你可能为那只指数基金支付了过高的费用——《华尔街日报》

景顺集团推出了追踪纳斯达克100指数的旗舰QQQ ETF低成本版本。图片来源：Michael Nagle/Bloomberg News指数跟踪基金正无限趋近于零费率时代。

道富集团上月将其最便宜的标普500交易所交易基金(代号SPLG）管理费降至0.02%，不到其追踪同批股票的热门SPY基金费率的四分之一。这使其成为同类中最便宜的指数基金。投资者每年为1000美元SPLG投资支付的管理费仅20美分。

0.02%费率的出现——这已接近市场对主流基金费率趋零的预期——标志着资产管理公司长达数十年的费率竞争达到顶峰。

“对发行方是地狱，对投资者却是天堂，“彭博智库高级ETF分析师Eric Balchunas表示。

道富集团SPDR美洲分销主管Susan Thompson指出，如今个人投资者使用ETF构建完全平衡的投资组合，总费率可控制在0.05%以内，而20年前平均费率约为1%。

“我认为我们已接近终点。如果有人推出零费率，那只能视为亏本引流策略，“Thompson说。

长期来看费率差异惊人：道富分析显示，100万美元账户投资40年，0.05%费率相比1%费率可节省约37万美元管理费。

根据彭博数据，ETF平均费率为0.55%，但按资产规模加权计算的平均费率仅为0.17%——这一指标考虑了资金在不同基金中的配置情况。

纽约证券交易所交易大厅。近年来费率最低的基金吸引了最多资金流入。图片来源：Michael Nagle/Zuma Press道富银行的SPLG基金是其面向个人投资者的ETF系列产品，该系列包含追踪股票和债券指数的被动型基金。这些基金相比该资管机构旗下一些规模更大、知名度更高的产品费率更低，单位净值也更低以便投资者分批买入。

景顺集团同样推出了跟踪纳斯达克100指数的旗舰产品QQQ ETF的低费率版本QQQM，其管理费率为0.15%，低于原产品0.2%的费率。

道富和景顺能够为旗下最受欢迎的基金提供低费率版本，是因为专业交易者需要规模更大的基金提供流动性来执行大宗交易。

近年来费率最低的基金吸引了最多资金流入。

当道富银行于8月1日将其SPDR投资组合高收益债券ETF的费率从0.1%下调至0.05%后，该基金当月立即创下了6.11亿美元的资金流入纪录。

理财顾问从佣金模式全面转向受托人收费模式，加速了最低费率基金的普及。顾问们有动力为客户选择最便宜的基金。

尽管注重成本的投资者长期以来一直在从主动管理型共同基金转向被动投资，但主动管理领域费用的降低也正吸引更多关注。

主动管理型ETF在今年初仅占行业总资产的4%，但2023年实现了快速增长。主动管理费用的下降可能是最重要的增长驱动力之一。

FactSet最新分析显示，2023年上半年ETF费率压缩速度显著放缓，平均费率降幅仅为过去五年水平的五分之一。FactSet全球基金研究总监Elisabeth Kashner表示，投资者对相对高价的主动型基金的接纳是降速原因之一。

今年最受欢迎的主动型基金——摩根大通股票溢价收益ETF收取0.35%的费用，低于主动型基金0.68%的平均水平。Dimensional基金顾问公司6月推出的主动管理型加州市政债券ETF费率低至0.19%，甚至低于同类被动型基金。

“主动管理终于跟上潮流实现了低成本化，“彭博智库的Balchunas表示，“现在越来越多基金费率低于0.4%、0.3%，这就是主动管理兴起的原因。一旦降到超低水平，资金自然涌入。”

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本文发表于2023年9月19日印刷版，标题为《跟踪指数型ETF费率趋近于零》