万宝路制造商对20亿美元医药投资按下重置键 - 《华尔街日报》

菲利普·莫里斯国际公司的困境在今年夏天显现，当时该公司对其健康与医疗业务计提了6.8亿美元的费用。图片来源：fabrice coffrini/法国新闻社/盖蒂图片社菲利普·莫里斯国际公司进军医疗保健领域的努力正面临挫折，这家烟草巨头正考虑出售其最大制药部门的部分股权等选项。

2021年，作为从卷烟销售转型计划的一部分，这家烟草巨头同意以总计超过20亿美元的价格收购三家制药公司。这些交易使万宝路制造商进入了吸入器和其他与吸烟相关呼吸系统疾病治疗药物的市场。

菲利普·莫里斯的困境在今年夏天显现，当时该公司对其健康与医疗业务计提了6.8亿美元的费用，并推迟了该业务的雄心勃勃的收入目标。

现在，菲利普·莫里斯正在考虑可能出售其最大制药部门的部分股权，同时寻找新的合作伙伴以帮助该业务运转。菲利普·莫里斯在与私募股权公司凯雷集团的竞购战获胜后，以12.4亿美元的交易收购了这家名为Vectura Group的吸入药物公司。

据知情人士透露，菲利普·莫里斯已与德意志银行就一系列选项进行了讨论，以试图发展其健康与医疗部门。这家烟草公司表示，正寻求引入合作伙伴来帮助运营和发展Vectura的药物制造外包业务，可能通过出售该业务的多数或少数股权来实现。菲利普·莫里斯表示，其他选项包括许可或特许权使用费交易，或商业合作伙伴关系。

据曾在菲利普莫里斯健康与 wellness 业务部门工作的人士透露，该公司未能预见到开发医药产品——尤其是吸入式药物——会耗时如此之久。一位知情人士表示，这家烟草巨头被"制药行业漫长道路的现实"所震惊。

该公司首席财务官埃马纽埃尔·巴博在7月与分析师的电话会议上表示，菲利普莫里斯仍致力于发展医疗保健业务，并持续看好吸入式药物、尼古丁替代疗法和医用大麻等多个领域的潜力。

“我们建立产品管线并实现盈利的雄心未变，“他说道，并补充在产品开发初期，“遇到某些阻力是意料之中的。”

除收购Vectura外，菲利普莫里斯2021年还同意支付超7亿美元（含债务承担）收购丹麦Fertin制药公司，该公司生产可用于输送尼古丁、大麻、维生素或感冒药的咀嚼胶和含片。菲利普莫里斯还以未公开金额收购了美国OtiTopic公司，该公司正在开发用于预防心脏病的吸入式阿司匹林。

菲利普莫里斯曾押注能将其在气溶胶化领域的技术专长转化为制药业务，并预计到2025年其健康与 wellness 产品年净收入将至少达10亿美元。

但两年过去，这一赌注至今未能成功——这凸显了在吸烟率下降的背景下，大型烟草公司尝试业务转型所面临的挑战。

7月，菲利普莫里斯公司计提了6.8亿美元减值，反映其医疗健康与保健业务价值下滑——此前该业务三大板块均遭遇挫折。

OtiTopic公司疗法的临床试验未能成功，菲利普莫里斯表示今年不会向美国食品药品监督管理局提交申请。该公司还表示，通过收购Vectura和Fertin获得的药品生产外包业务发展慢于预期且成本不断上升。

第二季度医疗健康部门运营亏损加剧，而收入持平于7600万美元。

当一家烟草企业的主要业务仍是导致呼吸系统疾病的重要因素时，其拓展呼吸疾病治疗领域的举动遭到广泛反对。

Vectura收购案对菲利普莫里斯而言尤其具有争议。在2021年9月16日致英国政府的联名信中，包括多名医生在内的35位签署人指出，该交易"不符合公共利益，且会形成扭曲的激励机制——菲利普莫里斯可能通过加剧吸烟危害来获利，再通过治疗吸烟相关疾病二次获利”。

菲利普莫里斯发言人回应称，信中指控"荒谬至极。公司对减害产品的发展方向与未来规划非常明确”。

写信给本·杜梅特，邮箱：[email protected]，以及詹妮弗·马洛尼，邮箱：[email protected]

刊登于2023年9月20日印刷版，标题为“菲利普莫里斯考虑部分出售制药部门”。