橄榄园如何保持繁荣——《华尔街日报》

橄榄园餐厅的人均消费约20美元出头，其高利润酒精饮料带来的收入相对较少。图片来源：David Paul Morris/彭博新闻在逐渐消失之前，食客曾是衡量美国人情绪和消费意愿的绝佳晴雨表——即便新手厨师也能在家以更低成本制作同类餐食。

如今该领域最可靠的指标是橄榄园餐厅，其母公司达登餐饮集团达登餐饮 作为美国最大休闲餐饮企业，旗下拥有规模最大的连锁品牌。随着美国中产阶级的疫情储蓄缩水、利率飙升及汽油开支侵蚀薪资，达登周四的业绩表现被视为消费者健康状况的重要风向标。

对公司投资者而言，消息令人鼓舞。但期待借此研判股市整体走势者或许不宜过度乐观，因为餐饮业整体状况可能更为疲软。

达登财报显示，第一财季总销售额增长11.6%，同店销售额提升5%。各业务板块收入与分部利润均实现增长，但定位中产阶级的橄榄园和LongHorn牛排馆表现尤为突出，高端餐饮部门则明显逊色。剔除收购Ruth’s Chris牛排连锁相关成本后，得益于持续股票回购，每股收益增长14.1%。

同店销售额5%的增长可能意味着实际进店或取餐回家用餐的人数变化不大（达登集团不像许多竞争对手那样青睐第三方外卖）。来自客流追踪平台Placer.ai的数据显示，典型全服务餐厅呈现截然不同的景象。例如7-8月期间，美国该类餐厅客流量平均分别下降4.5%和4.3%，而橄榄园同期降幅为0.5%和2.6%，长角牛排馆则实现0.4%增长和0.1%微降。

难道是他们的意大利扁面和西冷牛排更美味？答案或许在于这些连锁品牌背后运营良好的母公司提供的强力财务支持。达登集团始终将菜单价格通胀、人力及成本控制在合理范围，使其股票在疫后复苏期表现优于Applebee’s母公司餐饮品牌国际和Chili’s母公司布林克国际等劲敌。

在未采用虚拟厨房或外卖等重大业务变革的情况下取得如此成绩，凸显出卓越执行力和高性价比的优势。橄榄园人均消费维持在20美元出头的低位，且高利润酒水贡献收入有限。

这家重申本财年财务指引的企业，通过新增77家茹丝葵牛排馆，已将门店总数从三年前的不足1800家发展至近2000家，同期流通股数量从近1.31亿股缩减至1.22亿股。虽然其发展轨迹平淡如一碗橄榄园意面，但在餐饮业波动加剧的艰难时期，这种稳健表现尤为难得。

请致信斯宾塞·雅卡布，邮箱：[email protected]

更正与补充说明Placer.ai负责追踪餐厅客流量。本文早期版本误将机构写作Open.ai。（已于9月21日修正）

刊载于2023年9月22日印刷版，标题为《橄榄园持续绽放》。