中国问题信托公司引入政府救助 - 华尔街日报

中融国际信托上月未能兑付高收益投资产品。 图片来源：FLORENCE LO/REUTERS香港——中国影子银行巨头中融国际信托的财务困境令投资者感到不安，该公司于上周五晚打破沉默，表示正在与两家国有机构合作解决问题。

这家国内资产管理公司上月未能兑付其向多家企业和富裕个人销售的高收益投资产品。这引发担忧，即中国日益恶化的房地产低迷正在演变成更广泛的金融业危机。

中融信托上周五晚承认，部分产品出现兑付逾期，并表示将引入两家大型国有信托公司协助运营管理。

该公司表示：“受多种内外部因素影响，本公司部分信托产品未能按期兑付。“中融信托称已委托央企中信集团旗下的中信信托和中国建设银行旗下的建信信托，与其为期一年的合作。

该资产管理公司强调，此项安排并非政府救助。两家国资背景企业不承担其信托产品兑付责任，且合作可能提前终止或延长。

自今年年中中融信托问题浮出水面以来，投资者日益担忧中国规模达2.9万亿美元的信托业可能成为国内房地产危机的下一个受害者。

长期以来，信托公司一直是中国房地产开发商的融资来源。近年来融资环境趋紧，意味着许多民营开发商无法从大银行获得贷款来开发住宅项目。信托公司填补了部分缺口，以更高的成本向开发商提供贷款。

根据中融信托的年度报告，2022年该公司信托基金有11%的资产配置在房地产领域。

近期违约事件开始增多。自8月份以来，中国大陆至少有11家上市公司在交易所公告中表示，未收到中融信托管理的理财产品的利息或本金支付。这些违约款项合计达8,200万美元。

一些个人投资者也在社交媒体上抱怨未收到中融信托承诺的兑付款项。

其财务困境的全貌尚不清楚。这家非上市公司2022年底管理的资产规模达1,080亿美元。

根据《华尔街日报》看到的公开文件，该公司许多信托基金承诺的年化收益率在6%至8%左右。

部分信托产品投资于银行存款、股票、公司债和其他类型理财产品。其中一款被某维修工具供应商上市公司认购的产品，曾在2021年为开发商新力地产集团融资，用于建设上海以南科技中心杭州的一个高端住宅项目。新力地产去年因未能支付利息而美元债违约。

部分中国开发商还设有向个人销售投资产品的部门。当违约的中国恒大集团旗下理财子公司未能兑付此前通过其他公司销售的产品时，2021年9月抗议者聚集在其总部要求退款。

2021年12月，恒大财富宣布计划向几乎所有理财产品的持有人每月支付约1100美元等值款项。去年11月该金额被削减至275美元，而今年5月公司表示连更低金额也无法支付。两周前，兑付被全面叫停。

上周六，深圳警方通报已对恒大财富多名员工采取刑事措施，其中包含一名杜姓人员。警方未明确相关人员是否被拘留，并表示调查仍在进行中。

恒大2021年末的债务违约曾引发对中国面临"雷曼时刻"的担忧。虽然该事件未导致金融危机，但中国房地产市场持续数年的低迷仍在造成冲击。

中融信托成立于1987年，其最大股东为国有公司经纬纺机。后者上月以"因市场变化导致经营面临重大不确定性"为由申请深交所退市，但未披露具体细节。

中国信托业协会数据显示，一季度末信托业房地产风险敞口约1550亿美元。野村证券分析师上月指出，这部分资产"面临重大威胁”，且信托在金融市场风险敞口更大，加剧风险传导可能性。

致信丽贝卡·冯，邮箱：[email protected]

刊登于2023年9月19日印刷版，标题为《陷入困境的中国信托公司寻求国家援助》。