政府停摆将令美联储在利率决策中如盲人摸象——《华尔街日报》

美联储官员正走在一条既要抑制通胀、又避免造成不必要的严重经济放缓的钢丝绳上。如果这还不够棘手的话，一旦出现长期政府停摆，他们可能还得蒙着眼睛走完这条路。

如果国会未能在周日之前通过临时拨款法案，部分机构的关闭可能导致工资、就业、通胀和产出等最新经济数据的例行发布被推迟。

美联储官员正仔细研究这些指标，以观察经济如何应对之前的加息，并判断他们是否已采取足够措施来抑制通胀。他们在会议上将利率维持在22年高位不变，但多数官员暗示，如果经济表现符合预期，他们预计今年还会再次加息。

若停摆持续超过两周，官员们可能无法获得用于10月31日至11月1日下次会议加息决策的关键信息。

政府停摆可能导致主席杰罗姆·鲍威尔等美联储官员缺乏利率决策所需数据。图片来源：Aaron Schwartz/Zuma Press"我们只能应对这种情况，目前很难预判这会对会议产生何种影响，“美联储主席鲍威尔在上周的新闻发布会上表示。

政府停摆可能是年底前令经济前景蒙上阴影的多重因素之一，这或许会让官员们倾向于推迟至12月再决定是否加息。其他不确定性来源包括近期油价上涨、美国长期利率持续攀升、汽车工人罢工以及学生贷款偿还重启。

过去30年间三次政府停摆都导致经济数据延迟发布。1996年初，因21天停摆，1995年12月的就业报告推迟两周发布。广受关注的通胀指标——消费者价格指数（CPI）更是延迟近三周，在美联储1996年1月政策会议次日才发布，当时官员们刚做出降息决定。

2013年10月，由于政府停摆16天，前一个月的通胀和就业报告也延迟近两周发布。“停摆确实延误了部分数据，但我们绝非在盲目飞行，“时任旧金山联储主席约翰·威廉姆斯在该月末政策会议首日表示。

现任纽约联储主席的威廉姆斯当时引用替代数据源来填补延迟的政府通胀报告。作为CPI通胀报告的替代指标，他采用了麻省理工学院研究人员开发的"十亿价格项目"学术倡议数据。

数字媒体公司Adobe还发布了一个数字价格指数，用于衡量在线商品和服务的通货膨胀情况，该指数由经济学家兼芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比共同开发。

2018年底开始的政府部分停摆推迟了商务部数据的发布。这并未影响劳工部，该部门负责编制消费者价格指数（CPI）和薪资报告，其资金已获得国会和白宫的批准。

美联储不依赖联邦拨款，并定期发布贷款和工厂产出报告，将继续按计划发布数据。

劳工部计划于10月3日发布8月职位空缺报告，10月6日发布9月就业报告，10月12日发布CPI报告。美联储内部广泛关注的就业薪酬报告定于10月31日发布。

近年来，美联储官员和其他华尔街预测机构通过其他私营部门生产的数据来补充政府报告。例如，美联储的经济学家使用薪资处理公司ADP的数据来计算私营部门就业的衡量标准。LinkedIn和Indeed等就业网站发布了自己的职位空缺衡量标准。信用卡公司和其他金融机构每周编制消费者支出的衡量标准。

但这些数据通常与历史更悠久的政府数据结合使用，尤其是就业数据，被视为美国经济活动最严格编制的指标之一。

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刊登于2023年9月27日印刷版，标题为《僵局成为美联储的又一变量》。