中国大股东？别想轻易套现——《华尔街日报》

中国当局近期采取了一系列措施提振股市。图片来源：Alex Plavevski/Zuma Press中国监管机构采取了一种新方法来支撑该国低迷的股市，即禁止许多公司的大股东出售股票。

受经济疲软、外资外流以及散户投资者日益紧张的情绪影响，中国11万亿美元的国内股市在今年疫情后反弹后再次下跌。反映中国最大上市公司表现的沪深300指数今年迄今下跌了4.1%，此前两年该指数也录得跌幅。

中国当局最近采取了多项措施来提振市场，包括降低股票交易印花税和放缓新股发行速度以帮助平衡供需。

中国证券监管机构还限制上市公司控股股东减持股份，这些公司过去三年未支付股息，或其股票交易价格低于首次公开募股价格或净资产价值。

根据金融数据提供商万得(Wind)的数据，新规实际上对在上海或深圳交易的5000多家公司中的约一半实施了股票出售限制。

同时，还鼓励所有上市公司的大股东保持持股比例或延长股份锁定期。

超过200家公司的股东迅速采取行动，取消减持计划，公开承诺不再进一步减持，并延长股份锁定期。另有数十家公司提出回购计划，以支撑股价。

监管机构正迅速打击违规行为。根据监管文件，上海上市公司东方时尚驾驶学校的董事长兼控股股东徐雄在8月28日（即限制措施出台次日）减持了价值约300万美元的股份。

当时该股价格远低于发行价。9月15日，这家总部位于北京的公司表示已回购徐雄减持的股份，并称接到徐雄家属通知，上海警方已因其涉嫌操纵证券市场对其下发逮捕令。记者未能联系到徐雄置评。东方时尚未回应置评请求。

9月初，持有上海某上市家具制造商7.1%股份的一对夫妇，在公司股价接近多年高点时，两天内几乎清仓式减持且未及时披露，减持股份总价值约4900万美元。

中国证监会于9月15日对南京我乐家居董事余飞易及其妻子处以相当于450万美元的罚款，与此前国内同类案件处罚金额相比属高额。证监会还责令二人上缴230万美元的非法交易所得。南京我乐未回应置评请求。

第三家公司西安希测科技上周发布致歉声明，因其三位控股股东在8月底9月初股价跌破发行价期间合计减持了约1%股份。

当地证监局迅速对该企业采取监管警示，责令整改并提交书面报告。这家深交所上市公司解释称减持操作系技术失误所致，并表示已在9月15日前完成股份回购。

数据显示，中国企业高管多年来持续净减持本公司股票。据万得统计，2020年超1200家公司董监高净减持规模达170亿美元，创历史峰值。今年迄今，内部人士净减持额仍达44亿美元。

新规实施后，A股主要指数较规则出台前微涨。9月20日《证券日报》刊文称"市场各方积极响应"，并强调监管机构对违规行为"重拳出击严惩不贷"，彰显维护市场稳定的决心。

龙洲经讯高级分析师托马斯·盖特利指出，中国证监会正承受来自上级部门的巨大压力，需动用一切政策工具稳定股市、重振投资者信心。

尽管加强监管短期内可能稳定市场，但加特利表示，由于机构投资者对未来能否顺利退出存在不确定性，这可能也会抑制他们向中国股市投入更多资金。

他补充道：“这削弱了中国股市作为资本配置流动性场所的形象。”

联系作者冯瑞雪，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年9月26日印刷版，标题为《中国限制内部人股票出售以遏制市场暴跌》。