀放缓的"确凿证据"

美联储上周将基准利率维持在22年高位不变，多数官员预计年内还会加息一次。主席鲍威尔表示需要看到"令人信服的证据"，证明当前利率水平足以使通胀回归2%的目标。

“我们看到了进展，对此表示欢迎，但还需要看到更多进展，”他说，“我们希望看到这种趋势能持续三个月以上。”

周五的报告降低了美联储在10月31日至11月1日的下次会议上加息的可能性，并暗示央行可能会将再次加息的决定推迟到12月。纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯在周五在线发表的演讲中指出，劳动力市场失衡正在缓解的迹象表明，美联储今年可能不需要再次加息。

芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比在周四的演讲中警告称，不要让利率政策过于依赖标准经济模型的指导，这些模型假设需要更高的失业率来降低通胀。

“我们需要格外小心，避免将政策完全基于这种传统观点，”他说。如果经济因疫情引发的扭曲而表现不同，遵循这些传统模型将带来“近期政策错误的严重风险”，他用外交辞令表达了对过度紧缩的担忧。

今年夏季消费者仍保持韧性

作为经济的主要引擎，消费者支出在今年大部分时间里一直保持强劲。

61岁的罗布·哈里斯于6月从产品管理岗位退休。尽管利率和通胀较高，但他的储蓄仍能支持他的旅行和娱乐支出。

“在能做我想做的事、买我想买的东西方面，我完全没有受到任何影响，”哈里斯说，他正享受着额外的空闲时间。

周三，洛杉矶某加油站油价突破每加仑7美元，一位车主支付了近100美元加油。图片来源：Luis Sinco/《洛杉矶时报》/Getty Images哈里斯最近飞往太浩湖探亲，并计划很快开始筹备意大利之旅。这位明尼阿波利斯居民打算明年花费约7.5万美元翻新房屋正面——此前因供应链中断和价格高涨而推迟了该项目。

随着供应链中断缓解，今年早些时候消费者涌入经销商处抢购车辆。他们也在体验消费上投入更多，今夏蜂拥观看《芭比》与《奥本海默》，并豪掷千金购买泰勒·斯威夫特和碧昂丝演唱会门票。

这股消费热潮推动了经济增长。许多预测机构认为本季度经济增速将快于年初。

美国消费者会收缩开支吗？

过去两年支撑消费的部分因素正在消退，压力迹象开始显现。许多美国人正在消耗储蓄。衡量民众在支出和纳税后每月剩余资金的人均储蓄率持续下降，上月已降至3.9%。

“未来6到12个月内，我们必须思考’消费如何能持续保持这种增速？’“道富环球投资顾问公司首席经济学家西蒙娜·莫库塔表示，“需要适度放缓。”

新的挑战可能进一步抑制消费，包括学生贷款偿还的恢复和汽油价格上涨，这些都会削减美国人在外出就餐和旅行上的预算。罢工和潜在的政府停摆至少会暂时削弱部分工人的消费能力。

尽管美国人的工资在增长，但经通胀调整并扣除税款后，8月份收入连续第二个月下降。如果劳动力市场降温，企业开始大规模裁员，收入将遭受进一步打击。

请写信给Sarah Chaney Cambon，邮箱：[email protected]，以及Nick Timiraos，邮箱：[email protected]

本文刊登于2023年9月30日的印刷版，标题为《8月报为美联储提供通胀放缓新证据》。