《华尔街日报》：油价欲达百元需西方钻机保持静默

西方石油公司希望通过丰厚的股息和股票回购来提振其股票估值。图片来源：Mario Tama/Getty Images节俭的欧美油气公司正让沙特和俄罗斯更容易为其政治策略提供资金。

随着近期自愿减产措施的延长，以沙特为首的石油输出国组织(OPEC)及其以俄罗斯为首的盟友押注，西方生产商不会像过去那样对能源价格上涨做出反应。到目前为止，OPEC+的押注是正确的。根据油田服务公司贝克休斯(Baker Hughes)的数据，即使油价高于每桶90美元，9月22日美国运营的钻井平台数量也比一周前减少了11个，比一年前减少了134个。

在经历了多年的低回报之后，埃克森美孚(Exxon Mobil)和雪佛龙(Chevron)等公司正面临向股东返还现金的压力。高盛(Goldman Sachs)分析师Daan Struyven称，如今美国上市石油生产商仅将一半的经营现金流用于再投资，而在疫情爆发前的几年里，这一比例为90%或更高。

这可能让OPEC+确信，即使在油价异常高企的情况下，该组织也可以限制供应，而不会像页岩油繁荣高峰期那样失去大量市场份额。

欧洲能源巨头壳牌和英国石油对当前高价的反应可能更为迟缓，因其项目（尤其是海上项目）往往需要数年才能投产。

创纪录的石油需求与低于预期的欧佩克+供应量，预示着2023年第四季度将出现每日超百万桶的供应缺口。多数分析师预计短期内油价将突破每桶100美元。

伯恩斯坦预测，2024年全球每日还需增产百万桶才能满足需求。非欧佩克产油国的供应量可能仅能满足其中约一半，世界将依赖该卡特尔组织打开阀门。

如此紧张的市场对沙特和俄罗斯而言是好消息。沙特政府需要油价维持在80美元以上才能实现预算，特别是其未来主义沙漠新城NEOM等豪华基建项目未能吸引预期规模的海外投资。

俄罗斯同样承压。标普全球商品洞察数据显示，自乌克兰战争爆发以来，克里姆林宫的财政盈亏平衡油价已从战前的每桶64美元升至114美元。低油价将令俄损失惨重，这或许解释了为何近月其更严格遵守欧佩克+配额。

只要全球石油需求不突然大幅下滑，西方能源公司对新产能投资的缩减将增强欧佩克+的影响力。与疫情前水平相比，沙特阿美、阿布扎比国家石油公司等中东油企的再投资速度远超欧美能源巨头。雷斯塔能源分析师奥尔加·萨文科娃指出，这一趋势预计至少持续至2025年。

俄罗斯和沙特阿拉伯仍需谨慎控制油价推高的幅度，以避免抑制需求，并防止使太阳能和风能等替代能源投资更具吸引力。荷兰国际集团大宗商品策略主管沃伦·帕特森还指出，欧佩克可能在2024年面临增加供应的地缘政治压力。美国与印度——俄罗斯石油的主要消费国——都将在明年举行大选，两国对选民关于汽油价格的感受会极为敏感。

西方石油公司希望通过丰厚股息和股票回购来提升估值。但其慷慨回馈投资者的弊端正日益显现：将国家利益置于首位的石油供应商正逐渐掌握行业主导权。

联系本文作者卡罗尔·瑞恩，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年9月27日印刷版，标题为《西方低调钻井为油价破百铺路》。