美国亿万富豪青睐日本股票，为何日本人却不然？——《华尔街日报》

东京——日本政府正致力于让股票购买重新成为热门话题。

美国许多大型投资者对日本市场持乐观态度。沃伦·巴菲特在4月访日期间透露增持了日本企业股份。肯·格里芬正准备为其对冲基金城堡投资集团重开东京办公室，投行高盛与摩根士丹利也发布了看好日本股市的展望报告。

日本面临的问题是：其约1.25亿国民中鲜有迹象显示这种热情。

自1980年代末90年代初资产泡沫破裂后长期惨淡回报的阴影，使得几代日本家庭将大部分资金存入低收益储蓄账户，而非通过股市增值财富。

日本央行上月数据显示，日本家庭平均仅将11%储蓄投入股市，54%以现金和银行存款形式持有。这远落后于美国——美联储数据显示美国家庭约39%资产配置于市场，仅13%为现金和存款。

62岁的办公室职员新井春代上月才初涉股市。

“我从小教育我’不要碰股票’的父母带大的，“她说。

日本首相岸田文雄承诺将通过鼓励民众投资股票等风险资产，使家庭资产性收入翻倍。政府正提高面向小额投资者的免税投资制度"NISA”（日本个人储蓄账户）的额度上限，新规将于明年1月生效。东京证券交易所也持续敦促上市公司提升估值并增加股东回报。

新井表示，NISA制度即将扩容以及为未来储备更多资金的愿望，是她开始认真对待投资的部分原因。她每周六在东京金融学院参加股票投资课程，每天清晨都会早起观看一档经济类电视新闻节目。

沃伦·巴菲特今年早些时候宣布增持日本公司股份。图片来源：Nati Harnik/Associated Press有人认为像新井这样的投资者终将只是特例。日本股市数十年未创新高，普通民众对投资本土市场兴致寥寥。

“日本人似乎对赚钱欲望持消极态度，“48岁的上班族川口隆表示。和新井一样，他也在金融学院学习投资课程。

尽管2023年的涨势令日本股指升至33年高位，但长期回报率远逊于美股投资。日经指数上周五收于32402点，仍较1989年历史峰值低17%，同期标普500指数涨幅超12倍。这促使许多日本投资者转而布局海外市场。

“日经指数可能会达到4万点，天知道什么时候，”零售经纪商Monex的外国股票顾问冈本平八郎（Heihachiro “Hutch” Okamoto）说。“但我们的大多数投资者更喜欢美国股票。”

冈本指出，Monex每日交易中最受欢迎的并非像东证指数或日经指数这样的日本股票指数，也不是索尼这样的知名公司，甚至不是巴菲特投资的“综合商社”。相反，它们都是美国名字：如英伟达、特斯拉、苹果和亚马逊等公司，以及追踪标普500和纳斯达克100的基金。

而这还只是那些原本对投资感兴趣的人。过去几年，日本的普通投资者因涉足外汇市场而声名鹊起，但这里的整体交易文化一直是一种犹豫不决的文化。

“这里的大多数人认为投资风险很大，”FinCity.Tokyo的特别顾问石田英和（Hidekazu Ishida）说。该机构与政府和金融行业合作，试图增加东京的投资。他补充说，从事金融业被认为是“kakkowarui”，这个词的意思是“不酷”。

甚至一些公司的高管对鼓励更多个人投资者购买日本股票的想法也持冷淡态度。

“我对此持中立态度，”威士忌和饮料巨头三得利（Suntory）的首席执行官新浪刚史（Takeshi Niinami）在被问及是否认为更多日本人投资股市是个好主意时表示。他说，股票投资是有风险的。由于之前经济低迷的严重性，许多日本人仍然对参与市场持谨慎态度。

“我认为提高利率或许对民众更有利，”他表示。

——Chieko Tsuneoka和Alastair Gale对本文亦有贡献

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本文发表于2023年9月25日印刷版，标题为《日本股票在国内不受欢迎》。