《华尔街日报》：利率长期高企威胁金融科技行业

今年早些时候，许多金融科技公司因预期高利率可能下降而受到提振。图片来源：David Paul Morris/彭博新闻美联储本周传达的高利率将持续的信息对金融科技公司来说并非好消息。

根据道琼斯市场数据，Global X金融科技ETF本周下跌约6%，周五收盘价创下自5月以来的最低水平。

先买后付公司Affirm Holdings的股价本周下跌17%。Block（旗下拥有名为Afterpay的先买后付公司）股价下跌15%。

PayPal Holdings本周下跌约10%，交易应用Robinhood Markets跌幅约9%。在线房产翻新平台Opendoor Technologies下跌20%。

高利率对金融科技公司构成双重打击：一方面，加息旨在放缓经济，这给消费者（尤其是边缘群体——他们通常更倾向于选择金融科技贷款机构而非传统银行）带来压力；另一方面，随着整体利率上升，这些公司自身的借贷成本增加，压缩了利润空间，可能导致小型企业倒闭。

消费者支出依然强劲，但持续的高利率正让许多借款人深受打击。图片来源：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg News受投资者对高利率可能很快消退的预期推动，许多金融科技公司今年早些时候表现良好。但随着美联储本周的声明，许多投资者似乎终于明白这种情况不会很快发生。

“长期高利率对金融科技这样的新兴行业不利，“杰富瑞分析师约翰·赫克特表示，该机构对Affirm给予卖出评级。“最终将影响消费者，导致消费放缓，违约率上升。总的来说，形势会很艰难。”

高利率也让投资者有更多安全选择来获取收益，这使得他们不太愿意承担风险，比如购买相对未经考验的公司股票。

许多金融科技公司在疫情期间崛起，当时利率较低，潜在客户因积累的储蓄和政府刺激计划而资金充裕。但那是在美联储自2022年初开始11次加息之前，这是其几十年来最激进的加息行动。

从许多指标来看，包括消费者支出，经济依然强劲，但持续的高利率正让许多借款人深受打击。

各公司正在寻找应对之策。Affirm等先买后付公司对授信客户的选择更加挑剔。它们还试图转移部分风险。例如，Affirm要求部分购物者支付更高的首付款，或缩短购物者的还款期限。Affirm还要求商户如果想为购物者提供0利率计划，就要承担更多成本。

投资者对这些公司发行的债券要求越来越高的收益率。

根据Finsight的数据，Affirm本月最近的证券化产品加权平均收益率为7.3%，比一年前的证券化交易高出约1.27个百分点。

Affirm的一位发言人表示，由于需求旺盛，该公司9月份最近的证券化交易规模从5亿美元增加到7.5亿美元，这是该公司在发行规模方面的创纪录高点。

先买后付公司提供支付计划，让购物者可以将运动鞋、家具和音乐会门票的费用分期贷款。这些公司指出，他们的逾期付款和相关损失仍然很低。他们表示，他们能够获取每位购物者和商户的实时数据，这有助于他们在提供信贷时做出明智的决策。

总部位于澳大利亚的先买后付公司Zip正在缩减规模以节省资金。今年，它出售了在中欧、东欧、南非和中东的业务。

最近它还裁减了20%的员工。Zip的一位女发言人表示：“这些决定从来都不容易，但对于Zip实现其战略重点来说是必要的。”

作者：Angel Au-Yeung，联系邮箱：[email protected]

本文发表于2023年9月23日的印刷版，标题为《央行利率信号冲击金融科技》。